基金投資最常遇到的168個問題

第十六節 如何構建投資組合？

　　目前，我國的開放式基金已近300隻，業績優秀的基金足以讓投資者挑花了眼。是集中投資於一兩隻基金還是分散投資於若幹隻基金，是一個需要認真考慮的問題。

　　精心選擇不同類型的基金，構建投資組合，以達到適度分散風險的目的。投資者理性的選擇應是：

　　（1）不要把雞蛋放在一個籃子裏——投資組合可以有效分散風險。

　　中小投資者固然本金較小，但同樣應當借鑒博弈遊戲中莊家的思路——合理地分散風險，這有助於增加贏的概率。

　　如果隻買一隻基金，那麽等於將寶完全押在它的身上，投資者的收益將完全被它的波動所左右，投資收益會很不穩定，對偶然因素造成的資產損失的防範能力也會大大下降。

　　所謂的“不要把雞蛋放在一個籃子裏”，講的就是分散風險的必要性。而構建投資組合的意義，就在於可以有效分散風險。

　　（2）給你一塊調色板——根據自己的需求構建組合。

　　根據自己的需求構建組合，一個基本方法是通過調整不同基金的配置比例，使自己的基金資產在風險收益上更符合自己的需求。

　　簡單地說，股票基金具有高收益、高風險的特征，適合那些願意承受較高風險、追求高回報的積極型投資者；混合基金更適合穩健型投資者；債券基金、貨幣市場基金適合那些要求本金絕對安全、流動性高、回報略高於存款的保守型投資者。

　　但投資者的需求是多樣的，簡單地以積極、穩健、保守三種類型來概括，可能會抹殺同一類型投資者內部存在的差別。比如，一位保守型的投資者也可能希望在保持總體資產的低風險的同時，配置一部分風險收益較高的資產，在這種情況下，一個由20%的股票或混合基金、40%的債券基金、40%的貨幣市場基金構成的投資組合，可能更符合他的實際情況。

　　因此，通過調整投資組合內不同基金的配置比例，可以滿足投資者多樣化的需求。在這個意義上，投資組合就如同一塊調色板。

　　根據自己的需求構建組合的另一個可行的方法是根據自己手中幾筆資金的不同用途，按照一定的比例，分別投向不同類型的基金。一個家庭的財務目標可能是多樣的，如旅行消費、支付債務、子女教育、子女結婚、退休養老、買房買車、防範意外。投資者可以根據不同的財務目標，結合資金的投資期限和個人偏好，選擇不同的品種。

　　比如，對青年夫婦來說，在子女教育費用上的投資多年後才會使用，選擇一些具有長期增值潛力的股票或混合基金較為合適；如果投資目的是為了改善家庭的日常財務狀況，不妨選擇一些較為穩健的分紅型產品；如果是一筆隨時可能動用的錢，還是買成貨幣市場基金比較好。

　　（3）分散投資不是開雜貨鋪——買多少隻基金更合適。

　　經常可以看到不少個人投資者，或者是因為同事朋友推薦，或者因為基金管理公司或銀行網點促銷，不斷買入新基金，導致持有的基金越來越多，像個雜貨鋪。

　　構造一個可以有效分散風險的組合，基金數量固然不能太少，但也不是基金數量越多越好。

　　有專家指出，基金的數量太少，容易造成投資組合的劇烈波動，影響收益的穩定性，無法有效地分散風險；基金的數量太多，則無法提高分散風險的效率，基金組合的安全性並不會因基金數量的增加而增加。國外的研究表明，當投資組合中的基金數達到8～15隻時，組合的表現就會和市場指數的表現相近；持有的基金數量超過這一數字，超過部分的基金並不能產生進一步的分散風險的效果。

　　就目前我國的市場情況而言，投資者持有的基金數量可以在3～10隻之間。

　　但這並不是說，投資者擁有10隻基金，就一定意味著基金組合的風險得到分散了。需要注意的是，投資組合中的各基金品種最好在風格上存在一定的差異。研究表明，投資組合中的各基金品種相關性越高，分散風險的效果越差。一組同類的股票基金構成的投資組合，是不可能達到有效分散風險的效果的。