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超買超賣類指標

隨機指標KDJ

指標涵義

“隨機指標”又稱KDJ或KD（因其指標中的三條或兩條曲線而得命），是股票市場中最常用、最有效的技術指標之一，通常用作市場短期超買超賣的判斷依據。隨機指標在計算過程中主要研究高低價位與收盤價的關係。通過計算當日或最近幾日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實幅度，反映股價走勢的強弱態勢和冷熱程度。隨機指標的最大優點是其短期走勢的分析預測功能要比移動平均線更準確，其短期超買超賣的反映程度又比相對強弱指標更靈敏。

應用法則

KDJ的分析應用原理主要表現在以下幾個方麵：超買、超賣、曲線形態、金叉、死叉、背馳信號、鈍化現象、J值大小等。

超買、超賣

超買超賣原理是KDJ指標的基本應用原理。在KDJ指標曲線圖上，一般標繪出三條明顯的指標值虛線：80、50、20。通常情況下，80和20分別代表超買和超賣的界線，而50則是多頭市場和空頭市場分界。具體而言，可以將KD的取值範圍100-0劃分為幾個不同的區域：[1]超買區（100-80），[2]強勢區（80-60），[3]平衡區（60-40），[4]弱勢區（40-20），[5]超賣區（20-0）。超買的意思是說，股價短線進入風險區，能進場的資金都已進場，後續新多力量出現斷檔，市場出現過熱現象，股價隨時都有可能下跌。超賣的意思正好相反，股價回到相對安全區，欲沽售的籌碼都已離場，後續新空力量基本衰竭，市場出現過冷現象，股價隨時可能止跌回升。根據以上劃分，KD值超過80就是一般的賣出點，低於20就是一般的買入點。這種操作既簡單又實用，但是如果不能全麵理解、完整運用的話，也是極易出錯的。假若完全按照這種方法簡單進行操作，那麽往往招致損失。許多市場人士由於對KDJ指標了解不夠深入全麵，以為KDJ指標的應用法則僅限於此，因而對該指標的作用產生誤解，甚至是懷疑和否定。值得指出的是，上述對100-0的劃分隻是應用KDJ指標的一個基本框架，80、50、20的界定也僅僅是一個初步信號，真正要用好用活KDJ指標，作出正確的買賣決定還必須綜合以下幾個方麵的因素。

曲線形態

運用KDJ指標一定要結合曲線形態來研判，形態學理論與方法以及趨勢與切線理論完全適用於KDJ曲線。首先，從曲線形態入手，當KD曲線在高位形成頭肩頂和雙（多）重頂時，往往是重要的賣出信號。頂部形態出現的位置越高其信號的可靠性越大，正確率越高。而當KD曲線在低位形成頭肩底和雙（多）重底時，往往是重要的買入信號。底部形態出現的位置並不要求越低越好，相反適當脫離極低位置，反而信號的可靠性更大，正確率更高。具體操作方法可按形態學中的頸線突破原理進行。其次，考察曲線趨勢，可以畫出KD曲線的上升趨勢線或下降趨勢線，運用切線理論尋找曲線的支撐和阻力。當某一支撐或阻力被突破時，便是明確的買賣信號。

金叉、死叉

KDJ指標的重要買賣信號同樣也是依賴於不同指標曲線的交叉而實現的。一般來說，如果K值大於D值，表明當前的市況是一種向上漲升的趨勢。所以當K線從下向上交叉D線時，形成黃金交叉，發出買進信號。反之，如果D值大於K值，表明當前的趨勢是向下跌落的，因而，當K線從上向下交叉D線時，形成死亡交叉，便是賣出信號。值得強調的是，由於KDJ指標屬於較為強烈的短線指標，其KD的金叉與死叉往往不像股價與移動平均線那樣簡單，在使用上常常附加了若幹補充條件：位置原則、次數原則、右叉原則。位置原則是指對KD交叉發生的位置有一定要求，一般來說，K線與D線的交叉突破，在80以上（死叉）或20以下（金叉）較為準確。對於死亡交叉而言，其發生的位置越高，信號的可信度則越高。但是對於黃金交叉來說，並不是位置越低越好，而是應當發生在超賣區附近的較低位置。因為金叉點過低，可能導致弱勢鈍化，距真正的起漲點尚有時日，並非最佳買入點。次數原則是指對KD交叉發生的次數有一定的要求，一般來說，K線與D線的交叉突破，在2-3次以上較為準確。對於黃金交叉而言，其發生的次數越多，信號的可信度則越高。但是對於死亡交叉來說，並不是次數越多越好，而是在超買區發生一次死叉的情況下，就應當引起警惕，以免錯過賣出良機。因為股價的下跌往往要比上漲容易得多。右叉原則是指對KD交叉發生的相對位置（方向）有一定要求，一般來說，K線與D線的交叉突破，發生在D線拐點右側的位置較為準確。即K線在D線已經抬頭向上時與D線發生相交要比D線仍在下降時相交可靠得多。對於黃金交叉而言，D線轉折之後的上升斜率越大。其信號的可信度則越高。但是對於死亡交叉來說，並不要求右側交叉。因為股價見頂回落的速度往往是很快的。

背馳信號

KDJ是眾多具有反映背馳現象的技術指標之一。當股價走勢一峰比一峰高（即股價創新高），而K、D、J三條曲線一峰比一峰低（即指標未創新高）時，或者股價走勢一穀比一穀低（即股價創新低），K、D、J三條曲線一穀比一穀高（即指標未創新低）時，這種現象即被稱為KDJ的背馳，其中，前者稱為頂背馳，後者稱為底背馳。隨機指標與股價走勢產生背馳時，一般是短線轉勢的明確信號，表明短期走勢已經見頂或者見底，此時應當把握正確的買賣時機，底背馳是買入信號，頂背馳是賣出信號。

鈍化現象

如上所述，KDJ指標是反映股價超買超賣程度的短線指標，而當股價走勢進入中期強勢時，股價的短期狀態可能出現超買、超買再超買的情況，即當投資者按照KDJ指標發出的信號進行賣出操作之後，股價非但沒有下跌反而繼續上漲且上漲的速度和幅度都較前期更大，此時的指標曲線始終處於高位橫盤狀態。我們把這種股價進入超強走勢，指標處於超買區域，不再隨股價走勢而變化，反複呈現橫向運行，反應遲緩，信號失真的現象稱為指標強勢鈍化。而把與其對應的另一端情況稱為弱勢鈍化：即當股價走勢進入中期弱勢時，股價的短期狀態可能出現一再超賣的情況。當投資者按照KDJ指標發出的買入信號操作之後，股價不但沒有上漲反而繼續下跌，而且下跌的速度和幅度卻較前期更為加大，此時的指標曲線始終處於低位橫盤狀態。這種股價進入極弱市場，KDJ指標處於超賣區域橫向移動，不再隨股價走勢而變化，反應遲緩，信號失靈的現象正好和強勢鈍化形成對照。一般來說，短線指標的鈍化往往意味著中期方向仍將延續原有趨勢運行，此時，KDJ指標視為無效，應當選用其他指標進行研判，比較好的如DMI指標。鈍化現象的認識與判別通常需要較為豐富的市場經驗，它從一個方麵告訴人們，任何技術指標都有一定的局限性和相對性，我們必須全麵認識，綜合運用，才能達到高屋建瓴、爐火純青的境界。

J值大小

J值屬於隨機指標的輔助指標。由於J值較為敏感，其曲線變化要比K線、D線快得多，所以，一般隻在時間周期更為短小的分時股價走勢中應用，比如5分鍾、15分鍾、30分鍾和60分鍾等。對於日線圖的應用，J線隻起參考作用。當J值大於100、小於0時，表示股價進入超常狀態，100以上為超買，0以下則為超賣。J值介於100-0之間，行情屬於常態範圍。隻有結合J的取值，KD曲線的上述用法才能達到較為滿意的分析效果。

威廉指標W%R

指標涵義

“威廉超買超賣指標”，簡稱“威廉指標”，以W%R表示，它是一種兼具超買超賣和強弱分界的指標。該指標直接以當日收盤價與n日內高低價之間的比較來判斷短期行情變化的方向，屬於一種十分敏感的短線指標。

應用法則

W%R指標的天線、地線（頂線、底線）正好與KDJ指標相反，即0值在上，100在下。W%R的應用可以從以下幾個方麵入手：

超買超賣判斷

超買超賣、強弱分界是W%R指標的基本應用原理。在W%R曲線圖上，一般標繪有三條明顯的指標值虛線：20、50、80。通常情況下，20和80分別代表超買和超賣的界線，而50則是多頭市場和空頭市場分界。通常情況下，可以將W%R的取值範圍0-100劃分為不同的區域：[1]超買區（0-20），[2]強勢區（20-40），[3]平衡區（40-60），[4]弱勢區（60-80），[5]超賣區（80-100）。W%R小於20，股價短線進入風險區，此時意味著能進場的資金都已進場，後續新的多頭力量可能斷檔，市場出現過熱現象，股價隨時都有可能下跌，這時應當考慮賣出。W%R大於80，股價回到相對安全區，此時意味著欲沽售的籌碼都已離場，後續新的空頭力量基本衰竭，市場出現過冷現象，股價隨時可能止跌回升，這時可以考慮買入。值得指出的是，上述對0-100的劃分隻是應用W%R指標的一個基本框架，真正要用好W%R指標，作出正確的買賣決定還必須綜合考慮其他因素。

背馳信號提示

W%R也是具有反映背馳現象的技術指標之一。當股價走勢一峰比一峰高，而W%R曲線一峰比一峰低，此時，產生頂背馳，是賣出信號。當股價走勢一穀比一穀低，W%R曲線一穀比一穀高，此時，產生底背馳，是買入信號。

具體操作要點

第一，W%R曲線上升至20超買線（W%R數值小於20）以上水平後，當其再度跌破20水平線（W%R數值大於20）時，為較佳賣出點。

第二，W%R曲線連續四次碰撞頂線（0值）時，為最佳賣出點。

第三，W%R曲線下跌至80超賣線（W%R數值大於80）以下水平後，當其再度突破80水平線（W%R數值小於80）時，為較佳買入點。

第四，W%R曲線連續四次觸及底線（100）時，為最佳買入點。

其他注意事項

第一，由於W%R指標屬於反應敏感的短線指標，一般來說，它在股價的盤整期準確率較高，而在股價的上升或下降的趨勢中卻不能簡單地以W%R指標超買超賣信號為依據來判斷行情即將反轉。

第二，W%R指標主要是輔助RSI確認強弱轉化是否可靠。即當RSI曲線向上穿過50這條強弱分界線時，考察W%R曲線是否同步上穿50線（W%R數值小於50）。如果同步，則確認可靠。如果不同步，則應參考其他指標。應當注意的是，此時參數的設定為W%R取5日、10日、20日對應RSI的6日、12日、24日。

第三，一旦W%R進入超買或超賣狀態，應當參考MACD指標，研判股價的中期走勢，此時應當以MACD的信號為主，可以把W%R信號僅僅當做預警信號。

相對強弱指標RSI

指標涵義

“相對強弱指標”是用來反映市場中買賣雙方力量相對大小的數值，RSI指標在實戰應用中與KDJ指標具有十分相似的作用，比如超買、超賣、曲線形態、金叉、死叉、背馳信號、鈍化現象等。

指數參數與多條曲線

相對強弱指標一般采用兩條不同參數的RSI曲線的排列狀況、形態特征和交叉情況分析研判股價行情。通常短期曲線選取6日或9日RSI，長期曲線選取12日或14日RSI。也就是說，6RSI和12RSI配對使用，或者9RSI和14RSI配對使用。當短期RSI位於長期RSI之上時，行情屬於多頭市場，而當短期RSI位於長期RSI之下時，行情屬於空頭市場。當短期RSI與長期RSI發生金叉時，為買入信號。而當短期RSI與長期RSI發生死叉時，為賣出信號。一般來說，參數越大的RSI，考慮的時間範圍越長，其分析結論越可靠，但是相應的，也不可避免地產生了後滯遲緩的缺點。

取值大小與行情強弱

根據股價漲跌幅度研判市場強弱程度是RSI指標的基本應用原理。在RSI指標曲線圖上，一般標繪有三條明顯的指標值虛線：80、50、20。通常情況下，80和20分別代表極強和極弱的界線，而50則是強勢市場和弱勢市場的分界。具體來講，可以將RSI的取值範圍100-0劃分為幾個不同的區域：[1]極強區（100-80），[2]強勢區（80-60），[3]徘徊區（60-40），[4]弱勢區（40-20），[5]極弱區（20-0）。極強意味著，股價短線進入風險區，能進場的資金都已進場，市場麵臨物極必反的境況，股價隨時有可能下跌，此時的操作信號為賣出。強勢意味著多方力量占據優勢，後續新多仍在進場，此時的操作信號為持股。徘徊是說，多空力量勢均力敵，不分伯仲，此時的操作信號為觀望，當RSI從下向上突破50，即為買入點，而當RSI從上向下跌穿50，便是賣出點。弱勢是說，空方力量控製市場，新的空頭仍在增加，此時的操作信號為持幣。極弱的意思與極強正好相反，股價回到相對安全區，欲沽售的籌碼都已離場，市場麵臨否極泰來，股價隨時可能止跌回升，此時的操作信號是買入。值得指出的是，上述對100-0的劃分隻是應用RSI指標的一個基本框架，80、50、20的界定也僅僅是一個初步信號。實際上，這些界線決不是截然分明的“一刀切”，而是一個相對區域，主要是和選取的參數以及所要分析的股票有關。一般來講，參數越大，分界線距中軸線50就越近；股票越活躍，分界線距中軸線50就越遠。

曲線形態與背馳鈍化

運用RSI指標一定要結合曲線形態來研判，形態學理論與方法以及趨勢與切線理論同樣適用於RSI曲線。首先，從曲線形態入手，當RSI曲線在高位形成頭肩頂和雙（多）重頂時，往往是重要的賣出信號。頂部形態出現的位置越高其信號的可靠性越大，正確率越高。而當RSI曲線在低位形成頭肩底和雙（多）重底時，往往是重要的買入信號。底部形態出現的位置並不要求越低越好，相反適當脫離極低位置，反而信號的可靠性更大，正確率更高。具體操作方法可按形態學中的頸線突破原理進行。其次，考察曲線趨勢，可以畫出RSI曲線的上升趨勢線或下降趨勢線，運用切線理論尋找曲線的支撐和阻力。當某一支撐或阻力被突破時，便是明確的買賣信號。RSI也是眾多具有反映背馳現象的技術指標之一。當股價創新高，而RSI指標未創新高時，或者股價創新低，而RSI指標未創新低時，這種現象即被稱為RSI的背馳，其中，前者稱為頂背馳，後者稱為底背馳。RSI曲線與股價走勢產生背馳時，一般是短線轉勢的明確信號，表明短期走勢已經見頂或者見底，此時應當把握正確的買賣時機，底背馳是買入信號，頂背馳是賣出信號。

如上所述，RSI指標是反映股價強弱程度的短線指標，而當股價走勢進入中期強勢時，股價的短期狀態可能出現極強、極強、再極強的情況，即當投資者按照指標發出的信號進行賣出操作之後，股價非但沒有下跌反而繼續上漲且上漲的速度和幅度都較前期更大，此時的指標曲線始終處於高位橫盤狀態。我們把這種股價進入超強走勢，指標處於極強區域，不再隨股價走勢而變化，反複呈現橫向運行，反應遲緩，信號失真的現象稱為指標強勢鈍化。而把與其對應的另一端情況稱為弱勢鈍化：即當股價走勢進入中期弱勢時，股價的短期狀態可能出現一再極弱的情況。當投資者按照RSI指標發出的買入信號操作之後，股價不但沒有上漲反而繼續下跌，而且下跌的速度和幅度卻較前期更為加大，此時的指標曲線始終處於低位橫盤狀態。這種股價進入超弱市場，RSI指標處於極弱區域橫向移動，不再隨股價走勢而變化，反應遲緩，信號失靈的現象正好和強勢鈍化形成對照。一般來說，短線指標的鈍化往往意味著中期方向仍將延續原有趨勢運行，此時，RSI指標視為無效，應當選用其他指標進行研判，比較好的如DMI指標。

通道區間指標CCI

指標涵義

“通道區間指標”也稱“順勢指標”，其主要分析功能是衡量股價脫離價格正常範圍的變異程度。換言之，CCI是用來專門測量股價是否超出通道區間的一個指標。這個區間通道是以指標值的天線（+100）和地線（-100）來界定的。當CCI曲線運行在區間通道以內時，表示股價走勢屬於常態行情，而當指標曲線超越區間通道，形成軌外運行時，表示股價走勢屬於超常行情，即通常所說的“大行情”，股價要麽大漲（指標超越上軌），要麽大跌（指標超越下軌）。

應用法則

一般來說，在常態行情中，根據相反理論，當指標進入超買狀態，即為賣出信號，反之，當指標進入超賣狀態，即為買入信號。但是，如果當行情演化成超常規狀態，那麽一般的超買超賣指標就會失靈。行情將會持續不斷地沿著原有趨勢發展，場內投資者的情緒似乎失去控製。對於這種股價脫離價格正常範圍而大漲或大跌的脫軌行情，CCI指標則會發揮其重要作用，給出其獨特信號。

第一，形態、趨勢、切線等理論方法非常適用於CCI曲線。首先，可以從曲線形態入手，當CCI曲線在高位形成頭肩頂和雙（多）重頂時，往往是重要的賣出信號。而當CCI曲線在低位形成頭肩底和雙（多）重底時，往往是重要的買入信號。具體操作方法可按形態學中的頸線突破原理進行。其次，考察曲線趨勢，可以畫出CCI曲線的上升趨勢線或下降趨勢線，運用切線理論尋找曲線的支撐和阻力。當某一支撐或阻力被突破時，便是明確的買賣信號。

第二，CCI也是具有反映背馳現象的重要技術指標。當股價創出新高，而CCI指標未能創出新高時，或者股價創出新低，而CCI指標未能創出新低時，指標發出背馳信號。CCI曲線與股價走勢產生背馳時，往往是一個明顯的預警信號，表明股價走勢已經見頂或者見底，此時應當把握正確的買賣時機，前者為頂背馳，是賣出信號，後者為底背馳，是買入信號。

第三，根據區間通道進行買賣操作。當CCI曲線在+100-100之間的常態區間運行時，如果從下向上突破指標值+100的天線時，則為追漲加倉點（搶進時機），如果從上向下擊穿指標值-100的地線時，則為殺跌減倉點（快速出逃時機）。當CCI曲線從指標值+100的天線上方，從上向下跌破天線時，為多頭止損平倉點（加速逃跑時機）。當CCI曲線從指標值-100的地線下方，從下向上突破地線時，為空頭止損平倉點（加速回補時機）。