目前，上證指數[2201.35 -1.17%]在 2200點左右徘徊，在絕大多數股民看來是實實在在的熊市，期盼大盤趕緊轉牛。但昨日，一名新浪微博認證為某投資管理公司副總的人士對此潑了一瓢冷水，認 為按照流通市值看，現在的2000點相當於2007年時的6124點，目前價位實際上已經相當於2007年的7000點了，所以A股還會向下跌，1800 是必見的低點。這名投資管理公司的副總還直接向作為A股多頭代表的英大證券研究所所長李大霄叫板：李大霄的鑽石底簡直就是胡說。而在此之前，李大霄多次表示，目前A股估值與998點時相當。到底哪種說法更準確？
楊東輝: 現在相當於2007年7000點 A股必見1800
“以流通市值指數看，現在2000點=6124點，目前價位實際上已經相當於2007年的7000點了，你說中國股市到底是牛還是熊？”昨天上午 10點半，新浪微博認證為“富蘭投資管理公司副總、首席策略師”的楊東輝發帖，稱股民現在遊泳的已經不是淮河，而是亞馬孫大河。“還以為在淮河遊，不淹死你才怪！”
楊東輝昨日在接受快報記者采訪時解釋，2007年10月A股高點時總市值28.99萬億，流通市值僅為6.48萬億，現在流通市值相當於2007年 高點時的3倍左右。“股市好比一個底部麵積可以變化的圓柱形容器，資金是裝在這個容器裏的水，水的點位對應著股指，而流通市值就是這個容器的底麵積。容器 底部麵積擴大三倍，在不增加新水源的基礎上，水位自然下降到原來的三分之一。但實際上，裝在這個容器裏的水的體積並沒變，所以從流通市值考慮，現在的點位 相當於2007年時的7000點。”楊東輝還以除權解釋，一隻股票有1萬股，每股6元。“在公司本身不變的情況下，公司若1送2，總股本變為3萬股，股票 市價自然要降到2元，股指也是這個道理。”
不過，根據滬深交易所昨日收盤後的權威數據，目前A股的總市值為22.7萬億，流通市值是17.4萬億。而據相關媒體報道，2007年10月16日上證指數6124點時，A股的流通市值為8.7萬億。
按照這樣的數據，目前的流通市值應該是2007年高點時的2倍。根據楊東輝流通市值的計算方法，目前2200的點位相當於2007年高點時的4400點，與他的“7000點”差了2600點。
楊東輝：市場上沒有足夠資金
麵對楊東輝的另類言論，微博用戶“聽濤捉海”產生了疑問。他請楊東輝解釋，從目前股市流通市值看估值似乎很高，但是從市盈率看又貌似998點，目前 的股市到底定位如何呢？楊東輝回答稱，市盈率與未來的增長預估相關，如果未來是負增長，估值還會向下調整。“估值與直接的流動性對比，哪個更重要？其實A 股估值體係需要重建！”
楊東輝反駁李大霄從估值預測A股未來牛市。“價位是由真金白銀抬起來的，流通市值需要真金白銀的‘水’承載！中國股市再到6000點，流通市值就達 43萬億(目前來看)了。到時候中國經濟一定是美國的1.5倍以上！李大霄的牛市論多麽可笑。”楊東輝稱，市場上並沒有足夠資金進入股市推高指數。 “998點時，銀行儲蓄餘額是總市值的35倍，而現在隻有5倍，未來沒那麽多資金進入股市。所以李大霄的鑽石底就是胡說。”
“牛市的出現需要實體經濟蓬勃發展的基礎積累、全球經濟周期的共振、必要的流動性保證等。”但在楊東輝看來，全球經濟長期波動的周期遵循34年斐波 納契周期，但上一輪牛市在2008年前後達到頂端。“這就意味著下一個牛市頂峰要等到30年以後。出口受阻後，中國企業怎麽能利潤增長呢？”楊東輝判斷， 未來5年肯定看不到6124點了，而在未來起碼2年內，中國股市頂多在1600~2600之間波動，1800是必見的低點！
李大霄：堅持鑽石底看法
楊東輝昨日在微博中數次@李大霄，宣稱李大霄的牛市論可笑，並嘲諷李大霄一直堅持的鑽石底是“磚石底”。但李大霄僅在早上回複網友時簡單重申了他“鑽石底”的判斷。
“流通市值是判斷股市的一個指標，但僅僅用這一個指標來判斷複雜的股市，未免不全麵。”李大霄昨日接受記者采訪時表示。“他(指楊東輝)隻看到了一 方麵，卻沒看到大股東、高管都在增持自家股票這個積極因素。”李大霄稱，現在不少公司都在推股權激勵，匯金、社保金金、QFII等也都在大肆建倉。“產業 資本的增持是構築鑽石底的堅實力量。”李大霄表示，盡管也有中小板創業板個股出現大股東高管減持的情況，但對整個股市，從結構上分開剖析總比籠統地下結論 要科學。
李大霄稱，現在整個市場悲觀，但外資卻在大肆抄底，這個時候需要有人為散戶提供另外一種聲音。“隨波逐流壓力肯定是最小的，但在全體悲觀的時候，我認為我有義務站出來給投資者帶來樂觀態度。而且在整體悲觀時，反向操作肯定比從眾的結果要好。”
而對於兩人的爭論，南京一老股民稱，極端地依靠一種指標去判斷股市都不全麵。“股市跟國家政策、流動性、實體經濟等都有關係，要根據變化的外部環境來調整自己的策略，要順勢，而不是一味地堅持自己的觀點。”
也有股民戲謔稱，現在既不是2007年時的高點，也不是2005年的998點，而是2222點。
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