金融市場大幅度波動的2011年結束了，以標普500指數衡量的美國股市與一年前基本持平，這與全球其它主要地區的股市表現相比已經算是不錯的了。對比之下，黃金價格盡管在2011年即將結束前的幾天裏被強力地打壓下來，它仍然比一年前增值了10%。
標普500指數ETF基金和黃金ETF基金過去一年的表現
在2012年的金融市場啟動的時候，華爾街上各個投資銀行的名嘴們又開始了每年一度的預測遊戲，現在他們對2012年美國股市的情緒顯然比去年低落了許多。這也難怪如此，因為如果把2011年美國股市的實際表現與他們一年之前超度亢奮的股市“預測”相比，將之稱之為“瞎猜”真的一點都不為過。
那麽在眾說紛紜當中，到底誰的說法比較靠譜些呢？我本人的做法是不要“聽其言”、而要“觀其行”，把他們一年前和幾年前的觀點都找出來與實際結果比較一下，就很容易得出結論來了。
與華爾街投行裏有些光說不練的名嘴們相比，拿著真金白銀在市場裏冒風險的對衝基金經理們的可信度要略高一些。在2011年表現普遍不佳的大型對衝基金中，由知名投資人 Ray Dalio 領軍的 Bridgewater Associates 名列前茅，他的旗艦基金在過去一年裏增長了25%。 Bridgewater Associates 是目前最大的對衝基金之一，它管理的資產高達1250億美元，而且它從2000年至今每年都是賺錢的。
最近《華爾街日報》采訪了 Bridgewater Associates 的首席投資經理之一：
Bridgewater Takes Grim View of 2012
我之所以十分關注 Ray Dalio 和 Bridgewater Associates 的動向是因為多年前我拜師學藝的老師之一曾在 Bridgewater Associates 裏擔任過基金經理。偏重於經濟和企業基本麵分析的《華爾街日報》的記者以為 Bridgewater Associates 的所有重大投資決定都是從對宏觀經濟的分析中得出結論的，可實際上有很多的部分是根據量化模型用數據計算出來的，我自己所歸納出來的“投資價值指數”和“ETF基金投資組合”的過程也是類似的，得出的結論也是相近的。
因此無論從“聽其言”或“觀其行”的角度來看都比較靠得住的 Bridgewater Associates 對2012年的展望值得投資人的重視。
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