. 2011年底 - 2012年初：限購政策初顯威
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背景： 為了平抑 2009-2010 年的暴漲，國家首次大規模實行“限購、限貸”。
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表現： 2011 年底到 2012 年一季度，一線城市成交量萎縮到冰點，很多開發商通過“內部認購”或直接打折降價。
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低點： 2012 年 1 月曾被統計為 70 個大中城市二手房價的階段性曆史低值（環比增長最低）。
4. 2014年下半年 - 2015年初：“高庫存”壓力期
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背景： 房地產市場供過於求，全國麵臨巨大的去庫存壓力，甚至出現了“鬼城”論調。
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表現： 廣州、杭州等城市房價出現持續陰跌。
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結局： 2015 年 3 月底（330新政）之後，隨著“棚改貨幣化”和連續降息，開啟了上一輪波瀾壯闊的翻倍行情。
