為什麽不算 QE？
QE 的標準定義：
央行 主動擴張資產負債表、大量買入中長期國債和 MBS，目的在於 壓低長期利率、刺激經濟、推動資產價格上漲。
而你說的 Fed 買短期債券（T-bills），通常是：
1）為了調節短期流動性（Liquidity Management）
例如：
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防止短期利率過快上升
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調節銀行體係準備金
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修正逆回購餘額（RRP）
2）Fed 的資產負債表規模未必真正擴大
它可以：
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買短期債 → 同時讓其它資產到期
? 規模不變 → 不是 QE
但為什麽“感覺像 QE”？
因為短期國債購買會：
1）往銀行體係注入流動性（Reserve ↑）
流動性變多 → 風險資產（如股票、大科技）容易上漲。
2）短期利率下降 → 金融環境更寬鬆
雖然不像 QE 那樣影響長期利率，但市場情緒會改善。
3）RRP 餘額下降 = 隱性投放流動性
這也會推動資金重新流入股市、信用市場。
所以它算什麽？
這個行為一般被稱為：
? “QT 中的流動性微調（Liquidity Injection）”
? “類似 QE 的技術性操作（Quasi-QE）”
但不是正式 QE
因為沒有明確宣布進入寬鬆周期，也沒有大規模購買長期債、擴大資產負債表。
對市場的實際影響
1）對股市：偏利好（尤其是科技股）
流動性更寬鬆 → 大盤 Usually 上漲。
2）對長期利率：影響很小
QE 影響長期利率，但買短債不會。
3）對美元：偏弱
流動性多 → 美元壓力下降 → 有利於風險資產。
一句話總結
Fed 買短期債不是 QE，但它代表 Fed 不想市場太緊，屬於“技術性寬鬆”，市場會把它當作 mini-QE 去交易。
市場信號：
Fed 方向偏寬鬆 → 風險資產支撐增強 → 科技股 & 大盤中期更穩定
