CVVY.TO(PTOAF) 生產天然氣和硫磺，CVVY 的硫磺產量是加拿大的10%，全球硫磺產量的0.7%左右。公司小潛力巨大。（硫磺已從一種常見的工業原料發展成為對戰略能源轉型和糧食安全至關重要的關鍵礦產資源）
1. 硫磺最新消息和價格：
截至2025年10月20日，硫磺價格在國內外市場供需緊張的推動下持續上漲，鎮江港主流現貨成交價達3160(443USD)-3180(446USD)元/噸，創年內新高。
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近期價格走勢
國際市場上，CFR中國硫磺價格由8月的275-281美元/噸漲至302-306美元/噸，主要受中國秋季用肥旺季需求增長、中東定價標杆上調及東非囤貨減少等因素影響。國內港口到貨量減少疊加終端采購需求旺盛，進一步支撐價格上行。
影響因素分析
- 國際供應緊張：印尼雨季結束及中東地區供應縮減加劇區域緊張格局，東半球硫磺價格重心上移。
- 國內需求回升：化肥廠開工率持續攀升，疊加磷肥企業檢修結束後的剛需恢複，推動硫磺采購需求增加。
- 成本傳導效應：國際原油價格波動、中東定價標杆上調及國內港口庫存低位均強化市場看漲預期。
未來趨勢
短期內國內煉廠價格受港口價格上漲支撐存在上調預期，但需關注下遊利潤與需求博弈。長期來看，若國際供應持續緊張且國內需求保持高位，硫磺價格或維持高位運行。
2. CVVY在Q2報表給出，如果硫磺價格375美元/噸，公司盈利為184m(CCVY market cap=209.17m on 10/25/2025)):
3. FA： CVVY 的價值評估：
鑒於今年12月AECO天然氣價格高於3加元，預計CVVY將在今年12月恢複停產的產能。到2026年，CVVY的天然氣和液體產量將達到每天35000桶，硫磺產量將達到每天1500噸。按照每噸375美元的硫磺價格計算，CVVY將從硫磺業務中獲得1.84億加元的淨利潤；按照4-4.5加元的AECO天然氣價格以及目前的套期保值策略計算，將從天然氣和液體業務中獲得1.05億加元的淨利潤。因此，2026年總淨利潤預計將達到2.99億加元。目前CVVY的市值約為2.09億加元，總債務約為1.6億加元。按照目前的市盈率（P/E=1）計算，CVVY可以在12個月內償清所有債務，這意味著該股目前仍有10倍以上的上漲潛力。
4. TA： CVVY在上升通道：
5. 重大利好消息：
主要硫磺出口國，俄羅斯在煉油廠襲擊後轉向進口
Major sulfur exporter, Russia turns to imports following refinery attacks
主要硫磺出口國，俄羅斯在煉油廠襲擊後轉向進口
Trade flows have shifted in the global sulfur market with Russia showing an appetite for imports following supply disruptions, trade sources said Oct. 9.
貿易消息人士10月9日表示，全球硫磺市場的貿易流動已經發生變化，俄羅斯在供應中斷後表現出對進口的需求。
A deal was reported in the $390s/mt CFR Russia for a 35,000 mt vessel loading in October, an Americas-based global trader said. The trader did not provide any further details about the deal, such as the counterparties, arrival port or origin, but said it was concluded by a Russian fertilizer producer.
據報道，俄羅斯 CFR 價格為 390 美元/噸，10 月份就一艘 35,000 噸的船舶裝載達成了一筆交易，總部位於美洲。該貿易商沒有提供有關該交易的任何進一步細節，例如交易對手、到達港或原產地，但表示該交易是由一家俄羅斯化肥生產商達成的。
Russia is one of the largest sulfur exporters globally with 1.038 million metric tons sent out in 2024, according to S&P Global Commodity Insights data. Of those exports, Brazil and China were the top recipients with 169,000 mt and 125,000 mt, respectively.
根據標準普爾全球商品洞察的數據，俄羅斯是全球最大的硫磺出口國之一，2024 年出口量為 103.8 萬噸。在這些出口中，巴西和中國是最大的接受國，分別為 169,000 噸和 125,000 噸。
The 2024 export levels fell around 74.3% from 2019, when Russia exported about 3.9 million mt of sulfur, according to the data. The decrease in exports was attributed to the Russia-Ukraine war as well as a "switch to sweet gas production and higher domestic demand for sulfur for fertilizer production," according to Yuya Pan, a sulfur analyst with S&P Global Commodity Insights.
數據顯示，2024 年的出口水平比 2019 年下降了約 74.3%，當時俄羅斯出口了約 390 萬噸硫磺。S&P Global Commodity Insights 的硫分析師 Yuya Pan 表示，出口下降歸因於俄烏戰爭以及“轉向低硫生產和國內對化肥生產硫磺的需求增加”。
The sulfur market has gone "upside down" with Russia changing from being one of the largest exporters to seeking imports following supply disruptions after Ukrainian attacks on its refineries, a Turkey-based trader said.
一位土耳其貿易商表示，在烏克蘭襲擊其煉油廠後供應中斷後，俄羅斯從最大的出口國之一轉變為尋求進口，硫磺市場已經“顛倒”。
The trader said he had seen multiple requests from Russian market players for sulfur cargoes.
該貿易商表示，他看到俄羅斯市場參與者多次要求硫磺貨物。
Platts reported Oct. 6 on a Ukrainian drone strike on Russia's Kirishi oil refinery, with market sources saying that the facility's largest crude distillation unit -- representing approximately 40% of capacity -- went offline as a result of the strike. "In the last two months, Ukraine has attacked at least 15 Russian refineries, reducing refinery runs by over 500,000 b/d, with refinery throughput falling below 5 million b/d," ANZ commodity analysts said.
Platts10 月 6 日報道稱，烏克蘭無人機襲擊了俄羅斯 Kirishi 煉油廠，市場消息人士稱，該工廠最大的原油蒸餾裝置（約占產能的 40%）因罷工而下線。澳新銀行大宗商品分析師表示：“在過去兩個月中，烏克蘭襲擊了至少 15 家俄羅斯煉油廠，煉油廠開工量減少了超過 50 萬桶/日，煉油廠吞吐量降至 500 萬桶/日以下。
Over the past few weeks, global sulfur market participants anticipated a possible announcement from the Russian government regarding a sulfur export ban due to major supply disruptions in the region.
過去幾周，全球硫磺市場參與者預計俄羅斯政府可能會宣布，由於該地區供應嚴重中斷，將禁止硫磺出口 。
Looking ahead, with the sulfur market already tight, a European trader said the market could see major changes. "If Russia regularly imports now, the world is already so short that it could mess up the whole market," the trader said.
展望未來，由於硫磺市場已經緊張，一位歐洲交易員表示，市場可能會出現重大變化。“如果俄羅斯現在定期進口，世界已經如此短缺，可能會擾亂整個市場，”該交易員說。
