周末學到幾個概念，分享一下。1.股市不是遍曆的，這解釋問什麽隻有少數人能beat market

大意是cumulative回報是乘積不是加和，所以路徑dependent，所以財富會逐漸集中到少數人那兒。大多數路徑達不到market 期望。2. 這也解釋同樣的操作在不同人手上會有不同結果，比如口袋不夠深，看不到黎明。著名的例子就是Gambler ruin，50%贏麵，錢不夠還是注定要輸。3. 凸性投資（convexity）很重要，也就是好的組合讓回報對股價是拋物線而不是線性。用普通話就是漲的時候回報大，跌的時候損失小。4.增加凸性可以用期權，可以用杠鈴投資（barbell）。一邊(穩定的工資）保下限，另一邊上risk 追求上線。5. trend following（最簡單的模型就是追漲殺跌），可以實現凸性。6. leverage ETF 因為複利也可以實現凸性。7. 因為股市不是遍曆，risk management 最重要，就是說要活到黎明。。。

從一個QUANT trader 那聽到的，網上有代碼模擬，先記下，以後慢慢學習

所有跟帖： 

• 還有7. market預測不準，也可以賺錢，專業不追求預測， 8. market 不確定，但不隨機。。。 -mobius- ♂ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 11:01:41

• 學習了，兄台的理論知識和數學功底相當了得！ -jenning- ♂ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 11:20:19

• 總結的真好，細細讀了好幾遍 -jenning- ♂ (909 bytes) () 10/20/2025 postreply 12:04:26

• 你愛思考太好學了！我看著理論詞匯難度大就醋溜了 -bobpainting- ♀ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 12:18:50

• 謝謝分享！ -Firefly2023- ♀ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 12:06:00

• 這個好,請高人展開說說. -小地主定投spy- ♂ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 13:26:08

• 感謝分享。 -catfish1988- ♂ (0 bytes) () 10/20/2025 postreply 19:56:53