一個成功的投資者，85%歸功於正確的資產配置，10%來自於選擇投資目標的功力，5%必須靠上帝的保佑。
—威廉·夏普
2020年7月，我放棄了全倉標普500指數基金的傳統投資策略，開始投資先鋒信息科技板塊指數基金，其ETF代號為VGT。
最近幾十年，信息科技板塊在美股各大板塊裏一枝獨秀。這也是我看好該板塊的主要原因。
我當初的計劃是把家庭資產的一半放在該基金裏。後來，由於該基金的增長速度明顯超過標普500指數基金，加上我把很大比例的新資金投入到這個基金，在五年後的今天，我家的金融資產裏，大約80%都是在這單一基金裏了。其餘20%的資產，則投在標普500指數基金裏。
當然，我重倉信息科技板塊指數基金的策略，引起了很多爭議，尤其是風險方麵。我今天就簡單做個分析和總結。
為了方便，我重點分析信息科技板塊基金，以及大家耳熟能詳的其他幾個大指數，包括標普500指數、納斯達克100指數和滬深300指數。
一、風險
投資中的風險管理，是每個投資人必須要掌握的。拋開風險單純談投資回報率，那幾乎就是自欺欺人。
評估一個指數基金的風險，可以有多個維度，包括基金的年齡、基金規模、持倉構成、波動性等等。我們可以找出十幾個、甚至幾十個指標，對比不同的指數基金。正因如此，我們需要學會排除噪聲，考察最重要的幾個指標。
最最重要的風險指標，就是基金的波動性，也就是回報率的穩定性。大家通用的指標就是基金的標準差（Standard Deviation）。標準差越大，說明基金的波動性越大。
下麵是幾個指數的標準差：
- 信息科技板塊指數：21
- 標普500指數：15
- 納斯達克100指數：19
- 滬深300指數：23
由此可見，信息科技板塊指數的波動性，的確高於標普500指數。因此，投資它需要投資者有更高的風險承受能力。
但是，我們也可以看到，信息科技板塊指數和納斯達克100指數不相上下，並低於滬深300指數。
從持倉看，信息科技板塊指數裏的公司，都是信息科技公司。因此，它的分散性是要低於其它幾個指數的。
另外一個持倉指標，是指數包含的公司數量。通常數量越少的指數，風險也越高。下麵是幾個指數的持倉數量：
- 信息科技板塊指數：321
- 標普500指數：500
- 納斯達克100指數：100
- 滬深300指數：300
單純從這個指標看，其實納斯達克100指數包含的公司數量最少，遠低於信息科技板塊指數。
二、收益率
俗話說：富貴險中求。在投資領域，投資者有時為了獲得更高的收益率，而去承受更高的風險，無可厚非。這也是我重倉信息科技板塊基金的初衷。
下麵是過去五年，上述幾個指數的平均年化收益率：
- 信息科技板塊指數：19.4%
- 標普500指數：15.8%
- 納斯達克100指數：17.2%
- 滬深300指數：-1.6%
上述數據，無可爭議地告訴我們：信息科技板塊指數的收益率一騎絕塵！
三、綜合考量風險和收益
上述分析表明，和另外幾個指數相比，信息科技板塊指數的確表現出高收益率、高波動性的特征。那麽如何綜合考慮一個指數的風險和收益特征呢？
大家常用的指標就是夏普比例（Sharpe Ratio），也叫夏普指數。它是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉·夏普提出，用於評估一個投資組合在調整風險後，相對於無風險資產（通常是美國國債）的表現。
它的定義是投資收益與無風險收益之差的期望，再除以投資標準差（即其波動性）。它代表投資者額外承受的每一單位風險所獲得的額外收益。一個基金的夏普比例越高，說明該基金就越優秀。
下麵是幾個指數的夏普比例：
- 信息科技板塊指數：0.9
- 標普500指數：0.8
- 納斯達克100指數：0.9
- 滬深300指數：-0.2
可以看出，信息科技板塊指數的表現，幾乎和納斯達克100指數完全一樣，並高於標普500指數。
正因如此，我建議投資者可以用納斯達克100指數基金取代信息科技板塊基金。尤其是那些身在中國的投資者。因為中國目前沒有特別靠譜、管理費低廉的信息科技板塊美股基金，但是卻有很多規模龐大的納斯達克100指數基金，比如159501和513100。
四、我重倉信息科技板塊五年後的表現
在過去五年，我的個人投資賬戶重倉了信息科技板塊指數基金，因此它的收益率相當不錯。
比如，我在先鋒集團的賬戶，也是我家的最主要投資賬戶，過去五年的平均年化收益率突破了21.8%，每年比標普500指數高6%。
我五年前投入的那一批投資，取得的累積收益率是158%。而同期投入到標普500指數的投資，收益率是121%。二者相差31%。
當我今天回顧五年前所做的投資決策，我還是非常滿意的。
眾裏尋她千百度。驀然回首，最佳板塊，信息科技處！
值得一提的是，我以前說過：普通投資者，尤其是新手，要以標普500指數基金為主，因為它的風險低、持倉分散。如果你有更高的風險承受能力，可以考慮在投資組合裏加入納斯達克100指數基金或者信息科技板塊基金。
附：過去五年，VGT的走勢
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