Rule of 40（40 法則）是 SaaS（Software as a Service，軟件即服務）行業的一條經驗法則，用來快速衡量一家公司的運營健康度，由 Techstars 創始人 Brad Feld 於 2015 年提出。
定義與計算
Rule of 40 的核心公式非常簡單：
Rule of 40 = 收入增長率（%）+ 利潤率（%）≥ 40%
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收入增長率：通常指年度經常性收入（ARR）的同比增長率。
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利潤率：常用 EBITDA 利潤率（息稅折舊攤銷前利潤 ÷ 收入），也可使用淨利潤率或自由現金流利潤率。
隻要兩項之和≥40%，就被視為“通過”Rule of 40。
舉例
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公司 A：收入增長 35%，EBITDA 利潤率 10% → 35 + 10 = 45%，通過。
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公司 B：收入增長 -5%，EBITDA 利潤率 45% → -5 + 45 = 40%，同樣通過。
意義
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平衡增長與盈利：SaaS 公司往往需要在高速增長和低利潤之間權衡，Rule of 40 提供了一條“效率邊界”來判斷是否值得投資。
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生命周期視角：早期公司優先追求增長，Rule of 40 可能偏低；成熟公司則可通過提高利潤率來達標。
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投資篩選：VC/PE 常用作快速篩項目的“信封背”指標，但並不能替代深度估值。
加權版本
部分投資人采用 加權 Rule of 40：
1.33 × 收入增長率 + 0.67 × 利潤率 ≥ 40%
給予增長更高權重，尤其適合規模較小、尚未盈利的公司。
1.33 × 收入增長率 + 0.67 × 利潤率 ≥ 40%
給予增長更高權重，尤其適合規模較小、尚未盈利的公司。
小結
Rule of 40 把“成長速度”和“賺錢能力”合二為一，≥40% 即被視為 SaaS 公司運營高效、值得進一步關注。
