Tesla
2020：P/E 1122.78｜營收增長 +28.3%
2021：P/E 215.99 ｜營收增長 +70.7%
2022：P/E 38.06 ｜營收增長 +51.4%
2023：P/E 80.01 ｜營收增長 +18.8%
2024：P/E 110.63 ｜營收增長 +0.9%
2025：P/E 179.16 ｜營收增長 −2.0%
當前市值：1.04 萬億美元
點評：短期營收幾乎停滯，但估值卻不斷抬高。如果你隻看數字，會覺得泡沫爆炸。但如果你相信馬斯克——Robotaxi、FSD、Optimus 人形機器人終將落地，那它就不是一家汽車公司，而是勞動力、出行、能源的多重平台。估值高，但可能是未來最便宜的 AI 股票之一。
Apple
2020：P/E 35.87｜營收增長 +9.9%
2021：P/E 29.48｜營收增長 +28.6%
2022：P/E 21.29｜營收增長 +2.4%
2023：P/E 31.41｜營收增長 −0.5%
2024：P/E 39.81｜營收增長 +2.6%
2025：P/E 31.45｜營收增長 +1.2%
當前市值：3.00 萬億美元
點評：缺乏AI方向突破，Vision Pro反響平平。自動駕駛失敗、造車流產，增長停滯，創新停滯。市盈率維持靠品牌與慣性支撐，基本走上消費電子平台的“老齡化”軌道。
NVIDIA
2020：P/E 85.33｜營收增長 +52.7%
2021：P/E 90.72｜營收增長 +61.4%
2022：P/E 62.16｜營收增長 +0.2%
2023：P/E 65.38｜營收增長 +125.9%
2024：P/E 52.90｜營收增長 +114.2%
2025：P/E 49.93｜營收增長 +13.8%
當前市值：3.85 萬億美元
點評：AI軍火商，過去兩年營收井噴。但現在已進入“高位換擋期”，估值仍高但增長明顯回落。未來取決於是否能維持平台壟斷地位，否則將逐步從成長股過渡為價值股。
Amazon
2020：P/E 78.00｜營收增長 +37.6%
2021：P/E 51.44｜營收增長 +21.7%
2022：P/E 77.13｜營收增長 +9.4%
2023：P/E 79.33｜營收增長 +11.8%
2024：P/E 47.02｜營收增長 +11.0%
2025：P/E 35.41｜營收增長 +1.9%
當前市值：2.37 萬億美元
點評：估值已壓縮至合理區間，雖然短期增長不算亮眼，但AWS、廣告、電商仍構成穩定現金流護城河，適合長期持有。性價比正在回歸。
Meta（Facebook）
2020：P/E 26.73｜營收增長 +21.6%
2021：P/E 24.04｜營收增長 +37.2%
2022：P/E 13.94｜營收增長 −1.1%
2023：P/E 23.30｜營收增長 +15.7%
2024：P/E 23.79｜營收增長 +21.9%
2025：P/E 27.85｜營收增長 +19.4%
當前市值：1.84 萬億美元
點評：從元宇宙錯配中快速調整回來，削減成本、專注廣告和AI部署後重回高增長。估值低於同行，增長恢複強勁，是目前最有性價比的成長巨頭之一。
Microsoft
2020：P/E 31.92｜營收增長 +14.2%
2021：P/E 34.78｜營收增長 +20.6%
2022：P/E 26.12｜營收增長 +10.4%
2023：P/E 33.62｜營收增長 +11.5%
2024：P/E 33.81｜營收增長 +15.0%
2025：P/E 38.33｜營收增長 +3.1%
當前市值：3.69 萬億美元
點評：Copilot + Azure + OpenAI綁定最深，AI轉型路徑明確。雖然短期增長減速，但其基礎紮實、業務穩健，是AI時代的防禦型王者。
Alphabet（Google）
2020：P/E 29.61｜營收增長 +12.8%
2021：P/E 25.46｜營收增長 +41.1%
2022：P/E 19.22｜營收增長 +9.8%
2023：P/E 23.92｜營收增長 +8.7%
2024：P/E 23.28｜營收增長 +13.9%
2025：P/E 19.71｜營收增長 +2.8%
當前市值：2.11 萬億美元
點評：估值不貴，增長不強。AI對Google來說既是機會也是威脅，搜索引擎模式麵臨重塑，Gemini落後於競爭者。光有技術儲備還不夠，變現能力是短板。
總結：
最值得關注：Meta、Amazon（高增長、估值低）
穩定防守型：Microsoft（基本麵穩健）
高風險高回報：Tesla（短期貴，長期爆發力大）
估值切換風險：NVIDIA（成長性下降）
增長停滯：Apple、Google（講完的故事）
