首先，DT是零和遊戲，掙的是對手盤的錢，這個很多人都知道，就不細說了。這裏說幾個非常具體的DT很難打敗定投大盤的原因。
（1）DT成本太高，止損肯定就是損失了，但止贏也要交稅！
相比之下，持續定投大盤都是unrealized capital gain, 能一直延到最後一筆勾銷。
非要認為定投大盤最後也要交稅的，除了不懂稅法以外，就是對passive investing流派的侮辱。因為passive investing流派認為無法打敗市場，隻能通過定投大盤獲得市場的平均收益，唯一能做的就是降低定投的cost，而稅就是最大的cost！所以passive investing對稅是非常敏感的。
（2）DT隻計算自己每筆交易的盈虧，完全沒有計入踏空的損失
止盈以後的踏空也是損失。市場上漲時，沒在市場裏，就是損失。所以，才有“time in the market，not time the market”的名言。
（3）DT沒有複利積累。這是DT無法打敗定投大盤的根本原因！
因為DT都是一筆筆做的，每筆或輸或贏，隻有簡單的算術平均，沒有複利積累！
隨便舉個簡單的例子，三筆交易，+50%，-30%，10%，三筆交易有賺有賠，簡單的看算術平均也有10%，但如果仔細計算compound return，隻有可憐的4.9%。
相比之下，SP500的年化10%可是compound return！時間越長，越穩定。我們都知道，時間越長，複利效果越大，這就是時間越長，越難有DT打敗大盤的根本原因。
最後，投資除了看回報率，還需要看絕對的回報數額，而回報數額又和投入的本金直接相關。定投大盤可以讓人安心的把大部分家庭財富都投進去。相比之下，DT如果隻是一點點錢的投入，那就權當是娛樂消遣吧。
