圖片標題為 “圖表 2:主動型基金回報分布”,展示了從 1992 年 12 月到 2022 年 9 月 所有美國主動管理的國內股票基金的 年化總回報分布。以下是圖表的中文解讀:
圖表關鍵信息解讀
1. 基準表現
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標普500指數年化回報:9.46%
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圖中用橙色虛線標注。
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作為比較基準。
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2. 基金表現分布(直方圖)
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x軸顯示的是 幸存基金的年化總回報率,範圍從約2%到19%。
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y軸是 每個回報區間的基金數量(每0.5%為一個區間)。
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大多數基金集中在 7%至10% 之間,說明大部分主動基金的回報低於標普500指數。
3. 餅圖 – 幸存與超額收益情況
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59%的主動基金未能存續至今(即被關閉或合並)。
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剩下的41%中:
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10%幸存並跑贏了標普500指數。
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31%幸存但跑輸了標普500指數。
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重要含義
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多數主動型基金長期跑輸標普500。
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存續偏差嚴重:僅有 41% 的基金能存活整個30年。
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僅有10%的基金既存活且跑贏大盤。
結論
這些數據顯示,被動投資(如投資標普500指數基金)更具優勢,因為:
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大多數主動基金未能跑贏指數;
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很多基金甚至沒能長期生存。