哈，我主要用這招對進入ITM的short position進行防禦 :)

我常年持有一些short positions （short call、short put都有），難免會有一些進入deep ITM的，這些拿在手裏是大風險（因為負gamma，高delta，行情不利時會加速不利）。 以前都是靠roll來延長生命周期，但發現效率比較低。 而用這個butterfly策略，可以很快把short strike調整到ATM附近，並且沒有增加額外的風險敞口。 這樣就有更大概率把進入深度實值的short position盡快脫手。 ATM的好處是不僅time value高，而且bid/ask spread小，以後再要調整的話也更容易。 

至於額外再賺個蝴蝶寬度，我一般不做預期。但由於蝴蝶本來盈虧比就不錯，經常能無心插柳，吃到一些額外盈利，就當是意外之喜了。 :) 

所有跟帖： 

• 我也是在你發帖後用它試驗了LLY，發現不錯。而且如你所說，這個在賣靠上比rollup 更好 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:00:19

• 關健是成本低， 而且也不防礙rollup （ie, 你即使進了蝴蝶也還是可以rollup） -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:02:16

• 以後經常交流啊。多謝！ -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:03:33

• 是，這種butterfly成本一般能做到翅膀寬度的1/5到1/10，很劃算。嗯以後多交流 -opst- ♂ (52 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:09:15

• 我準備應用到指數上。指數的價格區間比個股好掌握（ie, 如果賣出6月QQQ550靠，結果QQQ暴漲，可用蝴蝶續命到570 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:15:05

• QQQ6月漲超過570的概率極低 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:16:00

• 像你這樣對TA或EW很有研究的，用BF或ratio spread是個很好的工具 -opst- ♂ (258 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:35:00

• Agree。Ratio put 我很放心去做。 大不了把股票吃進來。BF makes it even better -三心三意- ♂ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 14:42:32

• opst, 逮著你了, UNH May-23-2025 $300 CC deep in the money, 怎麽辦 -vitmin8- ♀ (0 bytes) () 05/20/2025 postreply 16:06:06