來源：兔主席/tuzhuxi
中美兩國日內瓦經貿會談結束，雙方發了一個聯合聲明。
一、目前的結果
美方：
1）特朗普的“對等關稅”減到了10%（“解放日”時，總共對華加征34%；這次談話後，其中24%在未來90天內暫緩實施，隻保留10%）
2）更早的時候，特朗普以芬尼為理由對華加征20%，保留沒動。因此，20+10%=30%
3）此外，特朗普在第一任時對華加征了一係列關稅，在拜登時期基本完整保留。這些因行業和產品而異，加權平均約20%。經過八年，基本已在供應鏈上被消化
現在的合理估算是，特朗普第二任政府對華關稅還剩30%。
中方：
1）對美國的反製減到了10%（這裏，對應的是特朗普“對等關稅”的10%。當時中方對美國反製34%，這次減到了10%，24%的部分90天暫緩實施）。
2）中國保留了近期其他一些反製措施，例如對美國部分農產品(6.500, -0.01, -0.15%)、肉類、乳製品征收10~15%的關稅；暫停木材進口；減少美國電影進口等。此外，雙方還有很多出口管製限製，中國的出口管製限製都是對美國政策的回應。
可以看出，中方是務實、克製的。這也是特朗普對中國發動貿易戰以來，中國一直采取的策略。隻不過這次突然加征34%，把中國徹底惹急了，直接對等反製。
所以這一次，特朗普將“對等關稅”的最偏激、最非理性部分給撤回了（但也保留了10%），留下一些空間，進行後續的談判。
各個方麵，美國的消費者和企業、中國的出口商、資本市場投資人、中美兩國及第三方政府、眾多國際參與者，都可以暫時“歇一口氣”，然後從長計議。
二、目前短期的影響
美國：
1．特朗普——政治上的重大挫折。特朗普會繼續宣稱取得“勝利”，他的幕僚也會這麽對外造勢，哄特朗普開心。但無論特朗普怎麽宣稱，世人都會看到，特朗普撤回關稅是一次重大失敗。他的權威出現嚴重裂痕，被證明原來是一隻衝動的“紙老虎”
2．特朗普政府內——理性派幕僚針對特朗普的成功。從財政部長貝森特，到特朗普在外麵的盟友馬斯克和比爾·艾克曼，表麵上都會宣稱這是特朗普的英明決定，但實際上這次特朗普撤回關稅也是溫和派幕僚的勝利——尤其是作為特朗普政府與華爾街溝通橋梁的貝森特。他們管理和引導特朗普方麵積累了經驗，掌握了實戰，取得了成功，並在經貿問題上占據了更多的主動。可以預期，他們將在未來繼續如法炮製，引導特朗普按照精英設定的議程操作
3．資本市場：中美經貿戰暫時緩和，股指立即暴漲，華爾街進入狂歡。這次華爾街的幾個心得：1）特朗普完全不靠譜，華爾街看錯了人；2）特朗普看跌期權（Trump put）依然有效：債市、股市確實可以製約特朗普；3）4月份以來，投資方麵太過樂觀不行，太過謹慎也不行：既不能低估特朗普的決心，也不能高估他的能力。
4．進口商/零售企業：對華關稅暫緩，進口商一定會“報複性”進口，至少先解決眼前問題，盡快把今年的貨給囤齊。另外，由於關稅預期，對供應鏈已經形成的攪亂，零售商還可以機會主義漲一漲價，形成通脹壓力
5．在華生產的企業：關稅暫緩，特朗普政府和各國的經貿談判又未定，一切都處在不確定性之中，企業可以選擇繼續等待觀望。但無論如何，有一條是確定的：特朗普朝令夕改，千萬不能操之過急
6．美國消費者：大鬆一口氣，趕緊報複性囤貨，在沃爾瑪、亞馬遜和中國跨境電商裏先把所有要買的貨都買了
7．共和黨基本盤/支持者：特朗普折騰了一番，實際上沒有取得任何進展。其支持者不是傻子，可以看到特朗普受挫，貿易協議不知道在哪兒，美國製造業回歸無望。他們對特朗普的信心隻會下降，不會提高。政治損害已經形成。明年中期選舉共和黨很可能為此付出代價
中國：
中國打了很漂亮的一個“自衛反擊戰”，可謂大快人心，也向世界顯示了特朗普的不理性，以及美國“紙老虎”的特性。
另外，盡管今年以來特朗普對中國加征的關稅多於中國所反製的，但中國仍然表現出自己是更加克製、務實、理性的一方，顧全世界大局，為世界提供穩定性與確定性。
暫時偃旗息鼓，減少了中國出口經濟受到的衝擊，同時也能使得中國更加從容地專注於解決更重要的事情。
三、下一步的經貿談判
美國是本輪貿易戰的發起者。短期內預計會將注意力集中到和其他貿易夥伴的談判中（包括日本、韓國、印度之類）。特朗普幕僚的盤算將是：1）考慮如何把和中國經貿戰的緩兵之計轉化為和其他國家談判的籌碼，爭取談成更好的條件；2）爭取聯合其他國家盟友，形成一個貿易聯盟，最終一起針對中國；3）不需要對中國加征過於激進的關稅，但要讓中國處在“分級關稅”體係裏的末位；4）把關稅設置好後，可以在減少短期陣痛的基礎上，為美國與中國長期戰略脫鉤（或“去風險化”）創造條件。
90之內及90天之後會如何推演，一方麵取決於中美兩國的談判，一方麵也取決於中美兩國和第三方國家及貿易集團的接觸、磋商、談判。
四、中長期看
中美兩國會長期保持貿易聯係，不可能全麵脫鉤，但這不妨礙雙方相互減少對對方的依賴。“去風險化”是雙向的。美國要減少對中國的依賴，中國也要減少對美國的依賴。
如果說中美兩國有什麽真正的、無可置疑的“共同利益”的話，那就是讓整個過程更加“平滑”、溫和、可控，減少短期內經濟動蕩及經濟衰退的風險。
