如何投資黃金？

黃金價格屢次突破新高。世界不太平，黃金價格就會暴漲。中長期看，黃金可能會進入一個牛市的通道。美國36萬億美債，2025年到期的金額高達9.2萬億美元，其中2025年6月份到期的金額為6.5萬億美元。美元岌岌可危會讓更多資金去黃金避險。

所以有必要現在來梳理一下如何投資黃金。

我們先看看黃金都是誰手裏？

黃金是典型的去中心化資產。大部分的黃金都在民間。其中印度每人25克。東大要少很多，每人隻有11克。其次的黃金持有者是央行和投資機構。

央行和投資機構會因為政治動蕩和戰爭原因大舉買入黃金。比如俄烏戰爭爆發，黃金價格飆升。那是因為俄羅斯的外匯儲備被直接沒收了。

目前看東亞各個國家外匯儲備中黃金的比例還實在太低了。如果發生地緣衝突，或者美元的霸權受到挑戰。那麽這些國家的黃金持有量會上升。其實我不是特別理解東亞各國為何要持有那麽多的美元債券而不是黃金。比如20年前，2005年黃金價格是500美元每盎司，當時東大外匯儲備是8千億美元左右，隻拿到3%左右的收益。當時如果持有是黃金，現在這筆錢應該直接升值到5萬億美元左右。

 

領導在下大棋，我們不懂。我們管好自己的錢袋子即可。下麵我們再先看黃金價格趨勢。價格趨勢分短期，中期和長期。長期自然不用說，前文我對比過黃金和S &P 500。黃金是對抗通脹的一個好的資產，雖然黃金自己也有通脹，每年3-5%左右。但是比起法幣的印鈔機，那還是差得很遠。長期如果用15年以上的周期看，黃金不輸給股票多少，全世界都可以買賣，現貨利潤還不用交稅，定投就好了。

 

短期交易，幾天，或者幾個星期為周期的，我們普通人很難把握。所以我沒這裏隻關心中期的。中期的黃金價格受5年國債利率影響最大。見下圖。

聯儲局利率下降放水的時候，黃金就會漲。聯儲局利率上升，壓縮資產負債表的時候，黃金價格就下跌。五年期利率減去5年期的TIP, 也就是5年期的real rate, 就是黃金價格最好的晴雨表。

短期另外一個因素就是政府赤字和大家對法幣的信心。70年代，因為尼克鬆宣布美元金本位脫錨，黃金從35美元每盎司一路漲到850美元每盎司。但是此後80年代聯儲局一路加息抑製通脹，此後黃金價格一蹶不振。

從這點上來看，目前黃金是高位，不宜直接追高，而是要等價格回撤的時候逐步建倉。但是中短期，未來幾年的時間裏，應該是一個牛市。

黃金的挖礦成本在東大差不多是1500美元盎司左右。在剛果金是1000美元盎司左右。隨著黃金價格的上升，更多的金礦會有利可圖，加大開采量。加大黃金的通脹。這個和大餅固定通脹是不一樣的。

買黃金有以下幾種方法。

第一是買黃金現貨。最簡單的辦法就是costco, 或者國內京東的金店。購買現貨的一個重要因素需要考慮的就是是否有回購渠道。這點國內的投資人其實比國外投資人更加便利的。京東和老廟黃金的現貨買賣磨損都比較小。現貨就是一定要買9999的黃金。

第二種是買黃金ETF。GLD和GLDM都是好的選擇。GLDM的費用更低。可能是小投資人最好的選擇。

第三種是買黃金的股票。對於每個公司而言，黃金挖礦成本是固定的，所以黃金價格上漲，股價也會跟著上漲。黃金因為整體盤麵過大，26萬億的市值，所以導致價格很難有太大的漲幅。但是股票具備天然的杠杆，而且是不會爆倉的杠杆。

第四種買黃金的方式是通過加密貨幣購買PAX Gold。 這個是黃金的穩定幣。一個PAX coin對應的就是一盎司的黃金，存放在倫敦的金庫裏麵。這個公司的每個月會進行一次審計。保證背後質押的黃金和發行的coin一致。

PAXG運行了五年的時間，基本上沒有發生過脫錨的事件。短期持有和炒作，可能是安全的。不建議通過PAXG長期持有黃金。因為幣圈嘛，你懂的，什麽事都會發生。

 

總結: 隨著貿易戰和各種潛在熱戰的來臨。世界變得動蕩和不穩定。在你的資產組合裏，需要一定比例的黃金來對抗各種風險。東大民眾目前是黃金的瘋狂散戶買家之一。可能是因為東大除了黃金大家想不出更好的投資渠道。這個現象可能還會持續一陣子，畢竟我們人均隻有11克黃金。

致謝：本文部分觀點來自貝版投資俱樂部的WT先生。他的博客見

https://mp.weixin.qq.com/s/BjdloPQ7hYHG2D_55PO5bA

 

 

 

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所有跟帖： 

• 讚，我覺得GLD好，容易變現 -BrightLine- ♂ (0 bytes) () 04/17/2025 postreply 17:55:13

• Real Interest Rate的高低是影響黃金最大的因素。 -24橋明月夜- ♀ (234 bytes) () 04/17/2025 postreply 20:36:10

• 我投資黃金很少做對。算了 -gastank1289- ♂ (0 bytes) () 04/18/2025 postreply 08:28:00

• 現在都漲太多了 是不是風險太高了？ -fatpocket- ♂ (0 bytes) () 04/18/2025 postreply 22:36:07

• 為什麽說 "但是股票具備天然的杠杆，而且是不會爆倉的杠杆。"? -fatpocket- ♂ (0 bytes) () 04/19/2025 postreply 23:32:02