美元的循環其實很簡單。
不同司法轄區之間的貿易，就是商品和服務的交換。有的國家有盈餘（順差），必然要對應其他國家的虧損（逆差）。
在金本位的時候，逆差國要付給順差國黃金，過去的金融曆史經常出現黃金船在曼哈頓入港的描寫。 如果一個國家的黃金Run Out了，貿易就中止了。曆史上出現過法國擠兌英格蘭銀行，就是因為算準英國的黃金要Run Out了。
戰後的秩序，尤其是尼克鬆Shock以後， FIAT金融體係取代了黃金。 美元成為全球貿易交易貨幣，逆差國可以用各種方法弄到美元來Settle。 有的就是找美國的銀行借， 美國自己是逆差就印美元。
問題是那些貿易順差國拿著盈餘的美元幹啥呢（比如中國， 出口金額辣麽大，進口的需求也不高）？大部分就是通過購買美國的資產（美國國債是一大部分）把美元又循環回了美國。
美國經常吹噓自己的資本市場多麽Deep和Broad，可不是嘛！因為有這種需求，美國的貿易逆差，需要資產來找平。 說穿了就是賣國。美國有資源有土地有資產， 這些被華爾街做成證劵，都可以在證劵市場上交易。
這種逆差時間長了， 外國人在美國擁有多少資產？根據我的了解， 是24萬億。
美國在海外有資產嗎？那當然也有， 就是不好算。現在有的數據，反正是美國在海外的資產產生的收益不足以抵消它欠的外債的利息。
川普這個總統，我雖然看不上眼，但是他想幹的事情我覺得也是有道理的。 貿易逆差造成的多印出來的美元最終進入了美國的資本市場， 資本家受益，勞動者受損，這個局麵他要逆轉！
用高關稅扭轉這個局麵，第一意味著繼續進入美國資本市場的美元要變少；第二意味著現有的24萬億外國資本可能撤出美國。 貿易的減少，意味著每個國家都需要自我建設，也需要錢。
從這個立場去看， 美國資產價格下降，而處於資本結構最上端，就是風險最高的股本，是最先被衝擊的。
簡單吧？
