一些外匯波動和令人瞠目結舌的資本支出預期，竟然會對一隻大型科技股產生如此大的影響，真是令人驚訝。
亞馬遜 (AMZN) 股票周五盤前交易中下跌 3%，至每股 231.80 美元，此前這家科技巨頭發布了喜憂參半的第一季度指引，並承諾 2025 年將在人工智能基礎設施上投入巨額資金。
該公司股票代碼頁麵在雅虎財經平台上最為活躍，領先於散戶投資者最喜歡的 Palantir (PLTR)，該公司本周在財報發布後股價飆升。
亞馬遜預計第一季度收入在 1510 億美元至 1550 億美元之間。分析師此前預計為 1580 億美元，未達預期主要是因為預計將受到 21 億美元的匯率波動影響。
與本財報季的微軟 (MSFT) 和 Meta (META) 類似，亞馬遜公布了驚人的資本支出指引。預計今年的資本支出為 1040 億美元，遠高於分析師預測的 800 億至 850 億美元。
然而，華爾街選擇在亞馬遜公布業績後繼續看好該公司，原因有兩個。
多數分析師都指出，在公司積極支出的推動下，關鍵的亞馬遜雲服務 (AWS) 業務將在今年晚些時候重新加速銷售。
Pivotal Research 分析師 Jeffrey Wlodarczak 在一份客戶報告中表示：“股價因指引以及 2025 年可能是一個投資年而回落，但我們預計到 2025 年下半年，這項巨額資本支出投資加上人工智能的加速應用（我們認為這將加速向雲的遷移）應該會開始顯著加速雲收入。”
另一個因素是亞馬遜剛剛經曆了一個不錯的季度。
雅虎財經的亮點：
AWS 連續三個季度實現 19% 的銷售額增長。
AWS 營業利潤率為 46.9%，而去年同期為 29.6%。
亞馬遜實體店連續第二個季度加速銷售額增長。
亞馬遜實現了有史以來最高的季度營業收入，達到 212 億美元。
以下是華爾街對亞馬遜本季度業績和前景的一些最佳見解。
Pivotal Research 分析師 Jeffrey Wlodarczak
評級：買入/重申
目標價：260 美元/重申
“亞馬遜在其核心業務周圍建立了深厚的護城河，這得益於其無與倫比的規模，並且似乎有許多健康的內生性收入增長機會，主要由其高利潤的 AWS 雲部門（我們預計該部門將在 5 年內從收入的 17% 增長到約 35%）、將其電子商務/履行部門擴展到新的細分市場/國際市場、其廣告業務的持續快速增長[已在全球排名第三，僅次於 GOOG (買入) 和 META (買入)]，以及利用其巨大規模開發新的成功產品/收入流的成熟能力所驅動。所有這些都通過我們認為的有可能大幅提高營業利潤率（由規模、利用機器人/人工智能以及受益於高利潤雲計算/廣告收入百分比的增加）以及看似有吸引力的估值來增強。AMZN 在 AWS 方麵保持良好勢頭，並且似乎提前實現了在其核心零售/廣告/訂閱業務中更好地實現盈利的目標。”
DA Davidson 分析師 Gil Luria
評級：買入/重申
目標價：280 美元/先前為 235 美元
“管理層評論表明，AWS 運行良好，其服務（無論是與人工智能相關的還是非人工智能相關的）的采用率都很高。此外，值得注意的是，雖然影響不大，但一旦 AWS 的容量限製減少，他們預計將能夠更快地加速增長，他們預計這種情況將在今年下半年發生。我們仍然認為，AWS 在三大超大規模廠商中處於最佳地位，因為與我們的 DEN 專家交談表明，亞馬遜在人工智能相關服務方麵迅速趕上並超越了 Azure。”
摩根大通分析師 Doug Anmuth
評級：增持/重申
目標價：270 美元/重申
“亞馬遜認為 GenAI 是自雲計算以來最大的機會，也是自互聯網以來最大的技術變革，幾乎每個應用程序都可能融入 GenAI，並且大多數公司都會隨著時間的推移使用代理。亞馬遜認為第四季度 263 億美元的資本支出可以合理地代表其 2025 年的資本投資率，相當於 2025 年全年約 1050 億美元的資本支出。大部分支出將用於支持對人工智能服務需求的技術基礎設施增長，以及對北美和國際市場的支持。亞馬遜指出，它隻根據強勁的需求信號采購基礎設施，我們認為這對 AWS 的多年增長軌跡來說是利好。鑒於 DeepSeek，首席執行官 Andy Jassy 認為推理成本將隨著時間的推移大幅下降。然而，與雲計算類似，AWS 在 2006 年至 2023 年間降價 134 次，亞馬遜認為，隨著客戶將應用程序注入推理和 GenAI（即傑文斯悖論），降低推理成本將增加客戶的總支出。與 Meta (META) 和 Alphabet (GOOG) 一樣，大量的基礎設施投資應該是一個競爭優勢，我們相信支出預示著 AWS 未來幾年強勁的收入增長。”
Wedbush 分析師 Dan Ives
評級：跑贏大盤/重申
目標價：280 美元/重申
“我們重申我們的跑贏大盤評級和 280 美元的目標價，並強調中期內可能的催化劑，包括 (1) 隨著產能限製從 25 年下半年開始緩解，人工智能對 AWS 增長的貢獻越來越大，(2) 通過更深入的自動化和機器人技術，服務成本實現更有意義的改善，(3) Alexa 中人工智能功能的商業化，(4) Project Kuiper 的商業化，可能在今年晚些時候或 26 年上半年開始，以及 (5) 預計明年初 Prime 訂閱價格上漲。”
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