以下為對亞馬遜自 2014 年至 2024 年表現的整體分析，涵蓋了曆史股價走勢、營收與淨利潤趨勢、2024 年第三季度要點以及對 2024 年第四季度的展望。
1. 長期增長（2014–2024）
營收與盈利能力軌跡
- 從 2014 年到 2024 年，亞馬遜的營收從 890 億美元 躍升至預計的 6,380 億美元，體現了其在零售和雲計算業務方麵的持續擴張能力。
- 在早期階段（2014–2015 年），公司 淨利潤 較低或為負，因此市盈率（P/E）往往非常高或缺乏參考意義。隨著 AWS、第三方市場以及廣告業務的飛速發展，亞馬遜的淨利潤從 2015 年的 5.96 億美元 飆升至 2024 年預計的 485.6 億美元。
- 值得注意的是，亞馬遜的 營收增速 已從 2015–2018 年的 20–30% 以上逐漸放緩至近幾年的 10–11%。這在一定程度上反映了公司體量龐大後增速放緩的客觀現象，以及更廣泛的宏觀經濟因素影響。
股價演變
- 在此期間，亞馬遜的 經拆股調整後股價 已從 2014 年左右的 20 美元 上漲至 2024 年的 220–230 美元 預估區間。
- 公司的市盈率（P/E）也經曆了顯著波動，主要受到淨利潤波動的影響。隨著盈利能力增強，P/E 從最初的幾百倍降至近期的 50–80 倍 區間。盡管該估值水平仍然高於許多傳統零售企業，但這體現了市場對亞馬遜長期增長潛力的預期。
2. 2024 年第三季度要點
- 營收：公司公布的第三季度營收為 1,589 億美元（市場預期為 1,572 億美元），顯著超出分析師預期。
- 每股收益 (EPS)：實際值 1.43 美元，市場預期為 1.14 美元。該業績超預期推動股價在財報後上漲 6.19%，收盤價為 197.93 美元。
- AWS 增長：雲計算業務（AWS）營收同比增長 19% 至 275 億美元，顯示出對雲服務的持續旺盛需求。
- 廣告業務：廣告營收同比增長 19% 至 143 億美元，彰顯了亞馬遜在零售生態係統中通過廣告變現所取得的強勁表現。
- 資本支出 (Capex)：同比激增 81% 至 226.2 億美元，主要投入於數據中心基礎設施及先進計算資源（如 Nvidia GPU）以支持 AI 業務的發展。這表明亞馬遜仍在積極進行科技領域的前瞻性投資。
3. 2024 年第四季度及全年展望
公司官方指引
- 亞馬遜預計第四季度淨銷售額在 1,815 億美元至 1,885 億美元 之間，同比增幅為 7–11%。
- 運營利潤（Operating Income）區間為 160–200 億美元，若在上限附近實現，意味著公司盈利能力將進一步提升，主要得益於 AWS 和廣告業務等高利潤板塊的持續增長。
分析師預期
- 市場普遍預測，第四季度營收約 1,873 億美元，EPS 為 1.48 美元。
- AWS 預計將取得 305 億美元左右的營收（同比增速約 18%）。(但根據 Quanta Intelligence 的報告，同比有望增速 22%，顯示 AWS 增長或超市場普遍預期。)
- 廣告業務 有望增至 160 億美元，延續第三季度 18–20% 的增長區間。
- 綜合來看，若零售和 AWS 在假日季需求強勁，亞馬遜有望實現全年營收 6380 億美元（同比增幅約 11%）的目標。
4. 關鍵結論與投資視角
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穩健增長與盈利上行空間
- 雖然亞馬遜當前的營收增速已不及以往的高速時期，但對體量龐大的公司來說，11% 的年度增幅仍屬可觀。AWS、廣告、第三方平台與 Prime 訂閱等板塊的多元化協同增長，形成了堅實的支撐。
-
AWS：核心利潤引擎
- 第三季度 AWS 仍保持 19%+ 的增長勢頭，且第四季度有加速跡象。AWS 的盈利能力一向是亞馬遜整體利潤的重要貢獻點，持續高速增長或將帶動公司整體業績再度超出預期。
-
廣告業務延續強勢
- 亞馬遜廣告收入維持 高雙位數 的同比增幅，憑借龐大的用戶群與精準的廣告投放技術，廣告業務保持高利潤率，為公司貢獻可觀的運營利潤。
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或再度實現超預期表現
- 鑒於亞馬遜多次超出市場預測，若假日購物季和雲服務需求持續強勁，公司有望在第四季度財報中交出更好的成績單。
-
估值水平
- 根據 2024 年的盈利預測，亞馬遜當前的 P/E 在 50 倍左右，仍處於較高區間。然而市場普遍願意為其在雲計算、廣告和 Prime 生態等新興增長領域的潛力支付溢價。
5. 基於情境的股價目標
假設亞馬遜在財報發布前的交易價格為 $235：
情境 1：溫和超預期（Mild Beat）
- 情況：EPS 略高於分析師共識，營收與預期大致相當或略高，指引尚可但並無重大驚喜。
- 可能的即時市場反應：上漲 3%–5%。
- 股價區間：約 $242–$247。
情境 2：實質性超預期（Solid Beat，基準情境）
- 情況：EPS 與營收均明顯好於預期；AWS 增速略超普遍預測（如高 1–2 個百分點）；廣告業務維持強勁；管理層對後市或來年給出樂觀指引。
- 可能的即時市場反應：上漲 6%–10%。
- 股價區間：約 $249–$259。
情境 3：全麵大幅超預期且指引樂觀（Exceptional Beat and Bullish Guidance）
- 情況：EPS 大幅超出分析師預期，營收高於市場共識，AWS 增長大幅領先（如比預期高 3–4 個百分點），廣告收入激增，且下一季度或長期展望明顯上調。
- 可能的即時市場反應：上漲 10%–15%（若市場非常看漲，甚至可能更高）。
- 股價區間：約 $259–$270+
情境 4：小幅低於預期（Slight Miss）
- 情況：
- 每股收益（EPS）略低於分析師共識，營收基本持平或略低，但管理層解釋主要因為短期投入或一次性支出。
- 雲計算業務（AWS）與廣告業務增長依然相對穩健。
- 潛在市場反應：下跌 2%–5%，若公司後續的電話會議中能釋放一些積極信號，跌幅或在較短周期內收斂。
- 股價區間：約 $223–$230 附近。
情境 5：實質性低於預期（Moderate Miss）
- 情況：
- EPS 和營收都明顯低於市場預期；AWS 增速放緩超過預期（例如比預期低 2–3 個百分點），廣告收入也未達此前較高增速預期。
- 管理層對下季度指引相對謹慎或不及市場普遍預期。
- 潛在市場反應：下跌 5%–10% 或更多，取決於失望的程度。
- 股價區間：約 $212–$223，甚至更低。
情境 6：重大負麵驚喜（Significant Miss & Weak Guidance）
- 情況：
- EPS 和營收均遠低於市場一致預期，AWS 增長出現大幅減速，廣告、第三方賣家服務等關鍵業務同樣表現疲軟。
- 公司對下季度和全年展望進一步下調，或提及宏觀環境、激烈競爭導致業務不確定性增加。
- 潛在市場反應：短期內可能出現 10%–15% 乃至更大幅度的下跌。
- 股價區間：約 $200–$212 以下。
6. AMZN historical stock prices:
|
|
|
Revenues* |
Net Income* |
PE |
Revenue growth |
|
2014 |
$19.94 |
$89.0 |
($.241) |
N/A |
|
|
2015 |
$15.63 |
$107.0 |
$.596 |
482.80 |
20.3% |
|
2016 |
$32.81 |
$136.0 |
$2.371 |
162.24 |
27.1% |
|
2017 |
$37.90 |
$177.9 |
$3.03 |
249.92 |
30.8% |
|
2018 |
$58.60 |
$232.9 |
$10.07 |
74.89 |
30.90% |
|
2019 |
$73.26 |
$280.5 |
$11.59 |
81.43 |
20.4% |
|
2020 |
$93.75 |
$386.1 |
$21.33 |
76.61 |
37.6% |
|
2021 |
$163.50 |
$469.8 |
$33.36 |
50.68 |
21.7% |
|
2022 |
$167.55 |
$514.0 |
($2.72) |
N/A |
9.4% |
|
2023 |
$145 |
$574.78 |
$30.42 |
51.61 |
11.8% |
|
2024 |
$220-$250 |
$638 |
$48.56 |
50 |
11%? |
