說起股神巴菲特，大家最熟悉的就是他的那句投資箴言：“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”——出自巴菲特1968年致股東的一封信。這句話時至今日仍有很強的指導性，因為現在美股又爬升到了新高度，大家似乎都動起來了——除了巴菲特自己。那麽，“股神”是恐懼了，還是貪婪了呢？
雖然股市一路走高，但巴菲特從來沒有像現在這樣把大把現金捂在手裏。據報表顯示，他的伯克希爾-哈撒韋公司目前大約持有3250億美元的現金和現金等價物，其中超過2880億美元是美國國債，也就是所謂的“無風險”利率投資產品。
與此同時，巴菲特還在市場上瘋狂拋售股票。據CNN報道，在過去8個季度中，伯克希爾-哈撒韋公司每個季度賣出的股票都超過了買入，最引人注目的就是拋售了最主要的三個倉位中的兩個——蘋果和美銀。
截至去年年底，伯克希爾-哈撒韋公司共持有價值1780億美元的蘋果公司股份，比第二大倉位高出五倍。雖然蘋果是伯克希爾-哈撒韋公司持倉最多的股票，但巴菲特今年已經減持了一大半。到今年9月30日，它持有的蘋果股份大約價值699億美元。
將這些股份變現後，伯克希爾-哈撒韋的季度淨利潤達到262.5億美元，相當於每一股A股變現18272美元。如下圖所示，伯克希爾-哈撒韋公司的股價已經輕鬆跑贏了大盤，過去三年的回報率是標普500指數的兩倍還多。
除了及時收手變現以外，巴菲特如此大手筆拋售股份，是否也因為他認為市場已經過熱了？著名的“巴菲特指標”（即將所有上市股份的價值與美國經濟總規模進行比較）表明，巴菲特有可能的確是這樣想的。
據《華爾街日報》計，美國當前的威爾希爾5000指數已達200%左右，這表明美股積聚的壓力已經超過了科技泡沫探頂的那段時期。
一旦市場下行，伯克希爾-哈撒韋公司肯定會拿出資金抄底。《華爾街日報》指出，巴菲特的公司可能會瞄準25家左右美國最有價值的上市公司，包括迪士尼、高盛、輝瑞、通用電氣和AT&T等。
當然，巴菲特也有可能因為股市整體估值過高，而在此輪反彈中選擇不出手，又或者他隻是在單純地等待機會。據《華爾街日報》報道，巴菲特曾在2023年的年會上表示：“我們要買入的是那些真正優秀的公司。如果我們能以500億、750億或者1000億美元買入一家真正優秀的公司，我們就會那樣做的。”但是能達到這種規模的公司並不多，所以這也可以解釋為什麽巴菲特一直沒有出手。
《華爾街日報》指出，伯克希爾-哈撒韋公司目前的現金儲備情況，可能是為什麽巴菲特沒有大舉入市的主要原因之一。目前，該公司要進行任何形式的收購，可能都要支付20%或以上的溢價。與此同時，伯克希爾-哈撒韋公司的規模已經太大了，因此它也越來越難複製其能利用利潤持續跑贏市場的那種可靠模式。
在去年年會上，巴菲特還表示，他將持有更多現金，好為更高的資本所得稅做準備。不過，雖然巴菲特認為這件事已經是迫在眉睫了，但美國的資本所得稅可能不會很快到來，畢竟特朗普馬上就要二次入主白宮了。（財富中文網）
