國債在政府還能玩轉的情況下，毫無疑問會產生通脹

根據財富向上集中原則，借來的錢最終會流向大的pool，即大公司，大機構，高盈利，高花費的地方。政府為了雨露均沾就要持續借債發錢，然後錢通過經濟活動持續流向這些大的pool。所以SPY所代表的大公司是得益多的部分。

你主貼裏的P/E ratio 裏的P 在大公司和小公司的計價肯定是不同的，SPY的P成長率高，小公司的P成長率遠遠不及它們。 你用來比較的GDP是大鍋飯，美國80%的企業是小公司，大公司的大P被向下均值掉了。