1988年以來，美聯儲有5輪一次降息超過25bp的超常規降息，對美股市演繹節奏如何了？
1) 1989/6/6-1992/9/4降息周期9.8125%→3.0%美股市演繹節奏：
1989/10/19首次利率從9.0625%調降31.25bp至8.5%。美股市步入了為期9個月的頂部震蕩上行階段，直到1990年7月中旬美股才因經濟衰退來臨而迎來熊市。
ISM-PMI從降息前1989年9月的46%一路回升至1990年6月的49.2%，期間甚至曾一度站在榮枯線。1989年9月到1990年6月美國經濟進入過一段時間的弱修複，但經濟衰退仍然還是出現了。1990年7月ISM-PMI錄得46.6%，較上月大幅回落2.6個百分點，並在之後的幾個月中繼續快速回落，美國經濟衰退終是來臨，而美股也相應地進入到熊市中。
2) 2001/1/3-2003/6/25降息周期6.5%→1.0%美股市演繹節奏：
2001/1/3利率從6.5%調降50bp至6.0%，對美國經濟衰退起到了確認的效果，美股衰退熊市來臨。2001年1月初ISM-PMI43.9%，大幅回落4.6個百分點，美國經濟衰退擔憂加劇，隨後ISM-PMI繼續回落，美股步入長期的經濟衰退熊市。
2000年3月到2001年1月，美股震蕩下跌主因在於大幅加息。一方麵，1999年美聯儲加息3次，每次幅度25bp；進入2000年，分別於2/2、3/21、5/16日加息25bp、25bp、50bp，加息頻率增加、幅度提升，是導致這期間美股調整的主要原因，尤其是以加息50bp的幅度收尾。這期間的美股表現來看，盡管納指跌幅巨大-47.04%，但標普跌幅僅-11.77%，道指跌幅更是小幅下跌-1.57%，從美股的整體跌幅和結構性差異來看，這顯然並不屬於經濟崩潰而帶來的熊市，頂多隻能算是納指的結構性熊市。
3) 2007/9/18-2008/12/16降息周期5.25%→0.25%美股市演繹節奏：
2007/9/18日首次利率從5.25%調降50bp至4.75%，美聯儲前瞻性地傳達了對遠期經濟的擔憂(後來證實是次貸危機以及衍生的金融風暴)，但這個時候市場並未普遍關注重視，美股市延續了1個月左右的頂部上行或衝頂行情。之後，美國經濟仍然維持著很強的韌性，在這種“經濟衰退擔憂+經濟基本麵韌性強勢”的宏觀環境下，美股迎來了較長一段時間的緩慢下跌，同時也伴隨著較大的漲跌波動。
2008年9月ISM-PMI 44.8%大幅回落4.4個百分點，2008/10/8日美聯儲再次降息50bp確認經濟衰退來臨，10/29日繼續降息50bp(非機製性)，經濟衰退給美股帶來更大的恐慌，市場加速下跌，美股進入熊市調整的衰退邏輯主導階段。
4) 2019/8/1-2020/3/16降息周期2.5%→0.25%美股市演繹節奏：
2020/3/3利率從1.75%調降50bp至1.25%，本輪降息是為了應對黑天鵝事件即新冠疫情的突然衝擊。在此之前2019/8/1日降息周期已啟動，並且相繼在8月初、9月中、10月底三次降息，但這三次降息的步伐均是25bp的常規性降息。因此本次超常規降息也確認了美國經濟因明確黑天鵝衝擊而導致的快速衰退。並隨後在2020/3/16日美聯儲召開臨時FOMC宣布再次下調基準利率100bp，並啟動量化寬鬆。
4) 2024/9/18- 降息周期5.37%→？%美股市演繹節奏：？
以史為鑒，未雨綢繆。Dario Perkins認為，新增就業人數迅速下降，才可能真的表明經濟正在走向衰退。
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