Long term capital management的模式肯定有問題，它的致命弱點是高杠杆，正常情況下杠杠都到了快30倍，並且由於他們做套利spread很小，必須要大倉位才行。他們掌控了近千億的倉位，如此大的倉位，別人基本都知道，所以他們清倉都很難，自己就會壓低價格。合夥人也比較天真固執，他們模式的前提是投資者永遠都會處在理性的狀態，這怎麽可能？他們的模式注定會失敗，尤其是遇到大的調整的時候。在LTCM之後，他們成立的另一個基金，次貸危機時也玩完。
花街幾乎所有成功的策略基本都是self-defeated, 一旦成功， 別人就會跟風，不久成績就會平平。但是， 如果能做到隱秘，不讓別人知道你的倉位， 並且不停調整自己的策略，也是有人會做成功的， 我想Jim Simons和橋水可能就是這樣的例子， 但能做到的應該是很難而少之又少。
