“沒人能Time the market”是個不斷重複經久不衰的忽悠(myth), 實際上包含一個挺機智的概念偷換。
這話的意思是說,沒人能夠100%準確判斷股市何時到頂何時到底。本身是不錯的。 但說這話的下半句往往是“因此別去Time the market”。這就值得商榷了。 如果這話意思是說沒人能70%準確,就缺乏根據。 就算70%做不到,51%行不行?
希望再說這話的時候說明確點啊,是沒人能100%還是70%準確time the market?
如果有可能大致接近70%準確,那Time the market為什麽就不值得幹呢。至少值得學習和嚐試吧。
數學家 Jim Simons 放棄教授職位轉行華爾街, 其基本信念就是股市是大致可以預測的,最終成為挖礦(quant)鼻祖,億萬富翁和慈善家。 他的Medallion Fund 30年收益年化率令人瞠目結舌:40%。注意這沒打錯字, 每年平均增長40%。這可能是timing the market最成功的例子。 他當然也沒指望100%預測,隻需要足夠大的百分比就行了。
巴菲特認為股市虛高,不斷大賣積累現金,在蘋果一個月從165漲到237清一半的倉。這也是timing the market。
至於大多數人time the market長期搞不贏死皮指數,這倒是真的。還年輕忙於掙錢別操這個心是另一回事。但是對於有些人來說,大漲大賣的目的並不是搞贏死皮, 而是避免高點大崩潰3米變兩米還被套牢呢?
股市投資大漲大賣,甚至連Time the market 都不必。 隻要別太貪心,賺夠了就走人,另找新的機會就行了。 隻要沒被套牢,股市永遠充滿機會。 犯不著FOMO。比如今年死皮漲了20%,已經賺了兩年的錢。 如果不貪,賣掉還可以在國債再賺2%。不賣?還想賺多少?
說大漲大賣,不是得瑟。 而是教訓。 幾個大漲不賣的教訓舉例:
1. 2021年買了Vanguard utility fund VUIAX, 一年左右漲了30%。當時想到賣掉,但考慮交稅問題猶豫不決錯過時機,再也見不到那個高點。 幾個月前賣了雖然盈利25%, 浪費了兩年時間還再沒回高點。
2. 也是2021買了房地產指數IYR,不到一年漲了40%, 賣掉了一半。 現在知道這種意外收益應該清倉鎖利。那個高點要猴年馬月再回來。
3. 上周大清倉, 有5000股銀行指數KBE漲到55沒清,覺得有希望到58-60。今天跌到47. 要知道這是從去年底的35漲了57%,這麽大的漲幅很容易回撤。