投資經驗 #4：我是如何擊敗標普500的？

來源: 矽穀居士於 2024-04-08 10:29:10 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次 (7655 bytes)

一個成功的投資者，85%歸功於正確的資產配置，10%來自於選擇投資目標的功力，5%必須靠上帝的保佑。
--威廉·夏普

投資天才巴菲特曾經在2008年打過一個公開的賭局：在十年時間裏，如果哪個對衝基金經理能夠擊敗標普500指數（S&P 500 Index），他將獲得100萬美元。結果不出所料：所有迎戰的對衝基金經理在賭局截止日期以前甘拜下風，铩羽而歸。

其實不僅僅是對衝基金，其他基金和個人的表現也乏善可陳。無數的研究表明，在超過20年的時間窗口裏，絕大部分基金經理人和散戶的投資收益率都第低於標普500指數。因此，投資界普遍把標普500指數作為衡量自己投資成績的黃金標準。

我是2007年開始自己的股市投資生涯的。我當初的目標非常簡單：不求擊敗大盤指數，隻要能夠取得標普500指數每年11%左右的收益率，我就心滿意足了。因此我早期的資產組合裏都是大盤指數基金；除了美股的大盤指數基金，也買了一些跟蹤國際股市的指數基金。

記得從2010年，我開始嫌棄標普500指數基金慢吞吞上漲的樣子。當時我剛參加工作不到五年，積累的財富很少，因此心裏非常焦慮，希望快速致富。從那時起，我開始不滿足於隻投資指數基金，希望在指數基金之外、額外投資一些個股，實現擊敗標普500指數這種“不可能完成的使命”。

我當然也明白，個股的風險遠遠大於基金；而板塊（比如科技板塊、金融板塊）基金的風險又高於大盤指數基金（比如標普500指數基金）。當時，為了取得更高的回報，我決定冒更大的風險。

在下麵的九年時間裏，我曾經投資過一些非常優秀的公司，比如蘋果、英偉達、亞馬遜，也投資過一些表現乏善可陳的公司，比如IBM、Oracle，也投資過起起伏伏的公司，比如騰訊、拚多多等。在那幾年時間裏，我讀過很多公司的季度財報、相關新聞報道和分析師的文章；不僅投入了很多時間，也度過了很多充滿焦慮的時光。現在回想起來，還是覺得如噩夢一般。

幸運的是，我自己是個非常認真的人。我每年會跟蹤自己的買賣記錄並精確計算自己的投資回報率，並且在年底前和標普500指數對比。在那九年時間裏，在大約一半的年份裏，我的表現優於大盤指數，其餘年份則低於指數。

2019年，我總結發現：過去九年的整體投資回報率，還是沒有超過標普500指數。因此，我心甘情願地接受這個教訓，認命躺平了。我賣掉最後一批個股，把資金全部轉成標普500指數基金，隻求取得和大盤一樣的投資回報率。

故事到這裏應該結束了。然而世上的事，從沒有那麽簡單過。

2020年6月底的一個周日下午，我一個人在矽穀的山裏徒步爬山。我喜歡在那段3個小時的道路裏獨行，因為人跡罕至，往往走完全程，連一個人影都看不到。那是新冠疫情肆虐的黑暗日子，美股剛剛從2月份的大跌中反彈，而科技企業的上漲尤為亮眼。我邊走邊心算什麽時候可以實現財務自由。

突然，我腦子裏靈光一現，覺得可以嚐試另外一個風險適中的投資渠道，擊敗標普500指數，那就是板塊基金！

我2019年以前，我曾經投過一個板塊，那就是醫療健保板塊，裏麵主要是名聞天下的製藥公司（比如輝瑞、禮來、強生，默沙東等）和醫療保險公司。自從家母在56歲被病魔奪去生命以後，我就非常關注醫學和醫療方麵的進展，也很看好美國的製藥公司。隻可惜，近十幾年醫療板塊的表現，四平八穩，因此後來我就放棄了。

而我本人是在矽穀的科技行業裏工作，親自見證了過去二十年科技業的如日中天。因此，我覺得投資科技板塊，應該是比較明智的選擇。

於是，那天爬山回來後，我和太太商量投資科技板塊的事情。

她迫不及待地就同意了，還說：當初我讓你買特斯拉股票，你沒買；當初我讓你不要賣英偉達公司的股票，你也不聽；要是你聽我的，我們早就發了！。。。。。。（此處略去3千字）。

當晚，我開始規劃把投資組合裏一部分標普500指數基金換成先鋒集團的信息科技板塊指數基金，基金代號是VITAX，ETF代號是VGT。我最初的計劃是保持投資組合裏70%是標普500指數基金，30%是科技板塊基金。後來，修改為各占一半。

下圖是過去十年VGT和標普500指數的增長曲線。其中，標普500指數累積增長128%，而VGT則足足上漲了323%！

下麵將近四年的時間，科技板塊繼續高歌猛進，我投資組合裏科技板塊基金的比重也是一漲再漲；到2024年2月份，已經超過75%了。

今天看了看投資賬戶，發現在過去五年，我的平均年化收益率高達16.9%，遠超同期標普500指數的14.4%。就算看過去十年，我的平均年化收益率也有14.3%，高於標普500指數的12.6%；而同一時期，巴菲特老爺爺的公司，伯克夏爾公司，其股票(BRK-B)的年化收益率僅為13.2%。不經意間，我不僅擊敗了標普500指數，也擊敗了股神巴菲特老爺爺。

想不到，當初挖空心思要實現的夢想，輕輕鬆鬆地實現了。

套用東坡居士的詞句：試問板塊應不好，卻道：此心安處是吾鄉！

其實，就算我老老實實投資標普500指數而不碰板塊指數基金，資產也少不了多少。因此，這段小插曲，隻能算錦上添花吧。

前幾天，太太讓我匯報家庭淨資產數值；我如實稟告。

她沾沾自喜地說：看來我們的投資能力很強啊！我從來沒有想到自己能有這麽多錢！

我微笑著附和了一聲。然後，又開始心算什麽時候資產可以達到下一個數量級。

附：“此心安處是吾鄉”是蘇軾《定風波·南海歸贈王定國侍人寓娘》裏的名句。該詞中的另一句，萬裏歸來顏愈少，演變成網絡流行語：願你出走半生，歸來仍是少年！原詞如下：

常羨人間琢玉郎，天應乞與點酥娘。盡道清歌傳皓齒，風起，雪飛炎海變清涼。