Delta Neutral (Delta Neutral 策略)
Delta Neutral 策略用於期權和期貨交易中，通過設置一個整體Delta值為零或盡可能接近零的頭寸，來對衝基礎資產小幅度價格變動的風險。在這裏，Delta指的是期權價格對於基礎資產價格每變動1美元的敏感度。通過實現Delta Neutral頭寸，交易者旨在對衝基礎資產小幅度的價格波動。
如何Delta Neutral工作
Delta用數字表示：對於看漲期權，Delta範圍從0到1；對於看跌期權，Delta範圍從-1到0。如果一個期權的Delta為0.5，那麽其價格預期會因基礎資產價格每變動1美元而移動0.50美元。Delta Neutral策略旨在通過正負Delta的抵消，使整體頭寸對基礎資產的價格波動保持中立。
實施Delta Neutral策略
為了實施Delta Neutral策略，交易者通常會使用期權和基礎資產的組合。例如：
- 買賣期權： 交易者可以以這樣的方式買賣期權，即這些頭寸的Delta相互抵消。例如，購買看漲期權（正Delta）和購買看跌期權（負Delta），通過恰當選擇行權價格和數量，可以創建一個Delta Neutral頭寸。
- 通過基礎資產調整： 交易者還可以通過買賣基礎資產的股份來調整頭寸達到Delta Neutral。例如，如果交易者的期權組合具有淨正Delta，他們可以賣出基礎資產的股份來抵消這一點。
應用和考慮因素
Delta Neutral策略通常由專業交易者和機構投資者用於多種目的，包括：
- 對衝： 保護免受基礎資產小幅不利價格變動的影響。
- 套利： 在不承擔資產價格方向風險的情況下，利用期權和基礎資產之間的定價效率不足。
- 收入生成： 通過Delta Neutral跨式或寬跨式策略，在不考慮資產方向的情況下，從基礎資產的波動性中獲利。
維持Delta Neutral頭寸需要持續監控和重新平衡，因為Delta會隨著資產價格、波動性和時間價值的變化而變化。因此，一開始的Delta Neutral頭寸很快就會因市場條件的變化而失衡。
Delta Neutral交易是複雜的，涉及顯著風險，特別是在波動的市場中。它最適合於那些理解期權和Greeks（Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho）複雜性的經驗豐富的交易者。
Delta, Gamma, Theta, Vega, 和 Rho (期權的"希臘字母")
"Delta, Gamma, Theta, Vega, 和 Rho"被稱為"希臘字母"，它們用於期權交易中，衡量與期權價格相關的不同敏感性。這些度量幫助交易者了解期權價格預期如何響應某些變量的變化。
Delta (Δ)
- 定義： Delta衡量期權價格對於基礎資產價格每變動1美元的敏感度。對於看漲期權，Delta範圍在0到1之間；對於看跌期權，範圍在-1到0之間。Delta為0.5意味著期權價格將隨基礎資產價格每變動1美元而移動0.50美元。
- 用途： Delta用於衡量方向風險，並可以解讀為期權到期時處於價內的大致概率。
Gamma (Γ)
- 定義： Gamma衡量Delta對於基礎資產價格變動的變化率。它指出期權的Delta將如何隨著基礎資產市場價格的變動而變化。
- 用途： Gamma對於評估期權Delta的穩定性至關重要。高Gamma值表明Delta可能會快速變化，表明對期權交易者而言有更高的潛在風險和回報。
Theta (Θ)
- 定義： Theta衡量期權價格對時間流逝的敏感度，通常稱為"時間價值衰減"。它代表期權價格隨著到期日接近在其他條件不變的情況下預期減少的金額。
- 用途： Theta幫助交易者了解期權每天因接近到期而可能損失的價值，突出了持有期權的成本。
Vega (V)
- 定義： Vega衡量期權價格對基礎資產波動率變化的敏感度。它表示期權價格預期隨基礎資產隱含波動率1%的變化而變化的金額。
- 用途： Vega對於理解市場波動性變化如何影響期權價格至關重要。在市場不確定性期間尤其重要。
Rho (ρ)
- 定義： Rho衡量期權價格對利率變化的敏感度。它代表期權價格預期隨風險-free利率1%的變化而變化的金額。
- 用途： Rho通常對於短期期權交易的重要性較低，但對於評估長期期權價值很重要，因為利率變化更可能對其產生顯著影響。
理解這些希臘字母允許交易者更好地管理風險，並構建更加明智的交易策略，考慮到不同因素——如市場動態、時間和波動性——如何影響期權定價。
