大市反轉的後市相似性（更新）

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牛經滄海

1/30/2024

2/4/2024 更新

2020市場深度回撤之後，由流動性驅動大市反轉，QQQ於10月30日走出反轉後第二個較高的低位（2nd Higher Low)。此前SPX在8月18日克服前高。

2023年場深度回撤之後，由流動性預期開啟大市反轉，QQQ於10月27日走出反轉後第二個較高的低位（2nd Higher Low)。此後SPX在12月8日克服前高。

圖一以 QQQ 2nd Higher Low為基點比較比較2023-24與2020-21行情。可以看出，在10月低點，SPY與QQQ比2020年對應點位分別高出26% 與31%， IWM微高6%，說明本輪牛市小盤股不受待見。FNGU則處於水下24%，說明高杠杆（即高貝他）產品遇到回撤後恢複會慢，可以簡單歸因於波動率，時間與利息帶來的塑性耗損。

這個基點整體擬合度較高，但IWM明顯偏離。

如果未來真的走出圖一的行情，期待FNGU加速衝頂，IWM後發製勝。目前，這兩點怎麽看都是小概率。為此，圖二給出一個更加樂觀的走法。

圖二以 SPY 反轉後克服前高之日為基點比較比較2023-24與2020-21行情。可以看出，在SPY達到新的TTM高點，SPY，QQQ， IWM， FNGU比2020年對應點位分別高出36%，44%，19%， 19%。在這個樂觀的假設中，本輪牛市走得較慢且持久。

如果二者走出一定程度的相似行情，2月6日前後會有一次較淺的回拉，QQQ將會在20 SMA尋求支撐。調整後3月至6月大科技也許會有一波摧枯拉朽的行情， IWM也有機會迎來補漲行情。如果由於外因derail，會在大選投票後補上。

當然，市場是走出來的，不是猜出的。打開腦洞，開拓思路，獨立思考，才是真經。認準教條，僵化執行，小到管理賬戶，大到管理家國，必然釀成苦果。