感謝SLOWQUICK提供這篇文章,分析了TQQQ和QQQ之間的關係。簡化的說法是:TQQQ回報 = (QQQ回報)^3 exp(-3σ^2T)。這裏,σ代表波動率,T代表持倉時間,exp則代表所謂的波動衰減。由於波動率σ不可能是常數,因此這可以理解為波動率(VOLATILITY)隨時間的積分。
我研究TQQQ的目的是為了盈利,這個公式給了我重要的啟發,並由此形成了一種交易思路。希望大家能批評指出其中的盲點,以減少損失。
首先,如果不考慮波動衰減,那麽TQQQ的回報就是(QQQ回報)^3。這種回報遠大於三倍杠杆。由於TQQQ每天都會重置,這相當於複利效應。更重要的是,TQQQ和QQQ是直接相關的。也就是說,如果大家認為QQQ會持續上漲,那麽隻要能承受更大的波動,就應該考慮投資TQQQ,因為其回報是QQQ的三次方。
然而,問題在於波動性。這一項是以指數級數衰減的。它告訴我們,在高波動性時期應該離開市場。這個公式啟發我可以使用VIX作為一個指標。曆史研究顯示波動性往往是聚集在一起的。從VIX的圖表可以看出,VIX急漲慢跌,這反映了市場對波動性的適應過程,並且這個指數是一個積分項。如果在VIX急漲之後能盡快賣出TQQQ,由於積分項很小,能夠減少損失。因此,可以通過回測來設定一個閾值。當VIX超過這個閾值時,就賣出TQQQ。
但這裏第1點和第2點存在矛盾。我還沒有找到一個好的解決方案。有可能因為VIX和QQQ的回報高度相關,我們可以設定一個VIX的閾值。在這個閾值以下,QQQ的回報幾乎總是正的,波動性也低。或者,我們可能還需要考慮其他指標,比如均線。