我用GPT 翻譯一下 您老的專業’黑話‘

“VIX spike 後VIX futures 往往呈現 backwardation，做空有 negative carry”這句話涉及到金融衍生品市場的一些概念，下麵我會逐一解釋。

1. **VIX Spike（VIX 激增）**: VIX 是波動率指數（Volatility Index）的縮寫，通常指的是芝加哥期權交易所市場波動率指數（CBOE Volatility Index），它通過衡量標普500指數期權的價格來反映市場對接下來30天內股市波動性的預期。當VIX指數迅速上升（即“spike”），通常表明市場參與者對股市的不確定性和風險感知增加。

2. **VIX Futures（VIX期貨）**: VIX期貨允許交易者對VIX指數的未來水平進行投資和投機。這是一種衍生金融工具，其價值基於預期的VIX指數水平。

3. **Backwardation（倒掛）**: 在正常情況下，期貨市場的遠期合約價格高於近期合約，這被稱為“contango”。相反，當近期合約價格高於遠期合約，這種情況被稱為“backwardation”。對於VIX期貨來說，當市場預期短期內波動性高於長期時，可能會出現backwardation。例如，在VIX激增（市場波動性增加）的情況下，近期的VIX期貨合約價格可能會高於遠期合約。

4. **做空有 Negative Carry（持有空頭倉位會產生負擔）**: 做空VIX期貨意味著投資者賣出VIX期貨合約，預計VIX指數將下降。在backwardation的市場環境中，由於近期合約價格高於遠期合約，持有空頭倉位的投資者可能需要以較高的價格購買合約以平倉，從而導致損失。這種情況下，持有空頭倉位會產生“negative carry”，即持倉成本高於潛在的利潤。

簡而言之，這句話描述的是當市場出現高波動性時（如VIX激增），VIX期貨市場可能出現近期合約價格高於遠期合約的現象（即backwardation），在這種情況下，做空VIX期貨可能會遇到持有成本高於預期收益的情況（即negative carry）。