4.375 是 coupon rate(票麵利率),我說的 5+ 是收益率。
上個月你花了10公斤黃金買了個會下金蛋的鵝,每半年下一個金蛋重218.75克(10,000 x 4.375% / 2),20年後鵝下完最後一個金蛋,死掉變成10公斤黃金的金鵝,你的收益率就是(每年)4.375%。
昨天這樣的一隻鵝隔壁老王隻花了9.217公斤黃金就買到了,老王也是每半年收一個218.75克的金蛋,20年後收完最後一個金蛋也還得到了10公斤的黃金的金鵝。他的收益,除了(每年)437.5克黃金以外還有本金的增值783克黃金,毛估估就是(每年)5%+收益率。
收益率計算公式我就不囉嗦了,大家可以把 Excel spreadsheet 打開自己找一下,有那麽兩個函數:YIELD (from price),PRICE (from yield)。
【今天利率又降下來許多,20 year on-the-run yield about 4.888 (as of 12:50 NY time today),昨天買在5%+ 今天賣掉大概賺了1.6%】