關於 coupon rate, yield and price ...

固定收益市場有許多業內規範，有些是regulated，比如說收益率，是規範也是規定，不能亂說的。

投資者買了個 Treasury notes or bonds，比如說從 TreasuryDirect 買了如下 5年期的 note (91282CJA0):

那個 Interest Rate = 4.625%/year 就是業內所說的 coupon rate（票麵利率），意思是如果你買了 face value（麵值）1萬的這個債券，那麽每半年財政部就給你: 10,000 x 4.625% / 2 = 231.25 利息，到期日還你本金1萬，就這麽簡單！

那個 High Yield 就是業內所說的 yield（收益率）。收益率是怎麽計算的呢？如果你花了 $100 （業內稱 par）買了麵值 $100 的這個債券，收益率就不用算，就是 coupon rate 4.625%/year。如果你花了不到 $100（業內稱 discount），那麽收益率就會高於 coupon rate。如果你花了超過 $100（業內稱 premium），那麽收益率就會低於 coupon rate。具體計算我沒本事三言兩語說清楚，網上也找不到簡單明了的解釋，大概就是相當於 buy at par，coupon rate 會是多少的意思。

上麵那個5年期的，拍賣收益率是 4.659%/year，價錢是 $99.849471。

大家買債券，一般類似的信用類似的期限比較收益率就是了，當然其他的還要考慮的是稅收。

所有跟帖： 

• 你說得很清楚了，如果TD 要有20年5% interest rate 就好了，這樣每半年拿的利息多 -江水草- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 09:38:37

• 不可能沒有，去Schwab網站找找看？ -hhtt- ♂ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 11:11:21

• TD=Treasury Direct, new issues, 20年notes現在還隻有4.375% -江水草- ♀ (0 bytes) () 09/28/2023 postreply 16:23:47