Future value of money 這個因素。
另外 expectation on Economy, inflation, Fed action, in the future 通通是影響 rate 的因素。現在 Yield Curve 嚴重倒掛,所有 short term rates 都遠高於long term rates. 曆史上這個現象如果持續三季 未來十二個月出現 衰退的概率是幾乎肯定的 分別在於 soft one or hard one.
兩年期的國債收益率曾經下降了一點 市場馬上開派對。過去兩星期 這個東西上升了 0.28。市場開始“死”給 Fed 看。 老包的 comment 有一點點軟化,但是好幾個有 voting power 的 Fed governors 這兒那兒演講什麽的都表示今年不會 pivot (降息). 然後 CPI 比預期高 零售業非常強勁 市場又回吐了。現時債劵市場的 Futures 顯示有六十個% 會在三月和五月都加 .25。所以今天最新的 17 wk auction rate 又上新高了。下一個 13 和 26 wk auction 很可能比幾天前高,本來十天前已經上得很少很少了。