關於買 Treasury securities 的大戶散戶問題

隻有在 broker 二手市場才有大戶這個事，新發行的大家一視同仁，同一個世界，同一個夢想。

新發行Treasury Security 拍賣中，首先財政部定下這次要籌多少錢。我們散戶都是 non-competitive bidder，隨大流。要籌的錢減掉散戶願意買的部分進入拍賣過程，由 competitive bidder 競拍，從出價最高的開始排隊，一直到籌夠錢為止。正好籌夠錢，出價最低的那個價就是拍賣的定價，大家都是這個價買到。competitive bidder 中開價更高的，也是這個價買到。non-competitive bidder 也是這個價。價錢沒有什麽大戶散戶差異，但 non-competitive bidder 購買每次不能超過5百萬。

在broker 那裏有二手市場，其實也沒啥大戶小戶，每個掛牌買賣的一般有個最小交易量，有的是幾萬，有的是百萬等等。

糊塗和我一直告誡大家，散戶買 Treasury Security 最好買新發行的，你能與華爾街大佬站在同一起跑線，拿到一樣的價錢。

買二手（相對買新發行）的很難不吃虧。你一定要個什麽 banker 幫你買，那就更不可取了。你一定要這麽做我們也攔不住。

舉個簡單例子吧，某個 Treasury Bill issurance，要籌集 100 billion 資金。

Non-competitive bidder 願意買 10 billion，剩下 90 billion 讓 competitive bidder 競拍。

正好有 150 個 competitive bidder, 每個都競拍 1 billion。大家排隊，開價最高的排第一，第二高的排第二，以此類推。排到第九十個，錢籌夠了就停了。

排在九十後麵的都沒買到。從第一到第九十都買到了。按照拍賣規則所有買到的都按第九十個競拍的價錢買到。Non-competitive bidder 也是這個價錢。

下麵是考古貼，介紹 discount rate vs. yield 之間的關係

https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1644951.html

 

 

所有跟帖： 

• 專家來了！我在這裏向你在確定一下，4.945%是我們能拿到的利息，4.8%不是給投資者的，是discount rate -hhtt- ♂ (2998 bytes) () 02/15/2023 postreply 14:54:21

• 待我找找關於這個問題的考古貼 -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 15:03:11

• 添上了過去考古貼 -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 15:08:15

• 謝謝你和糊塗兄科普。跟著買了一段時間了。可以reinvestment很方便 -jiahao- ♀ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 16:09:12

• 我去年九十月開始在股票賬戶裏買Bill, 現在全轉到國債網上了 -gccard- ♀ (135 bytes) () 02/15/2023 postreply 16:20:03

• IRA 賬戶好像不能往 Treasury Direct 挪 -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 16:27:23

• 賬戶裏有兩筆去年年初購買的I Bond利率為4.84%，不記得近一兩年有這個利率，不知是否正確？ -556517- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 18:07:38

• Sorry, 6.48% -556517- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 18:08:21

• 謝謝！我正在琢磨如何用HELOC的錢幹一把。 -天涯追夢- ♂ (0 bytes) () 02/15/2023 postreply 20:11:08

• 買新發行的比在二手市場買有更好的回報率嗎？ -OUT75- ♂ (362 bytes) () 02/18/2023 postreply 09:42:39