spread代表的是risk premium。 風險低了，spread就收窄。深度討論下美國的實質問題：

CAP RATE = RISK FREE RATE (TREASURY) + RISK PREMIUM。 近來RISK FREE RATE 低了很多，但CAP RATE有上升的趨勢，就是因為RISK PREMIUM增加了。現在客戶在貸款的時候，有些貸不到了，就是LENDER認為風險增加了。

我們的希望就是：等疫情平靜，經濟活動在收縮兩個季度後全麵恢複。RISK PREMIUM降回到疫情前的狀態。而與此同時的TREASURY RATE (RISK FREE RATE)沒有變化。這樣， CAP RATE就會降低，地產的價格就會上升。

實質問題：

美國從本世紀開始將製造業大量OUTSOURCE，造成貧富差距拉大，本地就業減少，實際稅收收入減少，居民實際消費力降低。LIQUIDTY一直靠債務積累和強勢美元。這一直是一個很大的問題。遠比疫情嚴重。這些問題，需要從政治層麵解決分配。也需要解決美元的估值問題。美元，特別是對人民幣，需要大幅度貶值。讓製造業，特別是高附加值的製造業回歸。

所以，現在的形勢，除了疫情，非常複雜。要考慮政治因素，要考慮短時間失業成為長期失業的問題，要考慮美元的問題，還要考慮貨幣超發帶來的通脹問題。IT'S A REALLY TRICKY SITUATION.

所有跟帖： 

• 同意。Spread是一個很複雜的問題，因為cap和國債收益率兩個都是動態。 -圭媽- ♀ (0 bytes) () 03/24/2020 postreply 18:22:42