聊聊美元的霸主地位及其危機
—— 據先秦古籍: 霸者，伯也。伯者，長也。 美元霸主，諸幣之長，行的基本是王道。
二戰後的幾十年裏， 做為全球市場的主要儲蓄和流通貨幣，美元在國際貿易中的作用舉足輕重。世界大多國家都重視美元，將其視為重要的戰略外匯儲備，以便在麵臨一些極端金融危機時應對困境。 而通過這個鏈條， 美聯儲和美國政府的政策也可以在很大程度上影響全球經濟。 俗諺說： 美國一傷風， 全世界都打噴嚏。 這句話不是虛的。
一、美元獲得霸主地位的曆史
二戰為美元成為全球貨幣提供了一個前所未有的機遇。 二戰期間，歐洲國家不得不從美國購買戰爭裝備。作為交換，大量的黃金從歐洲流向美國。結果，美國在中央銀行獲得了大量的黃金儲備。到1948年底，美國持有2.17萬噸--占全世界中央銀行所持黃金總量的75%， 這是一個令人震驚的數字。
第二次世界大戰後，由於英國遭受了重大損失，英鎊不再有能力作為全球貨幣發揮作用。1944年，根據《布雷頓森林協議和體係》，美元取代英鎊成為新的全球貨幣。在該協議中，"黃金是美元的基礎，其他貨幣與美元的價值掛鉤"。雖然這還不足以讓美元建立霸主地位，但確是美元開始走向全球霸主的標誌。
由於戰後貧窮的歐洲在那段時間沒有錢消費，富得流油的美國采用了另一個步驟來使美元變得更為強勁。1947年，馬歇爾計劃 "向在物質和經濟上受到二戰破壞的歐洲國家提供了130億美元的外國援助" 。這個計劃是如此高明， 既強有力的促成了歐洲國家經濟重振，又實際上為未來的美元霸權奠定了雄基。
邏輯很簡單， 援助是以美元的形式提供的，意味著歐洲國家被限製使用美元來購買美國的商品。由於這些政策，美元就獲得了成為全球貨幣的兩個突出優勢：全球流動性和美國的巨大利潤。 在國際貿易中，歐洲國家和美國之間的結算使用美元，這使得美元在全球範圍內流通。此外，美國通過國際貿易賺取了大量的利潤，因為美國的領土沒有經曆戰爭，美國有太多多餘的商品可以出口。
這一變化使美國能夠影響全球經濟。美元就是從那個時候正式成為了世界貨幣的霸主。
然而，布雷頓森林體係並沒有持續太長時間，因為資本逐利的本性， 不可避免的讓美元印製泛濫，不再與其應該擁有的黃金儲備匹配。這就使得世界各國想要將美元兌換成黃金的願望， 變得越來越難以實現。 到了1971年，整個係統就再也撐不下去了，美元不得不與黃金脫鉤。
這一下讓列國經濟都賠得夠慘， 但美元並沒有崩盤， 相反， 很快美元就敏銳的發現了自己新的霸域， 開始從黃金-美元體係轉換為石油美元體係。
1979年，美國和沙特阿拉伯就美國-沙特經濟合作聯合委員會進行了談判，協定在石油合同中使用美元。結果，大多數石油出口國被迫將其貨幣與美元掛鉤。由於原油是所有國家的基本商品，對全球的影響可謂無微不至， 因此， 石油價格和美元之間的掛鉤，使得美元甚至獲得了比以前與黃金掛鉤時更大的利益。
二、美元霸主地位對世界的客觀意義及其本身利益
整個美元體係在二戰後確立，沒有美元，全球經濟不可能發展。全球經濟通過國際貿易迅速發展。自1974年以來，美國獲得了最大的消費能力，與中國等其他出口發展中國家形成了巨大的逆差。通過這種策略，美元在全球市場上獲得了舉足輕重的地位，想想也是， 隻要是腦子沒有進水， 誰不喜歡和看重自己的大買家大金主呢？！
美國當然更是從中撈到了好處。因為絕大多數出口國都是通過國際貿易獲得了大量的美元作為其外匯儲備。所以， 美元當然也就成為這些國家的貨幣目標。例如，最大製造業的神州，就在過去幾十年裏采用了固定匯率（"從1994年開始的十多年裏，1美元兌8.28美元"）和 "有管理的浮動"（從2005年到2008年，1美元兌6.83美元的水平）策略。
對於這些出口國而言，他們獲得了巨量的美元， 卻往往找不到高回報高質量的資產來投資，許多投資甚至是賠本賺吆喝，看來看去， 隻有買美國國債才能既穩當保本且略有收益。於是如此這般， 大部分美元又流回了美國。由於美國國債利率很低，美國就能夠用他們通過出售國債 "借 "來的錢再次投資於許多發展中國家，並從中獲得巨大的利潤。這就形成了美元體係下的完美閉環。
一方麵，這個循環使美元成為全球經濟的核心。另一方麵，它又能促進美國和全球經濟的發展。既 占盡了便宜，又從某種角度上造福了球民， 真實雙贏大概也隻能是這個樣子了。美元雖霸， 行的其實主要是王道。
當然，真實的情形並不總是這樣積極的。 盡管美元的發行一般還稱得上公正而透明， 但也不可能完全擺脫資本本身貪婪和逐利的本性，當美聯儲操縱利率和無節製地印鈔時，對其他國家的經濟發展肯定也是會產生諸多不利的。
降息期間不須說，因為隨著美元流入全球市場，全球市場的資產價格上升，全球經濟往往會獲得積極的發展。然而，在加息期間，由於美國的利率變得更高，許多美元又流回了美國。因此，在外匯模式下，對美元的需求增加，對本國貨幣的需求減少， 其他本國貨幣就不避免的要貶值。當然，貨幣貶值並不是全無好處， 因為可以讓其出口貿易更有吸引力。但如果這種貨幣貶值超過了某種限度， 則會給國家的經濟帶來巨大的波動，甚至災難。
例如，在1994年，許多亞洲國家將其國內貨幣與美元掛鉤。隨著美聯儲提高利率，亞洲國家無法使用足夠的外匯儲備來維持固定匯率。就給亞洲金融市場帶來了巨大的問題。當時很大一部分東亞貨幣的跌幅高達38%。國際股票的跌幅也高達60%"。
亞洲貨幣的貶值對亞洲國家的銀行係統產生了巨大影響。 貨幣流動性和償債違約等問題屢屢出現。亞洲經濟因此承受巨大損失而出現經濟衰退。 而在這些巨大的金融危機中，美元反而走勢強勁。
顯而易見， 在像亞洲金融危機這樣的金融危機中，當美元升值而其他貨幣貶值時，美國的資本能夠通過使用比過去少得多的美元，來投資於那些剛剛經曆過金融危機的國家的優勢資產。 這就是為什麽美元一直很強大，可以在全球經濟中發揮不可思議的影響力的原因。
三、美元霸主地位的危機
但這個美元操縱體係並非天衣無縫毫無問題。 事實上，已經出現了問題。從2008年金融危機以來， 聯邦基金在此後的十年裏一直都保持著非常低的利率，而經濟卻並沒有像預期的那樣提升到一個很高的水平。 整體而言，在這整整十多年裏，美國經濟一直處於停滯狀態。
與此同時， 美國的債務比率從2000年開始就不斷增加， 到今天已經達到驚爆眼球的30萬億。 美國印製的過多美元被增加的國債和債務所吸收。換句話說，通貨膨脹的壓力部分被轉化為高債務率。
尤其是在COVID19疫情發生後，美聯儲已經將利率降至零，並宣布向貨幣市場提供超過1萬億美元的流動性支持，並與世界各地的中央銀行協調解決美元短缺的問題。盡管如此，這一行動對市場的影響並不明顯， 反而在加劇通貨膨脹的同時， 還加劇了高負債率， 而寅吃卯糧的高負債率和通貨膨脹， 都是美國經濟的潛在炸彈。
不僅如此， 如此長時間的低利率， 還成為美國經濟以及全球經濟泡沫的原因。因為利率非常低，大量的美元可以被借入並投資到美國和全球市場。進而造成股票市場等虛擬經濟與實體經濟脫鉤，而自然產生的股市過熱和膨脹， 終於在2020年把經濟泡沫炸開了。
做為結果，許多國家對美元和國債的信心比以前少了，為了應對 美元崩潰這種潛在都危險，有些國家開始出售美國國債， 其中最明顯的就是咱神州， 此外，許多國家都試圖購買黃金以逃避美元。
這種全球黃金積累持續至今有增無減。世界各地的中央銀行增加黃金儲備的力度超過了過去50年的任何時候；中國、俄羅斯、土耳其、匈牙利、哈薩克斯坦、卡塔爾、委內瑞拉、波蘭、德國、法國和意大利等國家都在加強其黃金儲備。
當然， 美元霸主還遠遠沒有走到崩潰的邊緣。盡管人們都知道美元霸主地位使美國不可避免的享受到了利益，但世界也同樣看得清楚， 他們也因為美元而購買了他們所需要的安全資產，並從中實實在在的受益。而且， 在當今世界， 美元缺乏明顯的替代品。 目前沒有任何國家的法幣，比如歐元和人民幣， 可以與美元的信譽相比。 美元仍然是保證最低的交易成本和最大互利交換空間的第一選。
目前， 世界各地的中央銀行持有的外匯儲備仍達59%是美元。這些儲備中的大部分是以美元計價的債務--即美國國債--而不是貨幣。截至2021年，大約三分之一的美國債務為國外持有， 而以外幣發行的債務中，有60%多一點是以美元計價的。
而且， 隨著今年美聯儲新一輪的大加息， 美元大量回流，美國不缺經濟能人，加上資本充足， 美國經濟一枝獨秀完全有可能， 如果社會真的迎來新一輪長程大發展，（這是完全可能的） 美元霸主的地位就會重新強勁， 獨占鼇頭。
無論如何， 如果認為任何貨幣現在就可以很快取代美元，成為
