美歐宣布對俄投下“金融核彈”:斷聯SWIFT
【美國、歐盟、英國、加拿大發布對俄製裁聯合聲明】2月27日電，美國、歐盟、英國、加拿大發布對俄製裁聯合聲明顯示，美國及其盟國承諾將選定的俄羅斯銀行從SWIFT係統中移出；承諾對俄羅斯央行的外匯儲備實施製裁；承諾將限製俄羅斯富人的黃金護照；承諾對更多俄羅斯官員實施製裁和其他措施。
根據幾國共同發表的聯合聲明，最新的製裁手段將確保切斷俄羅斯銀行與國際金融體係的聯係，“損害它們在全球經營的能力”。這意味著俄羅斯銀行將無法與境外銀行進行安全有效的溝通。
聯合聲明還顯示，作為針對俄羅斯的最新製裁手段，同時對俄羅斯央行實施“限製性措施”，防止俄羅斯央行以可能破壞製裁的方式部署其國際儲備；承諾將限製俄羅斯富人的黃金護照；承諾對更多俄羅斯官員實施製裁和其他措施。
歐盟委員會主席馮德萊恩在新聞發布會上宣布，她將向成員國提議將俄羅斯的多家銀行排除出SWIFT係統，這將阻止它們在全球範圍內開展大部分金融交易，並有效地阻止俄羅斯的進出口。
馮德萊恩表示，我們將使俄羅斯中央銀行的資產癱瘓，這將凍結其交易，使中央銀行無法清算其資產。
美國大西洋理事會的Josh Lipsky表示:“采取這一前所未有的金融行動的目的是讓普京在烏克蘭的動作停下來，禁止俄羅斯使用SWIFT在很大程度上是意料之中的。”
他補充道：“西方的行動不會讓整個俄羅斯經濟立即受到衝擊，但它抹去了俄羅斯大型商業銀行的所有潛力。”
總的來說，目前還不清楚這些舉措將會對俄羅斯產生多大的影響。美國總統拜登表示，俄羅斯需要數周或更長的時間才能感受到製裁帶來的痛苦，但周六的舉動表明，西方國家希望加快這一進程。
國際金融協會副首席經濟學家Elina Ribakova在最新一輪製裁措施宣布前表示：“製裁俄羅斯央行可能會對俄羅斯經濟和銀行體係產生巨大影響，就像我們在1991年看到的那樣，這可能會導致大規模的銀行擠兌，伴隨著大規模拋售和外匯儲備的耗盡，甚至可能會導致俄羅斯金融體係全麵崩潰。”
延伸閱讀：
摘要：且不論製裁後續效果如何，在全球經濟一體化的今天，麵對俄羅斯這樣一個龐大的的經濟體，所謂的 " 更嚴厲的製裁措施 " 或許實際上並不存在。
俄烏戰火持續發酵的同時，歐美國家對俄的製裁也在不斷升級。
據央視報道，當地時間 2 月 24 日，美國聯合 G7 國家推進 " 毀滅性 " 的一攬子製裁和其他經濟措施，隨後歐盟也宣布對俄實施 " 最大影響 " 製裁，以追究俄羅斯的責任。
但製裁似乎不及市場預期，市場發出 " 就這？" 的疑問，全球股市集體反彈。
歐美口中的 " 毀滅性的、最大影響 " 製裁措施究竟對俄影響幾何？後續會還會出具哪些 " 更嚴厲 " 措施？俄羅斯是否會害怕？
目前已宣布的 " 毀滅性 " 一攬子製裁
首先來看下當前美國和歐洲等西方國家對俄羅斯發起了哪些製裁。
當地時間 2 月 22 日，西方各國發起第一波製裁。
英國：製裁 Rossiya、IS Bank、General Bank、Promsvyazbank 和 the Black Sea Bank 五家俄羅斯銀行；
三名 " 資產淨值非常高 " 的個人 Gennady Timchenko、Boris Rotenberg 和 Igor Rotenberg，在英國的資產將被凍結，並被禁止進入英國。英國的所有實體和個人不得同此三人進行交易。
接著是歐盟：歐盟 27 國一致通過了歐盟對俄羅斯國家杜馬 351 名議員實施製裁，此外製裁目標還包括 27 個實體以及個人。
美國：對俄羅斯在境外發售主權債以及對俄 " 精英及家人 " 實施製裁；禁止美國金融機構處理俄羅斯銀行巨頭 VEB 及其軍事銀行的交易。
德國：德國政府將暫時停止北溪 -2 號天然氣管道的審批程序。
時間來到 2 月 23 日，日本、澳大利亞、加拿大相繼發動對俄主權債以及銀行發動金融製裁。
緊接著，2 月 24 日，歐美宣布第二輪 " 升級版 " 製裁措施。
美國：製裁瞄準合計 1.4 萬億美元規模的資產，涉及俄羅斯銀行業將近 80% 的資產，製裁對象包括 Sberbank 和 VTB Bank 在內的五家俄羅斯大銀行、以及一大批俄羅斯精英人士及其家人施加製裁，俄國防部長在內的一些白俄羅斯個人；
出口管控，旨在斷絕俄羅斯獲取對軍事、生物科技和航空領域至關重要的半導體等高科技，新製裁規定將讓美國政府能限製全球任何地區對俄羅斯出口美國的軟件等技術。
英國：凍結所有俄羅斯主要銀行實施資產；盡快立法，禁止向俄羅斯出口大量高科技產品；將這一係列措施擴展到白俄羅斯。
歐盟：製裁主要針對俄羅斯的俄羅斯 70% 的銀行市場和主要國有企業，包括金融、能源和運輸部門、簽證政策，還包括出口管製和出口融資禁令。
2 月 26 日最新消息，英國、美國、歐盟把俄羅斯總統普京與外交部長拉夫羅夫列入資產凍結製裁名單。
總體來看，以上的製裁措施無外乎三個方麵，首先是金融製裁，包括資產凍結、製裁主權債等；其次是貿易製裁，出口管製等；最後是技術製裁，貿易製裁的一種，限製芯片等高科技行業以及航空業。
值得一提的是，歐美的製裁措施中並未涉及市場所關注的能源和 SWIFT。
聚焦點：能源和 SWIFT 係統
兩波製裁相繼宣布，但分析認為製裁力度不夠，這些行動與拜登總統幾個月來承諾的 " 迅速、嚴厲和前所未有 " 的製裁相差甚遠。
市場反應也驗證了這一點，隔夜美股和國際原油上演了一出刺激的大反轉，全球市場集體反彈。
對於後續的製裁，最有力的兩大措施當屬切斷能源出口和 " 金融核武器 " 踢出 SWIFTT 金融支付係統。此前，拜登曾公開表示不涉及能源，歐盟各國對切斷俄羅斯與 SWIF 的聯係，也依然存在分歧。
分析認為，從貿易製裁來看，俄羅斯是歐盟重要的貿易和投資夥伴，一旦實施全麵製裁將對歐洲經濟造成嚴峻衝擊。特別在天然氣等能源領域，製裁將使歐洲短期內麵臨更大的能源短缺，進一步推高能源成本，加劇歐洲能源危機。
回顧曆史，唯一一次俄羅斯和西歐直接的能源供應中斷還發生在 1941 年，彼時，德國軍隊入侵了蘇聯。因此，這類中斷在曆史上來說都是 " 極其罕見 " 的事件，不確定性相當大。
高盛首席大宗商品分析師 Jeff Currie 表示，停止能源與商品流動本質上不符合各方利益，若事件真發生了，那將是 " 西歐和俄羅斯之間的相互毀滅 "。
從金融製裁來看，俄歐圍繞能源貿易投資建立起來的金融網絡短時間內難以完全切割，過於嚴厲的金融製裁措施或將使歐洲和美國遭到反噬。
此前見聞文章提及，SWIFT 的本質，其製裁力量的根基，基於實力。SWIFT 的真實力量來源，可以從表麵到深層，可以簡單總結成：SWIFT 的廣泛應用——美元結算霸權——美元信用——美國經濟、軍事實力；現在 SWIFT 的根基已經不穩，隨便踢人反而可能加速整個體係霸權和製裁威脅能力的衰落。
中泰證券也指出，各方利益在當前時點已實現 " 均衡 "，而再進一步，則各方利益都將承受不可承擔之損失。
因此，能源和切斷 SWIFT 的可能性較小，但不確定性仍存。隨著局勢進一步升級，俄羅斯軍隊步步緊逼基輔市，歐美或許迫不得已選擇這兩個所剩不多的選項。
俄羅斯的 " 盾牌 "
自 2001 年以來，美國已經對俄羅斯實施了 100 多次製裁。長期製裁下，俄羅斯悄悄建立起了堅固的金融 " 盾牌 "，積極推行 " 去美元化 "，削弱美方製裁的威懾力。
" 去美元化 " 的眾多步驟包括擴大外匯儲備、降低債務、進行貿易轉移減少對歐盟以及美元的依賴。
俄羅斯通過出售石油和天然氣，將外匯儲備擴大到 6310 億美元，占俄羅斯經濟總量的三分之一，2014 年之後俄羅斯的黃金外匯儲備一直處於增長狀態。
這些外匯儲備形成了一個堅固的金融 " 盾牌 "，給了普京實施戰略行動的自由。
麵對歐美的製裁，俄羅斯央行出手，向境內受製裁影響的銀行提供盧布和外匯幫助。俄央行還表示，幾乎所有受製裁影響的銀行都做了預案，擁有足夠的韌性，以保障製裁條件下的正常運行。
與此同時，通過削減債務，普京將債務總額控製在外匯儲備的三分之二以下，並將企業債從美元換成盧布，曾經占主導地位的美元現在隻占俄羅斯外匯儲備的 16%。
哥倫比亞大學經濟曆史學家 Adam Tooze 指出，這種強勁的財政平衡意味著，普京領導下的俄羅斯永遠不會經曆類似 1998 年金融和政治危機。
此外，俄羅斯經濟嚴重以來能源出口，近年來通過將部分貿易轉移到亞洲，努力實現貿易對象多樣化。另一方麵在能源價格高企的今天，俄羅斯對能源出口依賴也是一種優勢。
麵對歐美對個人的製裁，普京采取措施穩固政權，即使在製裁之下，也能不引起選民反對。例如，在 2014 年之後，政治人士或寡頭在倫敦失去了一套公寓或外國投資，作為補償，他們可能會獲得一份國內的建築或能源合同。
製裁影響初顯
製裁和戰爭帶來的痛苦已在俄羅斯經濟中初步顯現，周四俄羅斯股市狂瀉 40% 多，接近腰斬；盧布貶值也難以幸免，跌至曆史低點；債市也麵臨著較大壓力，主權債收益率走高。
拜登周四宣布，作為對俄羅斯入侵的回應，美國正在建立一個 " 代表全球一半以上經濟的聯盟 "，限製俄羅斯用美元、歐元、英鎊和日元做生意的能力，這將立即和長期給俄羅斯經濟帶來嚴重的代價。
總的來說，製裁將阻止大約 1 萬億美元的俄羅斯銀行資產流入美國及其合作夥伴的金融係統市場。
製裁還限製了對俄羅斯的科技出口，擠壓了該國的科技產業。
歐盟委員會主席馮德萊恩警告稱，技術製裁措施將削弱俄羅斯的經濟基礎和現代化的能力。
莫斯科中心高級研究員加布耶夫說，美國威脅阻止高科技產品出口似乎讓普京感到意外，此舉將削弱俄羅斯生產先進工業或軍事裝備的能力。此外，根據實施方式的不同，俄羅斯人可能會被禁止購買智能手機和類似的電器。
製裁有效性引發質疑
關於普京到底怕不怕這些措施，《紐約時報》報道指出，普京之所以向前邁進，是因為他認為付出代價是值得的。
雖然歐美宣布了製裁措施，但措施的最終效果，卻沒有人可以預料。
從以往製裁結果來看，俄羅斯有能力承受相當大的經濟損失。通過外匯儲備，俄羅斯金融市場在一定程度上能夠抵抗短期風險的影響。
此外，盡管製裁日益成為美國外交的大棒，但這一策略的有效性仍存在爭議，尤其是在其日益流行的情況下。
美國財政部本月公布了一份對美國製裁的評估報告，指出從 2000 年到 2021 年，製裁作為國家安全工具的使用頻率增加了 933%，從本世紀初的 912 項製裁到去年的 9400 多項。
美國財政部曾承認，美國的對手和盟友正越來越遠離美元，這 " 可能會削弱製裁的有效性 "。
美國前製裁官員 Fishman 表示，由於我們以往的記錄，我不認為我們的製裁威脅是那麽可靠。
例如，據央視財經報道，俄羅斯在外海擁有高達 1 萬億美元的所謂 Dark Money，也就是不容易被發覺的 " 暗錢 "，這增加了金融製裁的難度。
且不論製裁後續效果如何，在全球經濟一體化的今天，麵對俄羅斯這樣一個龐大的的經濟體，所謂的 " 更嚴厲的製裁措施 " 或許實際上並不存在。
