美國給了日本人當頭一棒 外國債券遭遇拋售

文章來源: 華爾街日報 於 2013-10-13 09:12:11 -

 

日本政府鼓勵國內投資者投資風險資產的努力遭遇新的挫折，因為在麵臨美國財政問題和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)政策不確定性的情況下，日本投資者正將資金以近十年來最快的速度撤離外國債券。

日本財務省的數據顯示，過去一周，日本居民淨拋售了226億美元外國債券，創2005年以來最高水平。由於美國或出現違約的風險開始令市場感到不安，一些日本投資者稱他們正在拋售外國債券，而一些人則在放慢購買的速度。

　　Takehiko Watabe負責Fukoku Mutual Life Insurance Co.旗下5.9萬億日圓資產的投資計劃，他表示，由於市場都在談論美國可能的違約風險，現在投資美國政府債券令人感到可怕。

　　他稱，在於4月份開始的財政年度上半年中，Fukoku Mutual Life Insurance在資產組合中增持了主要以美元計價的1,800億日圓外國債券，但是由於美國財政僵局不確定性增加，該公司目前不計劃進一步增持。

　　他表示，公司計劃在下半財年增持500億日圓日本國內債券。Fukoku Mutual Life Insurance上半年減持了400億日圓的日本債券。

　　由於偏好安全性而非更高回報，日本大型投資者近年來主要堅持投資國內資產，尤其是日本政府債券，而日本多年的通貨緊縮以及日圓持續走強給這些投資者堅持投資國內提供了另一個理由。

　　為了擺脫多年來困擾日本的通貨緊縮，日本央行(Bank of Japan)在今年4月推出了史無前例的資產購買計劃。其目的是壓低處於高位的債券收益率，並鼓勵手頭有大量現金的國內大型投資者把錢投向高風險資產，包括進行海外投資。

　　隨著日本國債收益率的下降，7月份日本居民成為海外債券的淨買方。以銀行為首的日本國內投資者在7-9月連續三個月淨買入海外債券，美國國債是他們購買的主要產品。最新數據顯示，7-8月日本投資者淨買入規模348億美元的美國國債，同期淨買入的海外債券總規模為380億美元。

　　但美國眼下的僵局給日本投資者購買海外債券的熱情澆了一盆冷水。盡管美國總統奧巴馬(Barack Obama)和美國眾議院共和黨人從周四開始討論共和黨提出的將政府舉債權限延長六周的建議，但解決債務上限危機的根本性方案仍遙遙無期。一些投資者擔心，一旦美國政府發生違約，美國國債收益率可能飆升、價格暴跌。

　　其他投資者還擔心，圍繞美聯儲將從何時起削減資產購買計劃的不確定性上升也可能導致美國國債市場出現大幅波動。

　　裏索那銀行(Resona Bank)資產管理部門的交易團隊負責人Takashi Hiratsuka說，從中長期看美國國債的收益率將會上升，因為美聯儲必定會在某個時間削減刺激計劃。裏索那銀行管理著約17萬億日圓的資產，大部分客戶是日本本地的退休基金。

　　雖然市場已開始考慮美聯儲今年晚些時候縮減購債規模的影響，並導致10年期美國國債收益率升至3.0%，但美國政府關閉以及債務上限之爭已使縮減購債規模一事受到質疑。美國總統奧巴馬周三正式提名耶倫(Janet Yellen)擔任美聯儲主席也給縮減購債規模的前景蒙上疑雲，耶倫被外界視為寬鬆貨幣政策的支持者。

　　基準10年期美國國債收益率目前報2.68%。

　　朝日生命保險相互會社(Asahi Mutual Life Insurance Co., AML.YY)掌管5.6萬億日圓資產的Takahiro Ono表示，如果美國經濟放緩，那麽外界廣泛預期的美聯儲在12月底縮減購債計劃的日期就可能會被推遲。

　　Ono說，在他所管理的5.6萬億日圓資金中，大約有1,000億日圓投資於美元計價債券，主要是美國國債。

　　他說，他的公司計劃在明年3月之前的這段時間減持部分外國債券，增持日本國內債券。他沒有透露具體數字。

　　一些策略師說，最近外國債券遭遇拋售，一定程度上是因為銀行鎖定近期美國國債的漲勢，而一旦有關美國財政問題的擔憂情緒消退，他們很有可能會繼續買進美國國債。一些日本投資者稱，他們認為有必要使投資多元化。目前日本投資者對日圓計價資產的風險敞口過大。另外，如果圍繞美國貨幣和財政前景的不確定性減少，也將意味著日本投資者可能將把更多資金投向美國國債。