灣區理財 原創文集
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比特幣牛市何時到來
by Bayfamily
持有比特幣的人喜歡叫自己Hodler. 其實世界上哪有絕對的Hodler, 如果你不是無限期持有，那麽理論上所有的人都是Trader。因為無論你對比特幣多麽熱愛，事實上沒有任何人會永遠持有。因為即使你持有到死了，你的後人或者後人的後人也會把它拿出來出售。 即使你相信比特幣是未來的黃金。你看看5000年前的黃金就知道，到現在早就不知道換了多少手。 既然幾乎所有人本質上都是trader, 你就是在市場上和你的對手玩一個遊戲。這個遊戲的內容就是利用各種情緒波動，怎樣把對方的錢弄到自己的口袋裏。
每個Trader都希望自己的預測能夠100%準確。其實那是不可能的，如果你能猜測的未來出現的概率比市場預期尚未大一點，比如能夠達到60%。就像賭場的莊家一樣，積累幾個回合下來，你會實現暴利。
孫子兵法言，知己知彼，百戰不殆。既然遊戲的內容都是把對方的錢弄到自己口袋裏來，Trader的交易市場也是一樣，你首先需要了解你的對手。
證券市場不是Random 而且 Efficient的麽？股票市場大家眾說紛紜。有人認為是有效率的，有人認為是沒有效率的。雙方都能拿出證據。股票市場大部分交易是由職業經理人完成的，可能是足夠efficient的。
但是對於加密貨幣市場，我個人的感覺顯然不是一個充分efficient market，加密貨幣市場的新手太多了。這給優秀的trader提供了廣闊的用武之地。因為市場不是efficient, 所以如果你覺得自己足夠的聰明，可以不選擇被動投資（Dollar average, time average 等等），而是主動交易的方式。特別如果你發現有些山寨幣的交易，幾乎所有的人都是從來沒有進行過證券交易的年輕人人，而你又是久經沙場的，那麽你應該立刻恭喜自己，你找對地方了。
對手想明白了，在看看自己，對於Trader而言，你需要了解自己。首先明確的是你在哪個time frame裏麵進行交易。 所有的交易市場都符合分形法則的原理。 你看一年的曲線，你可以看到accumulation, up, peak, and down 四個階段。你看一個月的曲線，同樣可以看到這四個階段。你看一天的曲線，同樣你還是能看到這四個階段。 一個人不可能在所以的time frame都做到出色交易。
了解自己比了解對手更難。我自己有時也不肯定我真的了解自己。 對我而言，我從來沒有過短線交易的經驗。我也也沒有理論和模型來支持對短線價格變化的理解。 我知道我自己擅長的是以年為單位的市場大趨勢預測。所以我今天講一下我自己對於未來幾年的市場預測和自己的看法。
大家可能最關心的是牛市什麽時候會再次來臨。或者永遠不會再來了。
我的觀點隻是一家之言。僅供參考，請加入自己的判斷，切莫簡單照搬。
我認為所以商品價格都是供需關係決定的。首先我們看一下比特幣的供求關係。明白價格變化後麵的物理過程。
比特幣每天挖礦是出1800個幣。每個幣按照現在的價格6,000美元計算。每天支持這個價格需要進入的新錢是10.8million. 一年大約是40億美元。就是假設比特幣現有持有人不賣出一個幣，那麽每年流入的新錢需要40億美元來支持現在的價格。因為礦工需要支付電費，付人工工資。這些錢都是用當地貨幣結算的。新錢從哪裏來，是從了解比特幣的人的越來越多，認同比特幣的價值的人買入中來的。如果這些新人的增加量越來越少，那麽每天輸入的新鮮血液就無法支撐這個價格。價格下跌，會讓更多的人遠離比特幣，新鮮血液越來越少。新鮮血液越少，價格下跌的更多。這是一個正反饋過程。導致價格總是暴跌暴漲。直到比特幣價格跌到和流入現金平衡了，市場價格穩定住了，那麽可以說供求關係基本平衡。
每四年一次的Halving是對這個供求關係的重新破壞。下一次的halving應該發生在2020年的5月份左右。無論比特幣當時穩定在什麽價格上，無論是1000美元還是6000美元。halving之後都會導致供求關係的失衡。供應突然減少一倍，流入的現金沒有變化，會讓價格產生飆升，飆升的價格會帶動新聞媒體的宣傳，會讓更多的人對比特幣感到好奇。看到那麽多一夜暴富的神話，就會有更多的新鮮血液進來。更多的需求進來會刺激價格的進一步飆升，又進入一個新的正反饋循環，直到下一次泡沫破裂。
如果你看曆史數據，基本情況也是符合這個觀察的。2012年的halving之後，直接導致了2013年的牛市。比特幣一口氣漲了100倍，然後泡沫破裂，跌掉90%。 2016年的halving,導致了2017年的牛市。比特幣一口氣從halving之前400美元漲到最高點2萬美元，將近50倍。現在是在泡沫的破裂過程中，目前離最高點已經跌掉了70%。 最終能穩定在什麽價格上不是很清楚。
這就是我對比特幣四年為周期的價格變化的觀察。在這個time frame裏，根據上麵的邏輯，預測的準確性可能能夠稍稍大於50%。
供求關係的模型可以解釋很多現象，比如最近Ethereum的暴跌，在我看來是因為ICO預冷。沒有新錢進來支撐礦工每天大約2萬ETH，6百萬美元的ETH產出。價格下跌之後，繼續引發曾經ICO的持有者拋售引起的。新的平衡點在哪裏不能用從最高點跌百分之多少來估算，無論下跌80%還是90%都不一定是底部。 你別忘了從90%到95%， 價格還會下跌一半。 你要估算一下每天到底能有多少新錢進入到這個市場裏，來計算平衡價格。
那麽後麵幾年怎麽投資呢？
第一，不要盲目抄底。你沒有任何證據證明下跌90%，或者95%就是底部了。如果你在四年為周期的time frame裏麵play, 你壓根不應該關心每天每個月的價格變化。持有現金等待機會。
第二，本輪泡沫破裂在築底過程中。底在哪裏誰也不知道。當時如果最終能穩定在任何一個價格區間裏，就說明有持續穩定的新鮮血液進來。
第三，如果價格能夠穩定住，那麽後麵一定會有暴漲。無論是山寨幣還是比特幣。當然前提是那些山寨幣還能活到牛市來臨的時候。比特幣問題不大，上一輪暴跌之後，大部分山寨幣都消失了，新上漲的山寨幣不是以前的山寨幣。
第三，在2020年前後，可以考慮分批逐步進場。可以dollar average, 也可以time average. 不要去豪賭，一下子買光了自己的資金。分批逐步進場的前提條件就是比特幣價格穩定了。價格不穩定，千萬不要進場。不穩定，不進場。 如果曆史可以重複的話，這個時候買比特幣你也許有20-40倍的回報。
第四。遠離所有的山寨幣。那裏水太深。如果實在喜歡山寨幣，可以考慮2020年中後期進場。等比特幣出現暴漲跡象之後。新人被價格和媒體吸引到加密貨幣市場的時候，他們貪便宜是最愛追捧山寨幣。如果曆史重複，而且你賭中了，你可能會實現50-100倍的回報。
第五。未來的演繹如果不是這樣不要緊。上麵分析錯了不要緊，機會錯過不要緊。也許大家都觀察到了這個趨勢，所以比特幣牛市提前來了，也沒有什麽可怕的。本金損失了，你就再也沒有機會了。
第六，2020年後的這輪牛市如果出現，那就可能是真正的比特幣顛覆性的牛市。按照現在的規模，一定會席卷大量的機構資金進場。市值也會突破萬億美元。按照我未來10年的計劃，這個時候一定要堅決果斷的逃頂。市場到頂部的信號就是投資機構害怕了。 當然也可能這個牛市隻是我的夢想，永遠都不會來臨。哪也沒什麽，因為你壓根也不會進場。
第七，你可以對未來有個猜測，但是事物的演變可能會因為很多突發事件不一樣。比如突然爆發全球金融危機了，牛市可能提前來臨，再比如某個交易市場被黑了，或者某個大V因為操縱市場被抓了，那麽可能熊市持續下跌。
總結一下，兩句名人名言，無比深刻。
Buffet：Rule No.1: Never lose money. Rule No.2: Never forget rule No.1
Rothschild: The time to buy is when there's blood in the streets.
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Disclaimer (友情提醒)：本人非專業財經人士，所有言論隻供娛樂和酒後吹牛使用，沒有任何財經參考價值。千萬不要輕易模仿和跟隨投資。加密貨幣投資風險極高極高，隨時會暴跌90%-100%以上。加密貨幣價格嚴重虛高，泡沫嚴重。世界各國韭菜抱著一夜暴富的夢想，最終命運是被收割。因為不受監管，所以市場價格操縱現象嚴重，市場充斥大量非法集資與傳銷。比特幣等加密貨幣源代碼公開，任何姓趙與姓錢、孫、李的的屌絲都可以copy-paste濫發。曆史上95%的加密貨幣都已死掉和清零，未來最終也會如此。加密貨幣技術非常不成熟。coinbase每天平均有六個客戶被盜。幾乎每月都有大型exchange被黑客攻陷。
比特幣政策風險很高，隨時會被各國政府取締而清零。加密貨幣涉嫌大量的黃、賭、毒、洗錢等非法交易。你的幣來源可能涉嫌非法活動，所以隨時會被執法人員抄沒，被FBI破門而入，被CIA跟蹤調查，被銀監會或IRS查封銀行賬戶，被刪除賬號，被吃瓜群眾暴力扭送司法機關。
比特幣等加密貨幣被曆史悠久的文明古國明文嚴令取締，被曆史更悠久的金字塔國認定違反神聖教義，被風景優美的湄公河國定為非法，被風景更優美的珠穆朗瑪峰尼泊爾國定為違規，被風景最最優美的美女之國委內瑞拉禁止，被同誌加兄弟國認定為帝國主義陰謀，被亡我之心不死的櫻花國認定為支付手段。希望自覺遵守當地法律，保持和當地真理部思想始終高度一致。
加密貨幣投資和毒品一樣極其容易上癮，和邪教傳銷模式一樣讓人無法自拔，傾家蕩產。加密貨幣製幻作用強烈，讓人無法分清什麽是真假，什麽是錢什麽是數字，什麽是虛擬什麽是現實。故名虛擬貨幣，魔幻現實。
總之，請勿在現在和將來買進、持有任何一種加密貨幣。遠離毒品，遠離虛擬貨幣。
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有理有據！！！
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