竹本口木子：人民幣是否有升值空間？(ZT)

東森新聞報竹本口木子/最近很多人把中國經濟過熱的解藥寄望在人民幣升值上。其實在這一點，我是比較不認同的。為什麽呢？ 人民幣曾經在1994年巨幅貶值過一次，但是經過這十幾年來的經濟成長，中國的物價漲幅已經追上了人民幣的貶值，如果真有升值空間，頂多也是向港幣靠攏。 以計程車來看，香港的起步價分別是港幣15元，12.5元及12元，深圳是12.5元人民幣(據說會下調到9元)，上海是11元人民幣。 以收入來看，香港人的年均收入是25000美金。深圳及上海的年均收入是香港的三分之一不到。但這幾年在中國各地開設的高消費品，例如StarBucks，HaagenDaz，LV，Chanel，MontBlanc等，價格卻幾乎和世界同步。 如果人民幣快速升值，那麽就反而把物價急速抬高。假設像某些國外雜誌預估，人民幣兌美金升值到1:5，深圳及上海會馬上變成全世界消費最貴的前幾名城市。 況且消費高需要有實質需求在後麵支撐，如果沒有，而隻是用土地或其他的金融商品在支撐，那就會像1997的東南亞金融風暴一樣，當時泰銖升值到1:25。後來狂貶至1:55，最後再慢慢回升到1:40左右。 中國的房地產其實也是政府默許的，因為房地產是最容易灌水的。 原本幾百元一平米的農地，炒到一平米幾千上萬元。幾次交易轉手，國民生產毛額就爆增，才能達到超英趕美的水準。現在發現停不下來，就像高速行進的火車沒辦法立刻煞車一樣。真的要硬擋下來，恐怕裏麵的乘客也是摔得鼻青臉腫吧。 過去這幾年，全世界會向中國大陸進口貨物，完全是因為價格低廉，並不是因為中國大陸製造的東西具有不可取代的特性。一旦中國製造的貨物不夠便宜，大家便會立刻轉向到更便宜的地方去生產，留下來的就是滿地的爛帳。 一般員工的薪水若來自於出口貨物，那麽當人民幣升值，相當於貨物變貴，利潤變少，而員工的薪水反而增加。這就是為什麽台灣電子業也很怕台幣升值。 而中國的外匯管製，造成一般廠商不太可能一口氣匯一大筆錢進去慢慢用來發薪水，都是每個月按照貨款結算的。所以匯率升值，就會變相的造成員工薪資提高。投機的熱錢當然是升值了有賺就要出去，但對在中國投資建廠的外商而言就是龐大壓力。 從另一方麵來看，中國雖然號稱是外匯管製，有辦法的人照樣大把大把的錢拿到國外去使用。 例如最近一個非常有名的例子，叫做『南洋教育集團倒閉案』。這個是在中國幾個大城市蓋了總共有十所15年製所謂的貴族學校(15年製就是從幼稚園到高中全包)，在這些貴族學校念書要先交一大筆儲備金，並說讀完後全數返還，而這個學校的負責人把儲備金拿去蓋新學校，再跟新校學生收取儲備金。 一再的循環使用，終於泡沫裂掉了。炒不上去又返還不了第一批儲備金就把學校脫手轉讓，然後把所有財產掏空後轉移到國外去。這幾所學校就接二連三直到全部倒閉。 現在我們看到的中國經濟，大概也是這樣發展。 很多人隻看到每年有這麽多的外資注入中國大陸，卻忽略了有更多的中國商人從後門把外匯送出國去，到澳洲，紐西蘭置產。因為不是從正常管道出去的，所以無從查起。 因為不是跟人民銀行兌換的，所以消化不了中國巨額的外匯儲備。 所以人民幣真的有實質的升值潛力？了解原因後，應該會心涼半截吧。