基金致富：基金投資技巧全攻略

第八節二十誤區逐個剖，尋找安全投資域

　　在進行一項投資時，光算收益，不考慮風險，這是許多投資新手容易犯的錯誤。在基金投資上也是如此。一些投資者將買基金等同於買國債，以為安全性極高，而在計算收益時，卻將其等同於買股票，希望一年有30%、40%的回報，這些都是不現實的。

　　1.基金購買誤區之：淨值漲了就贖回

　　大盤漲了，手中持有的基金淨值也漲了，就應該贖回，這是一些基金持有人的認識誤區。雖然“低買高賣”是股市中股票投資者應遵循的贏利原則，許多做股票短線的投資人也是習慣於在上漲趨勢良好時便進行拋售，這樣做一方麵是為了及時套現，獲得既得收益，另一方麵，也是為了避免因為股價下跌而帶來的風險。但這樣的股票操作手法，也套用在投資基金身上，就大錯特錯了，因為基金投資是一個長期的投資漸進過程，在這個過程中，基金的淨值是會隨著市場的波動而波動，它的投資收益，不可能一步到位、立竿見影。

　　一隻基金的未來業績增長潛力，主要來自於基金管理人管理和運作基金的能力，特別是基金配置品種的持續增長潛力。而要做到這些，還需要基金管理人建立科學的投資組合體係和跟蹤評價體係。投資者僅以淨值的高低作為判斷基金優劣的標準，而不研究和分析基金定期報告，不了解基金持倉品種的變化，也難以挑選到好的基金。

　　2.基金誤區之：別人贖回，我受損失

　　市場的巨額贖回潮，造成了一些持有人的恐慌心理：“別人的都贖回來了，我的那份是不是也應該落袋為安啊？”這種心理左右著投資者的投資行為。

　　另外一些投資者還擔心，年底其他投資人的贖回，會導致基金淨值的下降，從而使自己的資產遭受損失。

　　其實這是對基金認識的一個誤區，股票升值，許多投資人選擇在高位大量賣出，會導致股票市值的下跌。基金不是股票，其淨值並不會因為遭遇巨額贖回而下降，惟一影響其淨值的是投資組合的收益率。

　　3.基金誤區之：分紅後收益減少

　　分紅後，基金淨值會有一個突然下落的情況，但這並不意味著基金投資人的收益會減少了。

　　分紅使得基金的淨值下降，但是基金的累計淨值依然是不變的，投資人的實際收益也是不變的。

　　實踐證明，大部分投資者都是在贖回後，會以更高的價格再買回來，並且還要搭上一定的費用：根據規定，基金申購和贖回都是要交納一定費用的，一個來回，1.5%～2%的收益率化為烏有。

　　所以投資於基金，除了投資者應對基金有一個正確的認識之外，頻繁地申購和贖回基金份額，對投資者來說不是一件明智之舉，因為投資者既然選擇了基金這種理財方式，就應該充分信任為你理財的專家。

　　4.基金誤區之：長期資金，短線買賣

　　許多投資者購買基金的錢是可用於長期投資的，如果基金淨值漲得多了就贖回來，那麽這些錢又投資什麽品種呢？什麽時候再進入市場呢？事實證明進行波段操作的投資策略是錯誤的。

　　以某基金為例，當2006年年初，基金淨值突破1.2元後，大量投資者贖回基金，短線實現利潤。但贖回並未阻擋基金淨值快速上漲的步伐，也迫使投資者認識到，不投資的風險更大。當基金淨值超過1.5元時，投資者才大量申購，中間已損失了0.3元的漲幅。該基金淨值在2006年6、7月間達到階段性高點，接近1.9元，後來的回調又讓短線操作的基金投資者心驚膽戰，當基金淨值再次反彈到2元附近過程中，大量資金撤離了該基金。但基金後來的表現必將讓這些投資者後悔不已，在不到兩個月的時間內，基金淨值又漲了50%。2006年初到2007年1月19日，該基金淨值已漲了兩倍多，但如果進行以上的波段操作，收益率可能隻有60%左右。

　　5.基金誤區之：波段操作

　　波段操作是一些短線客長用的股票操作手法，但此方法並不適合於基金。首先投資基金，做波段不是成熟的投資理念。基金投資專家注重的是價值分析與基本麵的研究，由於各路基金都有各自不同的投資規劃和投資組合，而且由於以價值投資為主導思想，致使基金投資不可能馬上見效，即使期間在麵值之下徘徊也是正常的，因此，隻要宏觀經濟是向好的，基金收益率就會呈現一個增長的趨勢，這是不容置疑的。

　　另外，基金的持有人其實是無法選擇做波段操作的，因為我們沒有辦法判斷所謂的“高位”和“低位”，也就沒有辦法在“低點”買進和在“高點”賣出。

　　6.基金誤區之：全倉投入，倉促贖回

　　情景一：聽說基金很賺錢，股票指數漲了多好，趕快去買基金，將定期存款全拿出來買基金吧！情景二：哎呀，基金跌了，原來買基金也會虧本的，還是贖回吧。

　　基金投資於股票，股票價格波動較大，既可能帶來高額收益，也可能帶來較高風險。如果道聽途說，盲目投資，尤其是為了追求高收益，將原來不能承受風險的資金投資於基金，必然會帶來較大風險。

　　以2004年上半年為例，當時股市出現了久違的大幅上漲行情，從2003年11月到2004年4月間，股指上漲了約30%，許多基金淨值漲幅較大，跌破麵值的基金也紛紛實現了正收益。基金銷售出現了十分紅火的局麵，在銀行門口排隊買基金。聽聞基金賺錢多，原不了解投資、不了解基金的人們也紛紛將存款轉買基金，多隻百億基金誕生。結果後來市場深幅下跌，投資者損失慘重，大部分投資者直到2006年年初才解套。

　　所以投資者在投資前，必須知道投資有風險，要謹慎決策。

　　7.基金誤區之：專買新基金

　　相當多的投資者隻有當推出新基金時才購買，有些人甚至為了買新基金，將漲得多的基金賣了。新基金發售時，銀行門口火爆的排隊場麵似乎也證明了這種行為的正確性。但這是典型的盲目投資行為。

　　因為開放式基金每個交易日都開放申購，沒有稀缺性，在基金新發之後仍可以買到。新基金沒有過往業績，投資策略可能沒有經過實踐檢驗，而且大多由新基金經理管理，投資者無從判斷其管理能力的優劣。此外，新基金建倉時間較長，在建倉期間如果市場上漲，基金淨值漲幅將低於同類基金。另一方麵，投資者可以研究老基金的過往業績，分析其業績表現的優劣、是否具有持續性，作為投資依據。

　　前麵已經提及很多，因此，“新基金”不應構成投資者選擇基金的理由，老基金應是投資者選擇的重點。

　　8.基金誤區之：過分注重發行規模

　　2007年上半年，單隻基金發行規模屢創新高。從基金產品上來講，每一隻基金，按照市場的深度與廣度，基金品種的特點與投資工具，公司的運營管理水平，單隻基金應有它合理的規模。多大的規模適合自己公司的投資、適合股票市場的容量、為投資人帶來領先的收益，這就需要根據基金公司的發展目標和自身的投資管理能力來決定。如果基金公司盲目追求發行規模，最終是會損害投資者的利益。有一部分基金公司就明確提出，發行基金產品，更重要是做出業績，樹立品牌，而不應盲目追求發行規模。

　　9.基金誤區之：像買股票那樣操作

　　目前我國股市前景看好，但大批個人投資者“隻賺指數不賺錢”。主要是因為個股走勢受到諸多因素的影響，需要專門的研究才能發現。基金公司作為專業投資理財隊伍的優勢極其明顯，能夠做出最優投資決策，讓投資者輕鬆分享經濟增長而帶來的投資回報。但部分投資者投資基金時低買高賣，像買股票一樣進行短線操作，而忽視基金的抗風險性和長期收益能力。以諾安平衡基金為例，其過去5年的模擬投資組合在牛市能夠與大盤上漲同步，熊市中隻承擔大盤40%的風險，如果長期持有，累計收益將遠遠高於大盤的累計漲幅。

　　10.基金誤區之：盲目追求產品創新

　　部分投資者在挑選基金產品時，盲目追求“第一隻”的概念，認為最新的就是最好的。事實上，基金產品的創新有一定風險，這個風險由誰來承擔？實際上還是投資者。投資者在選擇基金產品時，應主要考慮基金產品的風險收益特征、成熟程度等因素，而平衡型基金作為國際上非常成熟的產品，是很好的投資選擇。中國證券市場沒有做空機製，而且上下波動性很強。如果沒有避險工具，市場單邊下跌，基金的風險就會相當大。而平衡型基金能有效通過資產的配置達到分散風險、增加收益的目標：如果今年是牛市，可以調高股票的比例，如果認為這波行情走到盡頭，那麽就調高債券的投資比例。

　　11.基金誤區之：把雞蛋放在一個籃子裏

　　“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏”這一成熟的理財觀念已越來越被廣大民眾接受，於是傳統的存款一族正逐漸把目光轉向股票、外匯、黃金等投資品種，基金憑借其專家理財優勢被市場青睞。但部分投資者在購買基金時隻投資某一基金公司產品、某一類基金產品，甚至某隻基金，從而承擔了較大的市場風險。一位投資者長期堅持投資的“三三製”，即每月工資30%存款，30%保險，30%投資，而投資的主要途徑就是購買各種類型的基金，尤其是新基金。這個客戶滿意地告訴基金公司人員，雖然每個基金收益不是很高，但每個月下來總體收益相當於給自己多發一份獎金，而且整體風險低。

　　12.基金誤區之：對公司的評價簡單

　　目前中國基金市場還沒有一個成熟的行業標準，一些基金評級機構目前的評級也基本上停留在基金排名上，並沒有涉及對基金經理的評價。大部分投資者對於基金公司及基金經理的評定，隻簡單停留在過往業績評價。國外評定一位明星基金經理一般要看3～5年，10年時間才能產生一位明星基金經理，而中國基金業隻有6年多的曆史，基金經理的平均任期隻有1年半。因此，投資者在選擇基金產品時應綜合考慮公司股東背景、治理結構、投資團隊整體實力、產品的風險收益特征等多項因素。

　　13.基金誤區之：盲目參與，感情用事

　　2006年的基金讓投資者著實賺了一把，這得益於證券市場的持續走牛，但市場火爆的同時也掩蓋了一部分基金管理人真實的管理和運作能力。不同的基金風格和投資策略不同，產生一定的業績差異應屬正常。

　　因此，抱著隨便買，發行哪隻買哪隻的態度是不可取的。

　　14.基金誤區之：忽略成本，隻計收益

　　實踐證明，對同樣持有一隻基金的投資者來講，進行頻繁的申購和贖回，與持有一定周期相比，後者的收益明顯大於前者。因為頻繁的申購贖回產生的交易費率足以使投資者的收益折損不少。

　　15.基金誤區之：集中投資，淡化組合

　　如果置基金產品本身的投資特點而不顧，或者集中投資高風險的股票型基金，或者集中進行貨幣市場基金的配置，這種做法最終都會因為不能回避的係統性風險而使投資收益受到影響。因此，在證券市場好轉時，可適度增加股票方向的基金產品投資比例，否則則減少股票型基金資產，增加其他類型基金資產。

　　16.基金誤區之：分紅意識不強

　　基金作為一種投資品種，尤其是專家理財產品，其產品設計特點決定了基金投資組合的穩定性、基金投資收益的均衡化，從而導致了基金淨值變動的有限性。因此，以分紅取代對基金的短期套利，應成為今後基金投資的真正“時尚”。

　　17.基金誤區之：隻認現金分紅，排斥紅利再投資

　　基金管理人在基金分配時都采取“二選一”的收益分配模式。但出於慣性的投資思維和落袋為安的想法，眾多的投資者遠離紅利再投資。其實，紅利再投資是一種互贏的分配模式，一則可以使投資者獲得既定的投資收益，二是可以減少基金管理人因大量派現而導致的現金流減少，而對基金持倉的品種進行被動式調整，會使投資者的收益受到衝擊和影響。

　　18.基金誤區之：崇拜明星基金及基金經理

　　明星基金及基金經理，在基金產品的運作上有其獨特的優勢。但基金投資是一個中長期的投資過程，檢驗和考核一隻基金的管理運作能力還應當從一個更長的時期來考慮，而不能僅局限於一年或更短期的排名。

　　19.基金誤區之：高淨值恐懼症

　　情景：“基金淨值這麽高了，沒有什麽上漲空間了，不能買！”

　　將基金份額淨值的高低作為投資的依據是基金投資的另一誤區。

　　在相同情況下，基金份額淨值高是基金業績表現優異以及基金經理管理能力較強的表現。基金的上漲空間取決於股票市場的總體表現和基金公司的管理能力，與基金份額淨值絕對值的高低沒有關係，也不存在淨值的上限和上漲空間的問題。

　　中國基金業還比較年輕，2006年是中國開放式基金業經曆的第一個大牛市，目前淨值最高的基金份額淨值也僅僅幾元而已。而美國富達基金管理公司旗下的麥哲倫基金成立於1963年，已運作了約44年，2005年4月底的淨值曾達到114.96美元，約合900元人民幣。相信隨著時間的推移，國內表現優異的基金會不斷創出基金淨值的新高。投資者枉自估計基金淨值上限的做法，事實證明是失敗的。

　　例如，2004年到2005年大多數基金的淨值都在1.2元以下，長期的熊市使投資者覺得1.2元是遙不可及的上限。但2006年年初，1.2元被輕易擊破，部分優秀基金的淨值一直漲到接近2元才回調。2元又成為許多投資者心目中的淨值上限，基金淨值接近或突破2元時遭遇到大量贖回。但是截至2007年1月22日，已出現了淨值達到3.087元、累計淨值達到3.4169元的基金。事實證明，基金淨值不存在什麽上限，高淨值基金也不存在上漲空間有限的問題。相反，在相同情況下淨值高的基金大多是管理能力較強的好基金。因為基金淨值高，就不買，投資者會損失十分寶貴的投資機會。

　　20.基金誤區之：股指要調整了，贖回一些吧，等見底了再買回來

　　這種基金投資策略看似合理，但是投資者有預測股指走勢的能力嗎？股指下跌多少，才能判斷出股指要調整了，而不是短期的波動？

　　投資者沒有專門的時間、專業的知識研究宏觀經濟、政策走向、市場資金供求、企業盈利等影響股指走向的因素，也不可能較準確地預測股指的漲跌。往往在股市已出現比較明顯下跌的情況下，投資者才能判斷出股指可能要進行調整，這時再去贖回，很可能賣了個低點。2006年7月份到8月初，上證指數從1700多點下調到1500多點，似乎市場將進入深度調整階段，8月初基金公司出現了較大金額的贖回，但是之後市場就強勢上漲，基金淨值一直沒有過出現深幅的調整。這些投資者贖回的時機幾乎是階段性的最低點。

　　故而，根據對股指的判斷，波段操作基金，是不可能取得成功的。