基金致富：基金投資技巧全攻略

第七節綜合實力選基金，投資風格選基金

　　隨著國內基金業的不斷優化發展，可以選擇的基金公司、各類基金越來越多，基金間的競爭也日益加劇，投資者通過自己對基金的選擇，表達著對各個基金的肯定與否定，這種“優勝劣汰”的市場機製，是促進基金業健康發展的最好方式，一般來說，投資者在投資基金時，會考慮基金公司的品牌形象、市場影響力、曆史投資績效、投研團隊的能力等公司綜合實力指標，並且根據自己的投資風格多方選擇。

　　1.綜合實力選基金

　　利用國金證券開放式基金評價體係對截止2006年11月底設立滿9個月（3個月建倉期+6個月運作期）以上的65隻股票型和45隻混合型開放式基金過去兩年的投資業績進行綜合評價顯示：股票型開放式基金中景順內需增長、華夏大盤精選、富國天益價值、嘉實服務增值、上投摩根中國優勢等基金綜合收益能力突出，混合型開放式基金中興業趨勢、華寶興業寶康配置、富國天瑞、廣發聚富、廣發穩健等基金綜合收益能力突出，投資者可根據自身風險承受能力從中重點選擇適合的基金進行中長期投資。

　　基金作為股票市場的投資者，其業績表現與股市行情息息相關。因此，對基金投資資產、操作風格的衡量分析是選擇基金時的重要參考因素。結合基金投資特征與市場階段熱點，選擇合乎時宜的基金產品，長期投資和波段操作相結合，可以有效地提高投資收益。

　　2.投資風格選基金

　　我們從以下幾種思路對基金的投資操作風格進行總結區分，以方便投資者根據市場結構及趨勢選擇參考：

　　對重點的偏股票型基金股票倉位的控製風格進行區分。

　　其中，一方麵按照各基金與偏股票型開放式基金曆史平均股票倉位水平（過去一年）相比進行了高、中、低股票倉位（相對）的風格劃分；另一方麵與偏股票型開放式基金曆史平均股票倉位調整水平（過去一年）相比對各基金擇時操作風格進行了劃分。投資者可以根據自己的情況和風險承受能力來選擇適合的基金。

　　3.局內人看基金

　　（1）市場判斷一：選擇規模較小的基金。

　　在股指整體高位運行、股指期貨推出等背景下，股票市場預期振蕩幅度加大，可以選擇規模相對較小偏股票型基金靈活操作。

　　俗話說船小好調頭，在預期市場振蕩幅度較大的環境下，資產管理規模相對較小的小型開放式基金的“靈活”特質值得關注。對不同規模偏股票型開放式基金近三年來（2004.01.01～2006.09.30）的業績表現進行比較看到，中（10億～30億份額）小（10億份額以內）型基金的業績表現明顯好於大型基金（30億份額以上），其中又以小型基金略微勝出。而且，對中型和小型基金業績的波動性進行比較顯示，小型基金業績波動性也略小於中型基金，充分顯示了操作調整靈活、對市場熱點把握迅速的特征。

　　（2）市場判斷二：關注投資熱門板塊的基金。

　　隨著股指運行至高位，“心理上的恐高”將在一定程度上製約股指的走勢，股票市場將更多以板塊輪動、各主題間歇式起舞的形式展開。

　　除了以金融、地產為代表的大盤藍籌股板塊在融資融券、股指期貨等推出帶來的戰略性需求以及兩稅合一、混業經營、人民幣升值等積極影響下仍是市場重要的投資支柱外，從行業板塊景氣程度輪換、政策支持、製度變革等角度出發，可以關注如下板塊主題：

　　(1)食品飲料、商業零售、旅遊等消費服務類持續增長型行業：2006年上半年，社會消費品零售額增長13.3%，超過GDP漲幅約2.4個百分點，消費需求表現出高於經濟增長的新特征。因此，相關行業的優秀企業將獲得持續成長，短期估值的偏高風險將被長期業績增長所化解。

　　(2)機械設備等資本密集型行業：較低的資本價格和綜合資源價格正促使中國國際比較優勢從廉價的勞動力向廉價的資本轉移，出口結構也隨之從勞動密集型產業為主逐漸轉為以資本密集型產業為主，資本密集型產業的外部需求將逐漸進入穩步增長期。

　　(3)政策支持類板塊：3G通信、數字電視、生物醫藥等自主創新類行業；構建資源節約型社會和環境友好型社會政策下，煤化工等能源替代型行業和節能型企業板塊；航天、軍工等國防類板塊；奧運板塊。

　　整體上市、行業整合、資產注入等外生性增長以及股權激勵製度等仍是全流通市場下重要的投資機會。

　　我們可以將行業分為成長型、周期型和穩定型行業3大類。在此基礎上，依據基金2006年三季報以及過去一年所披露的季報統計各基金在上述3大類行業中的配置比重，確定基金行業投資的相對風格傾向，對應於此，投資者可以從中獲得對未來基金投資的某種啟示。