基金致富：基金投資技巧全攻略

第八節基金組合好策略，長期分散保贏利

　　1.關注基金組合

　　投資者是否追逐短期業績出色的基金，是否偏好五星級基金，是否在構建組合時沒有考慮自身的理財目標和風險偏好，是否在不知不覺中購買了大量的基金而導致組合十分臃腫。回答“是”的投資者不知不覺中已經承擔了不必要的風險，觸犯了構建投資組合的大忌。確定理財目標、識別基金投資風格、買進並持有合適的基金是構建組合的三部曲。

　　基金投資者要根據自身的投資目標、投資周期、風險偏好來製定合適的理財目標。年輕人投資年限較長，風險承受能力偏高，同時希望有更多的資本積累，可以選擇風險較高的股票型或積極配置型基金；中年人的風險承受能力下降，組合應更傾向穩健型，因此，較高比重的積極配置型與低權重的債券型基金可以保證理財目標的穩步實現；老年人更加追求本金保障，希望獲得穩定的基金回報，高比重的債券型基金加上部分保本基金或貨幣市場基金將是理想組合。

　　投資者的理財目標需要由投資組合來實現，因此，投資者對組合中的基金了解有多少是最重要的問題。很多持有人在選擇基金時表現盲目，如前期規模偏小、持有較多中、小盤股的基金成為投資者追捧的對象，而在市場大跌的背景下，一些沒有業績支撐的中、小盤股一瀉千裏，持有它們的基金也麵臨大幅回調的壓力。潮水退去，基金的投資風格已顯露無遺。持有較多大盤藍籌股的基金雖然前期上漲緩慢，但在市場大跌時表現出的抗跌讓持有人免受更多的風險擔憂。因此，追求穩健的投資者構建組合時，核心部分應以大盤藍籌股基金為主，穩定組合的風險特征。為了追求超額回報，非核心組合中可以適當增加中小盤股的基金。此外，關注基金規模對了解基金的投資風格有一定的幫助。規模偏小的基金容易做波段，其主要精力更集中在中、小盤股的炒作中。投資者購買這類基金不僅無形中支付了更多隱性費用（頻繁買賣股票的交易費用），還承擔了過高的風險。在實際應用中，晨星的投資風格箱可以幫助持有人了解基金的真實投資風格。

　　2.關注中長期

　　當投資者決定購買大盤藍籌類基金時，在同種風格的基金中還需要進行精細的篩選，挑選的原則包括基金的長期業績、風險評價、公司品牌、基金經理與投研團隊和費用等因素。需要注意的是，對於投資期限較長的投資者，選擇基金時，不妨更多地關注基金中長期業績，而避免短視。基金回報受到其投資組合的風格和行業分布等因素的影響，如果其投資風格和行業分布正好與市場上升行情一致，則基金短期內的回報也會隨之攀升。而不同的時期，市場熱點也不同。因此，投資者不妨關注具有業績穩定性的基金，雖然其不像有些波動性大的基金在短期內表現亮麗、容易吸引市場的關注，卻是比較可靠的選擇。

　　對於股市中長期走勢，基金專家仍然認為趨勢未改：

　　（1）股市上漲的根源在於中國高增長低利率的宏觀環境，如果通貨膨脹預期不大幅上升，央行不持續大幅加息，很難改變股市長期上漲的趨勢。

　　（2）當前企業盈利和經濟增長沒有出現根本惡化，但市場估值明顯脫離基本麵，有過熱並引發資產泡沫的可能，管理層在這個時候加強調控，是希望著力消除牛市健康發展中的不和諧因素，市場可能會引來階段性調整，但這種調整是健康的，有利的。

　　（3）前期炒作過度的低價、績差、概念股應該盡快退出投資者的備選範圍，應當關注具備實際業績支撐、行業景氣向好、估值水平相對合理的績優個股，堅守價值投資理念，分享牛市長期收益。從基金在暴跌中的策略反應來看，基金對市場調整的態度普遍較為理性。根據基金專家測算的基金倉位變動情況，多數偏股型基金沒有因為暴跌而大幅減倉，部分基金減倉在暴跌之前，屬於策略性控製風險。在對後市的看法上，多數基金認為雖然調整異乎尋常，但不改長期看好趨勢。

　　與此同時，調整持倉結構成為不少基金強調的應對策略。在係統性風險席卷個股時，泥沙俱下的市場已經給基金提供了結構性調整的良機。不少個股跟隨市場大幅下跌，重新進入投資價值區域。所謂“價值投資”的價值，將會在市場震蕩過後顯現出來。在這種情況下，由於堅持“價值投資”理念而在2007年上半年相對表現下滑的一批老績優基金有可能重新煥發活力。

　　此外，從目前的市場格局來看，基金專家認為輕倉的基金和新基金在調整中將有更大的主動權。

　　對於基金投資者來說，市場進入階段性調整，以及下一階段可能的投資主線轉變，提示我們應該從兩個方麵控製風險，並把握下一階段的基金投資方向。正如調整突如其來無法預期，預測調整時間有多長，何時結束調整是沒有意義的，重要的是策略性地轉變投資重點。這裏麵一是保持適當倉位，二是看結構是否合理。

　　3.分散投資

　　分散投資可幫助投資者在板塊輪動的市場中獲得良好的長期收益。分散投資包括資產的動態配置和基金風格的互補。前者主要通過基金組合中持有的股票、債券和現金了解大類資產的配置是否符合理財目標，後者主要關注基金組合是否具有同質化，同一風格的基金是否可以通過行業交叉來分散風險。

　　如果投資者持有的基金都集中在某個行業或是某種投資風格，則減少了基金組合分散投資的功用。投資者應當仔細研究基金投資策略、投資風格等特征，選擇互補的基金，構建分散的組合。

　　此外，如果投資人對股票型基金充滿興致正準備躍躍欲試，卻又對市場的調整心存擔憂，不妨采用定額定期投資這種“有紀律的投資方法”。