不少人擔心美國股市，這份心情可以理解。但是，如果我們能略微淡定一些的話，我們會發現今年以來股市的表現其實挺正常、並不離譜。說到底，我們無需擔心股市大跌的最根本原因是：現在美國的經濟是世界各大經濟體中最好的，沒有之一。而且，這一波經濟振興方興未艾。

大家都理解，天下沒有隻漲不跌的股市。到今年1月26日道指攀上26,616.71點高位時，美國股市已經從2009年3月13日金融危機時的7,223.98點低位持續攀升了近9年，累積漲幅達到了268.45%，因而積攢了需求盤整的強大內驅力。所以，今年股市的震蕩盤整，是相當地道的市場表現。

我們可以進一步關注以下這麽幾個細節：

1. 股市走向沒有呈現單向衰退，而一直是拉鋸式的上下波動。除了上麵提到的1月26日的26,616.71點高位，10月3日又拉出了26,828.39點年度最高位。

2. 今年的最低點位23,533.20點發生在3月23日，迄今已經將近8個月。下半年以來，尚未有過低於24,000點，最低位是7月3日的24,174.82點，這個時間點迄今也有4個半月了。

3. 今年全年的波動相對還是比較溫和的。到目前為止，今年的中間點位是（23,533.20 + 26,828.39）/2 = 25180.80點。以中間點為基數，全年最大上下振幅為6.54%，與股災的情形相去甚遠。而且，如前麵所述，最低點是出現於上半年的3月，最高點則是出現於下半年的10月。

4. 其實，股市在連續上漲之後，都會產生內在的盤整需求。比如，道指在2015年到2016年間就經曆了超過13個月的一波大調整。在2015年5月15日達到18,272.56點高位之後，股市反複震蕩，直到2016年6月24日在17,400.75點位後才開始企穩、反彈、攀升。

5. 截至至昨天，道指由年初開張的24,824.01點小升至25,413.22點，今年內漲幅為2.37%。而在過去的12個月間，道指增長了2054.98點，漲幅為8.80%。如果綜合考慮到股市內在調整的需求以及美聯儲加息與縮表的操作和貿易戰所產生的多多少少的影響等因素，這個表現其實是完全可以接受的。

6. 還有很重要的一點，我在以前的帖子中也提到過，受川普減稅和貿易政策的刺激，美元在今年強勢回流美國。我們注意到，這些豐沛的回流資金大多被引導用於支持科技創新以及重塑製造業、振興實體經濟，而沒有大量湧入股市助其虛高，這實在是令人慶幸的事情。對美國的老百姓、對美國的經濟、對美國的股市，這絕對是福不是禍。

7. 我個人估計，道指還將繼續在24,000點至26,500點之間波動、徘徊一段時間，有可能是半年左右。