我十幾年前爬梯時遇到一個Tower Research Capital的員工，他說高頻交易strategy要有co-lo (servers need to be in the same location as exchange computers --- co-location)，他們吃的是buy side large size trades。
記得哪裏看到報道，為了加速New York (cash trades) and Chicago (futures trades) 之間的通訊速度，某個HFT公司買了一大塊玉米地光纖取直快那麽幾個毫秒。很多很多 arms race。
Buy-side institutions 就得花錢，或者自己開發或者買各類交易軟件服務，把大筆交易偽裝成散戶無序交易，避免被HFT割韭菜。
整個一個 jungle，弱肉強食。
https://www.efinancialcareers.com/news/high-frequency-trading-hiring-and-pay
