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美股要垮?華爾街大多頭:4利多助標普500漲到年底

文章來源: 聯合新聞 於 2025-10-17 12:41:33 - 新聞取自各大新聞媒體,新聞內容並不代表本網立場!
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美股標普500指數今年來勁漲13%,居安思危氣氛增濃,這波漲勢會被最後一隻蟑螂壓垮嗎?摩根大通執行長戴蒙本周發表的“蟑螂說”,引發市場對信貸市場泡沫爆破將衝擊金融體係的疑慮。但華爾街大多頭仍認為,至少四大因素可望支撐標普500指數漲勢不墜,年終上看7,000點。

戴蒙本周說:“見到一隻蟑螂,也許潛伏的更多。”這已是老掉牙的警語,但在投資人見到風吹草動就先殺出持股的氛圍下,仍引爆一波賣壓,從華爾街蔓延到歐亞股市。

這位摩根大通執行長提及,最近汽車零件供應商First Brands和次級車貸業者Tricolor相繼破產,已波及銀行業者。他似乎在警告,這種風險較高的信貸一旦出差錯,帶給銀行業的衝擊可能比市場想像嚴重。

話剛出口,錫安銀行(Zions Bancorp)和西聯銀行(Western Alliance Bancorp)就驚爆因遭信貸詐欺導致壞帳,股價連兩日急跌。事實上,信貸市況熱得冒泡已有一陣子,對杠杆貸款的憂慮早已打擊私募股權集團的股價,現在開始波及廣泛的金融業。

不過,信貸疑慮尚未觸動美股大跌,三大指數16日收盤跌幅僅0.5%至0.6%。即使計入17日期指表現,標普500指數也隻從紀錄高點回落3%左右。

素有華爾街大多頭之稱的Fundstrat研究主管tom Lee認為,這隻是美股長線大漲過程中短暫下滑的小插曲,回跌反而提供買進機會。他重申,標普500今年底目標價7,000點維持不變。

Lee指出,股市在節節上漲過程中,總是攀爬憂慮牆,信用市場出現裂痕確實引發疑慮,導致美股“恐慌指數”CBOE波動率指數(VIX)猛然躍上25,是今年4月至5月關稅恐慌籠罩市場以來最高水準。

顯然投資人對2023年美國區域銀行風暴餘悸猶存,當時矽穀銀行(SVB)不堪擠兌而倒閉,掀起一波區域銀行倒閉潮,迫使聯準會(Fed)介入,在銀行體係挹注流動性。

Lee說:“我可以理解,投資人這回‘先開槍,再準備、瞄準’的反應。”

但Lee指出,下列幾個重要因素令他安心,並看好美股這波漲勢將持續到年底:

一、高收債市場反應平靜

在高收益債券市場,投資人往往要求更高的殖利率,以彌補持有這類債券的風險。但目前高收債(與美國公債之間的)信用利差與4月“解放日”關稅宣布後的高點相比,還差得遠。他說:“這讓我有些安心,因為基本麵並未惡化。”

二、投資人信心搖搖欲墜

Lee表示,他把市場信心指標視為一種反向指標,在投資人信心薄弱時,股市反而可能驚驚漲,不易重挫。美國散戶投資人協會(AAII)的調查顯示,過去一周來,看漲美股的比率下滑逾12個百分點。

他說:“投資人仍對股市沒信心,我認為從反向操作者觀點來看,倒是好事。如果信心輕易動搖,這顯示市場氣氛並沒有樂觀過度。”

三、基本麵有撐

從基本麵角度來看,美國企業盈餘穩健,是美股漲勢強而有力的支柱。截至目前,已發布第3季財報的51家美企中,每股盈餘超越華爾街預期的比率高達82%,且比分析師共識預測值平均高出6.3%。

四、季節性因素

Lee預期,季節性利多因素可能持續撐起美股:年底作帳行情將啟動。在年尾時節,專業投資人為了美化2025全年績效,勢必努力做多領漲股。

他說:“別忘了,2025年,僅22%的基金經理人績效贏基準指數。這是2000年以來最差勁的表現。依我之見,這有助上攻,漲到年底。”

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美股要垮?華爾街大多頭:4利多助標普500漲到年底

聯合新聞 2025-10-17 12:41:33



美股標普500指數今年來勁漲13%,居安思危氣氛增濃,這波漲勢會被最後一隻蟑螂壓垮嗎?摩根大通執行長戴蒙本周發表的“蟑螂說”,引發市場對信貸市場泡沫爆破將衝擊金融體係的疑慮。但華爾街大多頭仍認為,至少四大因素可望支撐標普500指數漲勢不墜,年終上看7,000點。

戴蒙本周說:“見到一隻蟑螂,也許潛伏的更多。”這已是老掉牙的警語,但在投資人見到風吹草動就先殺出持股的氛圍下,仍引爆一波賣壓,從華爾街蔓延到歐亞股市。

這位摩根大通執行長提及,最近汽車零件供應商First Brands和次級車貸業者Tricolor相繼破產,已波及銀行業者。他似乎在警告,這種風險較高的信貸一旦出差錯,帶給銀行業的衝擊可能比市場想像嚴重。

話剛出口,錫安銀行(Zions Bancorp)和西聯銀行(Western Alliance Bancorp)就驚爆因遭信貸詐欺導致壞帳,股價連兩日急跌。事實上,信貸市況熱得冒泡已有一陣子,對杠杆貸款的憂慮早已打擊私募股權集團的股價,現在開始波及廣泛的金融業。

不過,信貸疑慮尚未觸動美股大跌,三大指數16日收盤跌幅僅0.5%至0.6%。即使計入17日期指表現,標普500指數也隻從紀錄高點回落3%左右。

素有華爾街大多頭之稱的Fundstrat研究主管tom Lee認為,這隻是美股長線大漲過程中短暫下滑的小插曲,回跌反而提供買進機會。他重申,標普500今年底目標價7,000點維持不變。

Lee指出,股市在節節上漲過程中,總是攀爬憂慮牆,信用市場出現裂痕確實引發疑慮,導致美股“恐慌指數”CBOE波動率指數(VIX)猛然躍上25,是今年4月至5月關稅恐慌籠罩市場以來最高水準。

顯然投資人對2023年美國區域銀行風暴餘悸猶存,當時矽穀銀行(SVB)不堪擠兌而倒閉,掀起一波區域銀行倒閉潮,迫使聯準會(Fed)介入,在銀行體係挹注流動性。

Lee說:“我可以理解,投資人這回‘先開槍,再準備、瞄準’的反應。”

但Lee指出,下列幾個重要因素令他安心,並看好美股這波漲勢將持續到年底:

一、高收債市場反應平靜

在高收益債券市場,投資人往往要求更高的殖利率,以彌補持有這類債券的風險。但目前高收債(與美國公債之間的)信用利差與4月“解放日”關稅宣布後的高點相比,還差得遠。他說:“這讓我有些安心,因為基本麵並未惡化。”

二、投資人信心搖搖欲墜

Lee表示,他把市場信心指標視為一種反向指標,在投資人信心薄弱時,股市反而可能驚驚漲,不易重挫。美國散戶投資人協會(AAII)的調查顯示,過去一周來,看漲美股的比率下滑逾12個百分點。

他說:“投資人仍對股市沒信心,我認為從反向操作者觀點來看,倒是好事。如果信心輕易動搖,這顯示市場氣氛並沒有樂觀過度。”

三、基本麵有撐

從基本麵角度來看,美國企業盈餘穩健,是美股漲勢強而有力的支柱。截至目前,已發布第3季財報的51家美企中,每股盈餘超越華爾街預期的比率高達82%,且比分析師共識預測值平均高出6.3%。

四、季節性因素

Lee預期,季節性利多因素可能持續撐起美股:年底作帳行情將啟動。在年尾時節,專業投資人為了美化2025全年績效,勢必努力做多領漲股。

他說:“別忘了,2025年,僅22%的基金經理人績效贏基準指數。這是2000年以來最差勁的表現。依我之見,這有助上攻,漲到年底。”