金價年內創25次新高，中國人爆買金條撐起全球需求

在2024年金價創40次新高的基礎上，截至2025年4月30日金價又創下25次新高。

國內金價今年以來漲幅達27%，區間漲幅一度超過35%，投資回報遠超其他類別資產。零售市場上，金飾掛牌價已突破1000元/克大關，4月22日一度達到1082元/克。

4月30日，世界黃金協會發布2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》。報告顯示，在金價創紀錄地突破3000美元/盎司大關的情況下，一季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1206噸，同比增長1%，是2016年以來的同期最高水平。

中國金條需求創紀錄，上一次是“中國大媽搶金潮”

《報告》顯示，一季度全球黃金ETF流入強勢反彈，推動黃金投資總需求同比增長170%，達到552噸。成為一季度黃金總需求的重要支撐。

世界黃金協會中國區研究負責人賈舒暢表示，金價大幅上漲吸引投資者目光，並且全球貿易風險一方麵令投資者擔憂未來經濟前景，且令全球金融資產劇烈波動，推升避險需求；另一方麵美國政策的不可預測性也令部分投資者對美元信心動搖，湧入黃金。

金條和金幣需求總量保持高位達325噸。《報告》指出，東方市場投資者成為驅動全球金條和金幣需求的主力軍，中國成為該需求板塊的主要增長引擎，彌補了西方市場的疲軟態勢。

一季度全球央行淨購入黃金244噸，盡管購金力度較上一季度有所減弱，但與過去三年的季度平均水平基本持平，整體表現依舊堅挺。

回到中國市場，《報告》顯示，一季度中國市場黃金消費需求總量（包括金條、金幣與金飾）為249噸

，同比下滑15%，主要是創紀錄的高金價抑製了金飾消費需求和零售商補貨。

但另一邊，投資需求爆發。一季度中國金條和金幣投資需求躍升至124噸，環比增長48%。這是曆史第二高的季度水平，上一次發生在2013年第二季度“中國大媽搶金潮”時。

世界黃金協會指出，金價飆升是金條金幣需求上漲的關鍵因素，由於股票和債券等本土資產表現不佳，投資者紛紛湧向黃金尋求回報。此外，貿易摩擦升級以及人民幣貶值預期，也大幅推動了本地投資者對黃金的避險需求。中國市場黃金ETF淨流入167億元創曆史新高，黃金ETF總持倉創下138噸的曆史紀錄。

中國央行也還在增持黃金，一季度購入黃金12.8噸，推動官方黃金儲備總量升至2292噸，占外匯儲備總額的6.5%。

貸款炒黃金的危險遊戲

進入4月，金價大幅波動並快速走高。國內金價從月初的730元/克左右攀升至4月22日的830元/克高位，金價暴漲吸引部分投資者貸款加杠杆炒金。但隨後幾天金價大幅回調，到4月30日報780元/克左右。貸款炒金客們也經曆了一場過山車。

一位貸款百萬元的炒金客分享，在4月7日金價快速下跌時，入場才5天的他已經浮虧4萬多元。但隨後金價快速反彈，加上他在底部補倉，持有的黃金大幅浮盈，最高一度浮盈超26萬元。但隨著金價調整，浮盈又大幅縮水至13萬元。令其心情大起大落。

亦有投資者分享，貸款8萬元買黃金，結果買在了830元/克的高位，幾天時間已經虧了3800元。“誰能有我慘？賣掉舍不得，不賣又賠的慘。”

隨著黃金價格波動加大，為降低投資者風險，一些銀行對開設積存金賬戶、投資門檻作出限製。

賈舒暢解釋，前段時間金價快速上漲的驅動因素主要是風險和不確定性，即圍繞關稅政策、黃金本身的波動以及全球對通脹上漲的預期，加上避險需求下黃金ETF大幅流入，進一步推升了金價。

此外還有美元的走弱。一方麵市場對美國未來經濟的擔憂，另一方麵，由於美國政策不確定性和難以預測性，導致華爾街前段時間對美元資產信心動搖，即賣出美元、賣出美債、賣出美國資產去擁抱其他資產，導致美元下跌。

而最近兩周黃金調整下跌，賈舒暢指出，一方麵是黃金ETF流入放緩，導致邊際上漲動能有所減弱。此外，美元逐漸企穩，COMEX期貨淨多頭頭寸有下滑，導致黃金來回震蕩。最後，美國政策的不確定性此前大部分都已被市場預期並進行定價，金價進一步上漲的空間受到限製。

世界黃金協會中國區CEO王立新表示，金價在5%左右的波動屬於正常情況，但由於當前金價處於高位，所以價格波幅較以往更大。這種波動也給投資者風險提示：非專業投資者尤其不要加杠杆投資。“這是很危險的時期。”

王立新表示，建議投資者基於中長期資產配置、中長期持有的態度配置黃金，要控製投資黃金的倉位，“不要 all in (全倉押注)”。