世銀警告中國經濟下行 股市散戶風險陡增

中國國旗襯映著股票價格趨勢圖

中國股市周三大幅下跌，打消了散戶連日來的樂觀情緒。與此同時，世界銀行針對中國經濟的展望發出警告。那麽，官方刺激政策還能否延續股市前一輪的強勁表現？而湧入股市的大批民眾目前又麵臨怎樣的風險隱患？

“十一”長假過後，中國股市曾短暫延續節前的強勁表現，在短期內引發了市場的樂觀情緒。然而，中國三大股市指數在周三下探，無疑給普通民眾敲響了警鍾。

中國政府接連出台經濟刺激政策，散戶紛紛湧入股市。但在投機熱潮中，股市動蕩和政策刺激的不確定性卻可能導致廣大散戶再次成為“韭菜”。

世界銀行下調中國經濟增長預期

據美國彭博社報道，世界銀行10月8日發出警告，預計中國經濟增速將在2025年進一步放緩，同時有鑒於全球貿易和投資流向的變化以及政策不確定性因素上升，中國經濟下行可能給東亞和太平洋地區經濟體造成額外壓力。

盡管中國政府最近推出了一係列刺激措施，力圖在短期內提振經濟。但世界銀行在其半年期經濟展望報告中表示，中國經濟增速預計將從今年的4.8%左右下降至明年的4.3%。

浙江省杭州市一嘉腳踏車輪輻工廠的員工，戴著防護麵罩在生產線作業。

投機熱情與市場風險並存

在“十一”長假後，中國A股市場曾延續節前連續5日的強勁表現，在假期後的首個交易日繼續上漲。據《上海證券報》報道，由於交易活躍，多個券商提前複工，以應對節後投資者的入場熱潮。花旗等外資機構也紛紛發布研究報告，看好中國股市前景。

另據英國廣播公司（BBC）報道，美國投行高盛10月7日發布一篇題為《此時不買，更待何時？購買中國股票的10個理由》研究報告。高盛認為，自9月24日以來，中國政府的政策回應與以往不同，投資者普遍獲得了他們所期待的支持。此外，中國央行也前所未有地向股市注入流動性資金。

回顧本輪股市波動，自9月24日以來，中國政府已公布了超過10項關鍵性政策，涵蓋貨幣寬鬆、財政刺激、房地產市場支持以及股市刺激措施等。高盛認為，當局的這些政策在規模、廣度和全麵性上具有裏程碑意義，可與2008年溫家寶時期的“四萬億刺激計劃”、2012年德拉吉上任歐洲央行行長時的寬鬆政策，以及2015年的“A股救市計劃”相提並論。高盛還認為，中國股市的上漲空間可能仍然較大。

然而，市場的樂觀預期並非毫無保留。有美國銀行分析師警告說，中國股市“‘買入一切’的階段可能很快結束”，市場動能、財政支持、利潤變化、美國大選以及未來政策走向等，都將影響中國市場的前景。與此同時，消費股、地產股和券商股可能麵臨獲利回吐的風險，而大市值互聯網公司和高收益國企仍是相對穩健的投資對象。

在政策激勵和市場熱情的推動下，不少中國股民甚至賣車賣房，“重倉”A股。

那麽，這種加杠杆的策略是否真實反映了投資者對中國股市的信心呢？本台近日通過國際社媒平台X，發起一項有關中國股市狀況的意見征集活動。有網友表示：“節後衝進去的已經被埋了”；“這次絕對不是割韭菜，請大家放心，這次是挖韭菜根。”還有網友調侃道：“韭菜需要拔苗助長一波，這樣割的才爽。”

2024年2月8日，浙江省杭州市的一位股民觀看著股市價格的波動。

此外，一些更為謹慎的投資者對中國股市的過度樂觀情緒表示警惕。一位因安全原因要求匿名的上海股民趙先生表示，在A股新一輪行情中，要注意風險，嚴控倉位。

“這就是虎口奪食，和國家搶錢真的不容易。這次大漲近似瘋狂，我覺得國家出台經濟政策很好，隻是這次不知道怎麽收場。大家都不知道，經濟那麽虛弱，會不會下藥過猛。”他說，“對我而言當然希望能漲，因為之前投資的股票還沒回本。但是的確有點擔心，尤其是節後第二天，大家都覺得可能會跌。但是國家肯定希望慢牛，力度不知道會怎麽樣。”

趙先生說，之前虧的還未回本，他不會輕易趁著這波行情繼續加倉。

減持潮加劇市場不確定風險

根據中國媒體第一財經的報道，在散戶響應金融部門鼓動入場的同時，中國已有超過100家上市公司在過去兩周發布了股份減持公告或披露了相關減持計劃，大股東們正通過集中競價和協議轉讓等方式快速套現。無疑，這種減持行為加劇了市場的不確定風險，也讓部分投資者對市場未來走勢更為擔憂。

股票投資管理人鄭旭光在接受本台采訪時表示，目前的A股拐點尚未出現。

“不能說9月24日到現在漲到頭了，10月就結束了，這是非常小概率事件。即使是純資金推動的牛市也有一段時間。對大資金來講，如果是純資金推動的，他們是不感興趣的。他們一定要看到財政政策、營商環境改善上推出新的政策，他們才會下注，因為這個是長效的。”他說，“對投機商來講，是千載難逢的投機機會，但普通散戶還是要留神。”

鄭旭光還指出，目前仍在觀望的大體量投資機構尚未入場，因此A股未來的走勢仍需觀察。他提醒散戶民眾，政策刺激可能推動短期市場反彈，但長期行情仍有待驗證，盲目加倉或許會帶來更大的虧損風險。

另一位出於安全原因，要求匿名受訪的原上海民營企業家錢先生對本台記者表示，他希望妻子被套牢多年的股票能夠趁著這波行情拋出手。錢先生提到，他的一位親人自2015年起持續參與股市交易，盡管多次遭遇套牢，但始終不願割肉離場，並且仍認為“國家隊”救市不會輕易結束。

圖為2024年8月6日上海市陸家嘴的人行天橋顯示的股市訊息。

他說：“瞎子進賭場，隻有微弱的聽力聽到一些嘈雜的聲音，能掙錢？看不懂A股的實質，除了韭菜還是韭菜，韭菜大樂園，還是在園丁的監管下的自娛自樂。苦了那些老年人，辛辛苦苦一輩子的積蓄，一場遊戲結束了。”

針對當前中國股市的波動，錢先生頗有一番感慨：“這次股市肯定是以散戶又一輪的被套為終局，這個沒啥可疑問的。學了多年的經濟學，這是常識。大戶脫身，大股東脫身，國家脫身，地方政府脫身，金融機構脫身……，那麽唯一套牢的會是什麽？這是不言而喻的。中國人缺的就是記性，有的就是貪心，向往一夜暴富。”

同樣出於安全原因，深圳一位希望匿名受訪的原外企高管孫先生也向本台表示，他的妻子在股市中被套牢多年，但由於這波上漲行情已經解套。他的觀點是：“漲總比跌好，但暴漲就不可能持久。我也提醒她要及時離場，落袋為安才是王道。”

股市仍需經濟大環境支持

鄭旭光分析認為，人口老齡化等“灰犀牛”問題對中國經濟構成長期壓力，而當前的政策主要是通過貨幣放水和限製供給來刺激股市交易，這些並未對企業和經濟基本麵進行根本改善。

“股市和房市是聯動的，這次應該是刺激大家對股市、房市的信心，但未必是對經濟的信心。目前，普遍的散戶都是投機，這一把是割別人韭菜還是被割韭菜，那就完全是看心態的把握了。”他說，“但作為長期投資資本，當然還是要看能不能解決投資消費結構，讓人民真正有購買力。現在看起來，還是老樣子。”