民主黨總統候選人賀錦麗（左）和共和黨候選人川普首場辯論將於10日登場，屆時經濟論述攻防焦點會不會轉變，一大部分取決於6日將公布的非農就業報告。美聯社

未來兩周，經濟學家和華爾街人士將像往常一樣，密切關注周五（6日）公布的美國就業報告，以及18日從華府串流直播的聯準會（Fed）利率決定。但這一回，民主黨總統候選人賀錦麗和共和黨候選人川普的陣營想必也會全程緊盯，因為競選辯論的經濟論述攻防焦點可能隨之轉變。

川普 vs. 賀錦麗經濟論述

對川普和共和黨陣營來說，競選經濟論述很簡單：不滿意美國通膨或就業市場現況嗎？那是現任總統拜登政府的錯。

對代表民主黨問鼎白宮的賀錦麗而言，要向選民傳達的經濟訊息較細膩：一方麵以同理心理解消費大眾對高物價的挫折感，同時宣揚民主黨主政下勞動市場保持強勁而且避開衰退的成就。

經濟好消息有利賀錦麗選情

CNN報導，賀錦麗加入總統選戰時，在經濟和其他諸多議題上落後川普。但隻消一個多月，她的民意支持度就急起直追，特別是在經濟議題上，讓川普領先幅度消失殆盡。

近幾個月來，美國傳出一些經濟好消息，也有利賀錦麗選情。

例如，7月消費者物價指數（CPI）年增幅降到3%以下，是三年來首見。Fed偏好的個人消費支出（PCE）物價指數年增率也持穩於2.5%，佐證通膨減緩趨勢確立。

美國人也持續打開荷包消費，讓第2季國內生產毛額（GDP）季增年率得以從初估的2.8%上修至3%。（但那不表示美國人“樂意”今年比2020年多花20%的錢購買同樣的物品與服務，隻是說他們還沒“氣得”完全拒絕消費。）

如果這些數據能代表美國經濟全貌，那麽川普可能更難批評賀錦麗和拜登的經濟政績。

打通膨代價：就業成長放緩

然而，壓低通膨得付出代價：Fed大幅升息終於刺痛就業市場。美國7月失業率意外攀升，從4.1%躍上4.3%。儘管裁員數仍位於曆史低點，夏季月份增幅甚大已加深市場焦慮。

看衰經濟前景者（其中許多是共和黨人）認為，勞動市場裂痕畢露，並斷言過去三年來躲過的衰退，如今近在眼前。川普陣營想必準備歸咎於拜登-賀錦麗管理經濟不善。

美國經濟確實在降溫，但那是刻意為之。W.E.Upjohn就業研究所勞動經濟學家家索祖納說：“就業成長減緩本身不表示麻煩來了。美國正接近充分就業，所以基本上就業成長必須放緩。”

7月非農就業僅增加11.4萬人，絕非災難，隻是意外減緩。在選舉季節被放大檢視，不令人意外。何況單月就業數據波動大，常引起過度反應，所以拉大視野看較長期趨勢很重要。在拜登主政下的大部分期間，以及川普政府近半數時期，失業率都在4%以下，徘徊在約半世紀低點。

8月就業數據可能改變賀川辯論攻防焦點

至於本周五出爐的8月就業報告，經濟學家的共識預測是：上月新增非農就業人口16萬人，失業率稍稍下降至4.2%。

若正式發布的數據呈現這種溫和就業成長，幾乎確定Fed將在9月決策會議降息1碼（0.25個百分點）。

但若勞工部勞動統計局（BLS）公布的就業數據比預期糟，可能重演一個月前7月就業報告不如預期導致的情況：美股連跌三天，唯恐經濟步入衰退而Fed降息為時已晚。美股8月底創收盤新高，但3日卻又因製造業景氣數據差勁而再次重挫。

現在，市場期盼Fed本月開始降利率，讓勞動市場維持溫和成長、繼續支撐經濟。

但數據若是不配合，那麽賀錦麗和川普都將改變競選辯論的經濟論述，攻防焦點將從原先的通膨轉向就業。