502 凸子塵報：道瓊斯，巴菲特和PM2.5

 Is it a surprise for you that the Oracle of Omaha is managing a DJIA fund? Yes, you are out. Mr. Buffett has owned more than a third of Dow Jones components, occupying more than half of BHA stock portfolio.

史上最牛鼻的選股人不是巴爺，而是Charles Dow。老道的道氏理論也是如今紅火的技術分析的鼻祖。要說老道當年選股的原則，也就是兩步，第一步分出核心行業，第二步行業內找出核心股票。把經濟分出行業的方法可以因人而異，老道隻選market cap作為標準。而道瓊斯選核心股票方法，花樣再翻新都是要找到競爭優勢最強的一隻來。有趣的是道瓊斯選股隻是為了反映市場的大勢，並不是為了選取profitability最高的股票。這種超然於獲利之外的宗旨，造就了道瓊斯指數長期牛勢。

跟老道比較，巴爺的投資理念就顯得有點非主流。巴爺對道瓊斯的青睞有加，原因有二。第一，投資人都希望找到一種可以保證安全、不斷重複的投資理念。巴爺年輕的是時候有自己的三件套：價值，套利和經營控製。人怕出名豬怕壯。巴爺出了名，拷貝他的人就多了。拷貝的人一多就有可能有兩個趨勢。要麽巴爺當一個事實上的Pump-and –dumper，要麽就巴爺保證自己的手段可以讓大家跟著一塊賺錢。前者巴爺不能幹，後者巴爺幹不了。所以最好的辦法就是搭上道瓊斯的主流大船。

巴爺最近在就比亞迪上虧了。原因倒不全是巴爺的operation guru沒給老王傳點福，而是非主流的確不具有可持續的前途。有空的同學可以再緩衝一下內存，《凸子塵報：段永平、Buffet和股市製勝的品質》，和《凸子塵報：道瓊斯指數和美國股市》。

與巴爺向越來越買賬道瓊斯相比，中國環境部門最近向主流靠攏了一步。PM10作為空氣顆粒物監測的標準在如今工業化汙染為主的大氣條件下，的確是顯得太非主流了。大家都知道自然條件可以造成的顆粒，恐怕都是PM10雖然這次PM2.5是國際壓力下才登上中國環境部門的桌麵的，咱還是要為人家承認錯誤的勇氣鼓掌。浪子回頭金不換。雖然在不久的將來回國肯定都是三級天兒，但是“三級”啊，那透明度高，LM心裏挺美。