43 凸子塵報：Skype, 騰訊和網信融合

Skype, 騰訊和網信融合

Skype yesterday announced customers in North America will be able to make SkypeOut calls within the region (US and Canada) for free. At the acquisition of Skype by eBay in last September, Skype claimed that it had 30 million registered users worldwide. To realize the $2.6 billion promised by eBay, Skype has to reach a total of 200 millions users by end of fall 2006. In the last two quarters, Skype’s total number of registered users mounted 100 millions. The growth is phenomenon, however, it might have started to level off as the new announcement suggested. Skype is expected to make $200M by end of FY06, of which the majority comes from SkypeOut service.

Skype 當年上架待沽時候，新聞集團也曾試圖收購，不過後來被開出天價嚇退。 Skype 要真被新聞集團買走了，新聞效應肯定不亞於五年前的 AOL- 時代華納並購案。這種新舊媒體的結合，往往給人們巨大的想象空間。 eBay 並購 Skype 這中間的價值如果從協同效應上分析，肯定沒法看出來。一來現在能上 eBay 的網民都上了， Skype 的那些注冊用戶恐怕了解 eBay 比了解 Skype 還清楚。二來 Skype 的服務也不會對 eBay 的交易服務有明顯幫助。這也正是收購半年多了， eBay 沒有急於向自己的用戶推出 Skype 服務的原因。

其實 eBay 之所以肯出大價購買，主要原因是該公司資產賬戶上巨大的現金盈餘。此前 2 年多的互聯網冬天，使 eBay 這樣的幸存網絡大戶富上加貴，帳上現金累計豐富。 eBay 在 2005 年底（並購 Skype 後），現金資產達 13 億美元之多。 Current Assets 累計起來，是各項長短期負債總和的 180% 。這樣比例的資產負債表，健康得除了會省錢北京大媽們，沒人比得了。這些錢在帳上閑著就是對資本的浪費。按購買協議， eBay 支付給 Skype 現金部分總計 13 億美元，不過其中的 60% 屬於 Earned-out ，要在 2006.1.1-2008.6.30 之間按 Skype 的經營狀況兌現。 Skype 目前競爭對手包括 MSN Messenger, Google Talk, AOL TotalCall 等幾大巨頭的夾擊之下， Skype 的增長勢頭迅速減弱。所以隻得放血把原來的收費業務免費。

跟 Skype 類似的 VoIP 公司，在中國市場要數騰訊了。騰訊靠 QQ 在中國市場還沒被 MSN 注意的時候，迅速囊括了 9 千萬的注冊用戶，站 IM 市場的 70% 之多。 QQ 也是基本業務免費，增值業務收費的盈利模式。不過它的收費項目與 Skype 不同，包括 IM 附屬品和手機服務。 QQ 在青少年市場的號召力，迫使增長乏力的中移動推出聯合品牌服務 - 移動 QQ ，以期獲得低端的學生消費群。在中國的移動增值服務市場上，沒有任何一家網絡服務商能像騰訊那樣對運營商有 bargaining power 。這可見可觀的用戶群在通訊市場的重要性。據內部人士透露，騰訊甚至已經在廣東試運營虛擬移動運營商的業務。所謂虛擬運營商，就是騰訊向用戶直接銷售手機終端和服務，而其通訊網絡資源（號段，基站，頻段等）是外包給中國移動的。這樣的例子在美國有 Virgin Mobile 和 ESPN 。

作為傳統電信業務的挑戰者， Skype 和騰訊的主要競爭力來自於其網絡資源的廉價特性。不過正是由於這一特性， 也造成 VoIP 市場的門檻比較低。不誇張地說，有經驗的程序員寫個程序就能上一個新的業務。這也是之所以 Skype 和騰訊上來之後，一群模仿者能夠蜂擁而上的原因。新來的競爭者，無不把競爭對象瞄準這些先一步到達的同類。所以先驅們就不得不麵臨雙向的夾擊。一方麵，要勸說更多的用戶脫離傳統電信而采用 VoIP ，一方麵又不得不把盈利降到最低以抵抗新來的競爭者。這樣的結果，很容易造成用戶數量增長緩慢外加 ARPU 值降低的後果。就像 Skype ，原來每個注冊用戶每月的 ARPU 值是 9 美分，現在國內電話免費，這個數值可能就不保了。

其實這些已經取得市場地位的 first mover ，最大的優勢在於現有客戶群的規模和其自發拓延特性。如果能利用好這兩點，降價不是必要的競爭手段。這裏麵有兩個方法。一是增加用戶的 switching cost ，使得現有的用戶黏著度提高。這方麵最好的例子是 Apple 的操作係統。 二是給用戶間自發的拓延提供 incentive 。這個就有點像直銷。當然，提供什麽樣的 incentive 還要看 first mover 的營收組成情況來定。除了現金外，其他的都可以考慮。

電信網與互聯網的融合，會給 21 世紀的人類生活帶來無限便利。兩網之外，還有廣播電視網。 Pplive 網絡電視服務在中國的普及，讓我們看到中國人這次的確走到了技術進步的世界最前沿。中國政府也早已經把三網合一當成一項重要議題在討論了。看看這幾年國內互聯網，寬帶，移動通訊和電子終端設備的市場發展，不難斷言，中國會成為這個世紀裏世界的領頭羊。我們還是羊，不是狼。